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　　阿里巴巴2023財年第一季度營收2055.6億元

　　一圖看懂阿里巴巴2023財年Q1財報：營收2055.6億元，調整后凈利潤302.5億元

　　新浪科技訊 北京時間8月4日晚間消息，阿里巴巴（NYSE：BABA；HK：09988）今日發布了截至2022年6月30日的2023財年第一季度財報（注：阿里巴巴財年與自然年不同步，從每年的4月1日開始，至第二年的3月31日結束）。財報顯示，阿里巴巴第一季度營收2055.6億元，同比基本持平，預估2039.7億元。調整后凈利潤302.5億元，同比下降30%；調整后每ADS收益11.73元。

　　財報發布后，阿里巴巴集團董事局主席、CEO張勇，執行副董事長蔡崇信及CFO徐宏出席了隨后召開的電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

　　以下即為本次電話會議分析師問答環節主要內容：

　　高盛分析師Ronald Keung：?張勇剛才說到6月份開始有復蘇的跡象，可否給我們分享一些無論是銷售額或者客戶管理收入最新的變化情況？管理層對下半年的展望，以及管理層如何看待線上消費市場中長期的增長趨勢？電商的市場格局方面的情況？

　　張勇：?關于最近的消費趨勢，從我們的平臺上看到，4、5月份以后，6月份開始有恢復，隨著供應鏈??的恢復，特別是物流網絡的正常化???，?這些基礎設施的能力已經恢復了。我們也看到，從消費來講，包括通過618，我們也獲得了618消費季的正增長??，實現不錯的結果。進入到7月份以后，我們看到這個趨勢在繼續，7月份整體的表現肯定會比6月份??還會改善一些。?在這個過程當中，我們也要從消費心理和消費者預期來看判斷未來的走勢。

　　根據公開的數據，除了??GDP的增長，以及社會零售的增長以外，還有一個數字我們也非常關注，就是消費的平均支出在可支配收入中的占比，202??2年上半年國家統計局發布的數字是64%，但是去年的數字是69%，所以還是有明顯的下降。同時我們也看到，城鎮地區收支比的下降幅度比農村??還要更大一些，這是疫情和目前經濟走勢下，消費者預期的一個正常反映，所以我們也在這個過程當中看到?消費的穩步恢復，但是整體的消費愿望，很明顯還要一個恢復的過程。??

　　對于我們的中國零售平臺來講，整體的變化趨勢和???商家的投入意愿，歷來是非常正向的，特別是在困難的時候，商家希望能夠更好地去拉動他的生意，所以我們看到總體的商家??經營意愿和提高銷售額的愿望，能夠獲得更多消費者青睞的愿望，其實還是一如既往的?很強，甚至可以說更強，每個商家都會面臨各自的挑戰，所以越是這樣，他們越希望能夠通過數字化的平臺獲得更好的一個結果。?

　　杰弗瑞分析師Thomas Chung：第一個問題關于公司的成本控制，公司中國商業業務的稅息及攤銷前利潤有非常不錯的改善，其他板塊的稅息及攤銷前利潤也有不錯的提高，請問公司中國商業業務的稅息及攤銷前利潤，以及整體稅息及攤銷前利潤，在第二財季以及未來幾個季度的?趨勢是怎樣的？如果我們延續目前成本控制的方向，未來一兩個季度是否有很大機會實現正增長？另外一個問題，公司自營業務的營收做得非常好，?可否請管理層談談自營業務的戰略，未來的方向，以及利潤率？

　　徐宏：?關于成本控制，?我們在上個季度的財報會上也講過，我們會十分關注成本優化以及相關的成本控制，在這個過程當中，我們制定了很多的策略來做成本優化控制，對于不同的業務也都有不同的策略來執行，?這個季度里，整個的成本優化我們還是得到了比較好的一個結果。?

