1月2日，古茗控股有限公司（以下簡稱“古茗”）向港交所遞交招股書。

　　古茗是一家行業領先、快速增長的中國現制飲品企業，致力于向消費者提供新鮮美味、出品一致、價格親民的高質量產品。截至2023年底，古茗擁有門店數超過9000家。2023年，古茗門店售出現制飲品12億杯，GMV（商品銷售額）超過192億元。

　　根據灼識咨詢報告，按2023年的商品銷售額（GMV）及門店數量計，古茗均是中國最大的大眾現制茶飲店品牌（10元-20元價格帶），亦是全價格帶下中國第二大現制茶飲店品牌。按截至2023年底的門店數量計，古茗是全球前五大現制飲品品牌。

　　在收入與利潤方面，招股書顯示，2023年前三季度，古茗收入55.71億元，同比增長33.9%，經調整利潤（非國際財務報告準則計量）為10.45億元。2022年全年，古茗收入為55.59億元，經調整利潤為7.88億元。

古茗業務亮點，來源：古茗招股書

　　門店數超9000家，在二線及以下城市具有領先優勢

　　根據灼識咨詢報告，大眾現制茶飲店市場是中國現制茶飲店市場中規模最大、增長最快的細分市場。中國大眾現制茶飲店市場的GMV于2022年達到人民幣865億元，預計于2027年將進一步增加至人民幣2444億元，復合年增長率為23.1%。其中，二線及以下城市預計將于2022年至2027年以最快增速發展，并貢獻大部分的市場增量。

　　招股書顯示，2023年，古茗門店的GMV超過192億元，截至2023年9月底，在10元-20元的大眾現制茶飲市場，古茗市場份額約16.4%，位列第一，在全價格帶的現制茶飲市場，古茗市場份額約8.3%，位列第二。

古茗是全價格帶下第二大現制茶飲店品牌

　　門店數方面，截至2023年底，古茗門店數超9000家，已覆蓋包括中國各城市線級的約200個城市。其中，約79%的門店位于二線及以下城市。這一比例，在前五的大眾現制茶飲店品牌中最高。

　　2023年，古茗在二線及以下城市的門店產生的GMV達到147億元，占約22%的市場份額，是該等城市的大眾現制茶飲店市場中最大品牌。

　　灼識咨詢報告預測，2022年至2027年期間，二線及以下城市的中國大眾現制茶飲店市場將享有最快增速，并貢獻大部分的市場增量。

　　在開店策略上，古茗采用地域加密策略，使其穩步拓展門店網絡并取得了行業領先地位。古茗認為在單一省份的門店超過500家表示該地區具備了凸顯規模效應的基礎，稱之為關鍵規模，并借助在已具有關鍵規模的省份所積累的經驗和優勢，策略性地進入鄰近省份。截至2023年底，古茗已在八個省份建立超過關鍵規模的門店網絡，這八個省份合計貢獻2023年87%的GMV，且在2021-2023三個年度各年均保持了同店GMV正增長。其中，古茗在浙江省門店數超過2000家。

　　一年售出12億杯，平均季度復購率53%

　　產品上，古茗策略性地專注于三類飲品：果茶飲品、奶茶飲品、咖啡及其他，截至2023年9月30日止九個月，果茶飲品合計占售出總杯數的51%。其中，果茶系列的“超A芝士葡萄”是古茗最暢銷的飲品之一，從2021年至2023年前三季度，總銷量超過1.3億杯；2023年，為響應市場需求，古茗推出輕乳茶系列，其中，季節性飲品“云霧梔子青”在推出后的連續八周每周銷量逾200萬杯。

　　產品優質且穩定，古茗已成為備受廣大消費者喜愛的品牌，2023年售出約12億杯飲品。截至2023年底，小程序的累計注冊會員人數約9400萬名，2023年第四季度活躍會員人數超過3600萬名。2023年全年的平均季度復購率達到53%，根據灼識咨詢報告，遠超過中國大眾現制茶飲店品牌平均低于30%的復購率。

