軟銀集團旗下英國芯片設計公司ARM的上市計劃，或無法在2023年一季度實現。

英國芯片設計公司ARM。資料圖

　　據英國《衛報》11月21日報道，由于擔心全球經濟低迷以及科技股暴跌影響股價表現，ARM管理層考慮推遲英國倫敦上市時間表至2023年晚些時候。

　　“我們也迫切希望盡早IPO，但目前全球經濟的不確定性和二級市場低迷，2023年3月底之前上市可能性較低。” 不過，ARM投資關系主管Ian Thornton強調，ARM的IPO準備工作較為順利，已進入后期準備階段。“我們承諾在2023年某個時間點實現上市。”

　　公開資料顯示，2016年，軟銀集團以320億美元收購了ARM，拉開了愿景基金“帷幕”。但短短幾年時間，愿景基金投資組合陷入虧損。2020年，軟銀集團計劃將ARM出售給英偉達，卻因遭到監管部門的反對而流產。2022年，隨著全球科技股暴跌與日元貶值，愿景基金投資收益持續惡化，在第一財季（4月-6月）錄得公司成立以來最大幅度單季虧損之后，軟銀集團流動性訴求高漲。

　　阿里巴巴股票是軟銀集團唯一的大型可流動資產，在套現345億美元之后，ARM成為下一個提振軟銀財務水平的標的。不過，受地緣政治影響，ARM多個出售計劃均已破滅，最終只剩下IPO一條路徑可走。

　　此前，ARM的IPO計劃，面臨上市地點與時機多重考量。

　　考慮到更高的估值，美國納斯達克是軟銀集團創始人孫正義最為理想的上市地點。今年6月，孫正義在軟銀第42屆股東大會上直接表示，ARM客戶多數在美國硅谷，很可能選擇在美國納斯達克上市。不過，由于ARM是英國僅存的居于全球領導地位的技術公司，此前英國政府在積極介入。

　　如今消息層面來看，軟銀集團或已確定英美兩地雙重上市。最后的懸念，是ARM能否以600億美元估值進行IPO。

　　不過，若以半導體產品與設備類目前十大美股的市盈率中位數18倍為參照，ARM的估值約為180億美元，最高若對標英偉達38.84倍的市盈率，那么，ARM估值最高為380億美元。

　　外媒援引分析師預估數據稱，ARM的估值可能高達400億美元（340億英鎊）。

　　這一估值數字與此前英偉達擬收購價接近，但與孫正義600億美元的預期相去甚遠。

　　ARM在11月11日公布第二財季（7月-9月）報告，公司總營收6.6億美元，同比下滑16%。其中，特許權使用費收入（royalty revenues）從去年同期的3.782億美元躍升至4.632億美元，許可費用（license）暴跌53%至1.927億美元。ARM第二財季調整后EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為3.26億美元；調整后EBITDA利潤率維持50%。

　　第二財季，ARM的客戶出貨了75億顆基于ARM的芯片，同比增長9%。截至9月30日，整個ARM生態系統現在已經擁有超過2400億顆基于ARM的芯片。

　　鑒于ARM未來將實現“爆炸性增長”，在此前財報發布會上，孫正義高調宣布，未來將集中精力推進ARM的上市計劃，不再出席財報發布會。