　　在本財年接下來的幾個季度里面，我們的成本??優化控制方案會繼續執行，??聚焦優化成本和提高效率等各個方面，策略的執行很關鍵的一點是落實，我們會堅定地繼續去落實成本優化的執行。?財務上我們??還是有挺大的靈活性，我們會去評估，做好成本優化和在某些方面投入之間的平衡。在一些領域，包括我剛才提到過的技術領域和?基礎能力建設領域，我們還是會堅定地持續投入，以實現更長期的，可持久的發展。?

　　關于稅息及攤銷前利潤率的問題，我們在整體效率提升跟成本優化的過程當中，很自然的最終會會反映在稅息及攤銷前利潤率上。我們也相信，?對于高質量和高效率增長的堅持，最終還是會推動稅息及攤銷前利潤率的提升。?

　　張勇：?我補充一下關于成本優化和利潤率的問題。?我想強調的是，對阿里來講， 成本優化絕對不是一個財務視角的工作，跟我們整體戰略??選擇，對環境的判斷，階段??和戰略取舍是高度關聯的。我在上個季度和這個季度的財報會上都講到了，追求高質量增長是我們一貫的經營方針，在這個經營方針下，我們??追求能夠服務好高質量的用戶，能夠建立高質量的??數字商業基礎設施，??并且持續進行高質量的技術創新，這是我們能夠推動業務??成長，并且獲得更可持續，更好財務成果的一個基礎，所以我們在堅持這樣做。?

　　新的財年開始以來，目前是第一個財務季度，根據宏觀環境的變化，尤其是去年??已經完成了10億年度活躍消費者的里程碑基礎上，?今后我們在消費端的工作重點是從絕對的用戶數規模增加，轉移到能夠服務好現有用戶——其實我們10億消費者?覆蓋了?中國幾乎所有的活躍消費者??——能夠服務好這些消費者，做好他們分層分類的運營，提升每一層用戶的?錢包份額??。工作重點的變化對于整體的效率優化，對于利潤率提升都有很大的幫助。?

　　關于核心商業業務為什么會出現改善，簡單回答，就是因為我們今天已經建立起了服務不同用戶的消費矩陣，在這個消費矩陣上，我們提供不同的價值點，這個消費矩陣能夠很好地，分類滿足用戶的需求。可以說我們前兩年的投入還是產生了積極的，階段性的成果，讓我們有這樣的一個空間，進一步走向服務不同層次用戶的錢包份額，同時在財務上也會表現出來有更好的財務效率。這個也跟第二個問題有關聯，就是對阿里來講，我們的核心商業業務中，無論是自營還是第三方，用哪個方式消費者更滿意，我們就選擇哪個方式，這是我們現在的經營思想。盡管我們也在做一部分自營的業務，但是我們重新定義了自營業務，我們不希望因為做自營業務而成為線上的零售商、供應商，成為品牌合作伙伴和消費者之間的一堵墻。相反，我們希望盡管是通過從品牌商處采購，通過自營模式銷售給消費者，但是最后品牌商可以運營消費者的效果，跟第三方賣家的模式是一樣的，同樣有數據分享，消費者洞察，同時也因為我們做自營，而提高商家的運營效率，提升供應鏈的效率和物流服務的體驗。當然，我們更不會通過自營業務去打著消費者零售的旗號，去做批發業務，只是為了把業務規模做大，我們更不會做這樣的事。

　　摩根大通分析師Alex Yao：首先還是提一個關于降本增效的問題，想再聽聽張勇再聊一下公司降本增效的底層商業邏輯，剛才您是從整個集團的發展階段來講這個問題的，就是我們已經結束了用戶增長期，進入到了用戶運營期，分層地去增加我們在各個消費群體中的錢包份額占比，但如果從業務線的角度來講，是不是有一些其他的看法？比如說是不是某些行業的數字化進展慢于咱們之前的預期？或者說預期方向的戰略目標有所調整？第二個關于降本增效的問題，能不能請管理層給我具體分享一下，這個季度我們落地的核心的降本增效措施有哪些，以及未來幾個季度會怎么做？另外，當我們在減少早期項目投入的時候，我指的早期項目就是現在的變現效率還比較差一點，項目本身還處在虧損狀態的項目，管理層是如何思考短期財務和長期增長之間的平衡點？