古茗門店在為消費者制作果茶飲品，其中許多由短保質期新鮮水果制成

　　廣受消費者歡迎的背后，是古茗采用新鮮采摘、冷鏈配送、短保質期的高質量原料，為消費者提供多種質量穩定、富有創新、性價比優的飲品。而古茗堅實的供應鏈和研發能力正是背后的核心保障。

　　招股書顯示，古茗一體化的供應鏈管理包括原料采購、加工、倉儲、物流。古茗僅2022年就采購了逾8.16萬噸新鮮水果，品種超過30種，成為同期中國現制茶飲店品牌中的最大水果采購商。

　　目前，古茗在中國現制茶飲店品牌中擁有最大的冷鏈倉儲及物流基礎設施，逾75%的門店位于倉庫的150公里范圍內，向超過97%的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務，2023年前三季度，經冷鏈配送的原材料貨值約30億，為中國現制茶飲店行業最高水平。招股書介紹，古茗的倉儲基礎設施由21個倉庫組成，總建筑面積超過20萬平方米，包括逾4萬立方米、可支持不同的溫度范圍的冷庫。

　　此外，古茗擁有超110人的產品研發團隊；還有超過100名專業人士組成質量控制團隊和超360人的督導稽核團隊，通過質量控制措施貫穿整個運營流程，包括產品開發、采購、倉儲及物流以及門店運營。

　　加盟商門店盈利強勁，2023年單店經營利潤達37.6萬元

　　中國現制茶飲店的一個重要演變趨勢是越來越多地采用加盟模式。截至2022年底，加盟店占中國現制茶飲連鎖店總數的91.8%。

　　招股書顯示，除了極少數的幾家門店之外，古茗的門店均是由加盟形式經營，收入也主要來自向加盟商銷售商品及設備，以及提供加盟管理服務。因此，對古茗而言，與加盟商共贏至關重要。古茗與加盟商群體之間的穩定且良好的關系，也一直為業內稱道。

　　招股書稱，古茗創始人王云安成長于營商氛圍中，對個體商戶有著深刻共情，也深悉加盟商的普遍訴求。王云安對產品力的執著、對平臺能力的持續升級和與加盟商伙伴長期合作共贏的信念，形成了古茗發展經營的指導原則。根據灼識咨詢報告，古茗是中國第一個成立加盟商委員會的現制茶飲公司，以收集加盟商對潛在重大商業決策的意見。

廣東加盟商溝通會現場，王云安在與加盟商交流

　　招股書顯示，古茗的加盟商門店保持了強勁的盈利能力。數據顯示，2023年古茗加盟商的單店經營利潤達到37.6萬元，單店經營利潤率達20.2%，根據識咨詢報告，遠超同期中國大眾現制茶飲店市場的估計單店經營利潤率10 % - 15%。特別是在四線及以下城市，2023年實現38.6萬元的加盟商單店經營利潤，是該等地區2022年年度人均可支配收入的逾10倍。

　　門店的強勁業績表現也令加盟商想開更多的古茗門店。截至2023年9月30日，在開設古茗門店超過兩年的加盟商中，平均每個加盟商經營3.1家門店，75%的加盟商經營兩家或以上加盟店。

　　良好的加盟商關系有助于實現高效的門店運營及穩定優質的產品及服務，這進一步提升消費者體驗、提高門店表現，從而吸引更多加盟商并鞏固加盟商關系，形成良性循環。

古茗強大的平臺能力、持久的加盟商關系，及卓越的消費者滿意度形成正反饋循環

　　接下來，古茗還將繼續投資幾個方面以推動進一步增長：擴張門店網絡，鞏固領先地位；加強技術以提高運營效率；繼續投資產品研發，優化并拓展產品矩陣；加強品牌建設和用戶運營；加強供應鏈能力。