　　張勇：剛才也提到過，我來補充幾句。從戰略上來考慮，今天我們已經初步形成了一個消費的矩陣，我們有最豐富完整的旗艦——淘寶，我們也有新的服務性價比用戶的淘特，我們也在社區團購如火如荼的時候，保持非常的克制，但是進行了模式的嘗試，做了淘菜菜，包括我們的盒馬和閑魚，都有非常清晰的用戶定位。降本增效在這個季度取得了快速效果，最底層的一個邏輯就是我們還是覺得消費者心智是阿里經過這么多年建設以后最寶貴的財富，擁有消費者的心智份額，意味著你不需要花錢，用戶就會回來，尤其是在整體消費意愿比之前年度相對弱的時候，消費者能不能自己回來，我們稱之為“自來水”，也就是有沒有內生流量，而且是帶著消費意愿傾向的訪問和瀏覽。我剛才說了，即使在這個季度比較困難的時間里，我們網上用戶的日活躍用戶數和消費的頁面瀏覽量還是保持相對穩定，這說明用戶跟我們在一起，用戶回來就是來找跟消費相關的信息，所以這是我們最寶貴的東西。我們已經有10億用戶的基礎，同時又有差異化APP矩陣，可以服務不同價值需要的用戶，這是在中國零售商業當中能夠取得一些效果的一個非常重要的基礎。

　　剛才說的這一點，其實是比較適用于我們的廣域網，也就是一個全國范圍平臺的情況，當然這個季度我們的幾個局域網業務，也就是基于地點相關的平臺服務，有了更聚焦的城市策略或者說地區策略，包括像淘菜菜，盒馬，餓了么，局域網業務最核心的就是必須獲得規模經濟效益，通過規模經濟來降低單位成本。經過這幾年的探索，我們也有一句話可以分享給所有的分析師，那就是看全部市場的總量其實沒有意義，最關鍵是在一個特定的地區，一個特定的城市，能不能達到規模經濟，總量的意義在于規模，但是從經營效率來講，其實要按城市來看，才能夠形成一個更好的，立體的視角。我們也是在這樣的一個戰略指導思想上來進行重點城市和區域的選擇，并且來展開我剛才所講的幾個業務，進行資源配置，才能夠在這個季度看到一些好的結果。當然在目前這樣的宏觀環境下，我們前面講的降本增效，不是單獨的財務措施，不是孤立的，我們在該投入的地方還是會堅決投入，在需要加強的消費矩陣上，我們還是會繼續去加強，包括在基礎能力的建設上，服務客戶的能力的建設上，物流的體驗上，我們還會繼續去加強，這樣對我們的長期價值才能夠產生更好的長期作用。

　　大和證券分析師John Choi：公司下半年云業務增長趨勢如何？剛才張勇好像提到本季度的增長比往年要更慢。

　　張勇：回答這個問題還是需要看幾個宏觀情況。第一個情況就是IT支出占全國GDP的百分點，在中國，這個占比遠低于美國等發達國家的占比。第二，產業數字化是一個大的趨勢，各行各業各類的企業都需要進行數字化的轉型升級，所以從這樣一個宏觀大局來分析的話，我認為云這個機會不是所謂的周期性機會，而是結構性的機會，因此無論在中國還是在國際市場，我們都會把云當做我們的一個核心戰略。

　　我要說的下一點是，大家可以回顧前幾年云業務快速增長的背景，有很多的互聯網公司，他們本身是數字化的公司，擁有大量的數據，又需要對一些數據進行大數據分析，需要很多的算力，這就給了我們機會，可以把阿里的云技術從技術變為一個實實在在的業務，我們非常高興成為這個領域領先的公司。未來在中國互聯網行業放緩的背景下，下一個增長點會是什么，其實很簡單，就是整個產業的數字化 ，在產業數字化的年代里，每家公司都會變成數字化公司，所以我們在阿里經常會關注一個數字，就是我們的云業務當中，來自非互聯網公司的占比有多少，我們也很高興看到這個占比在提升，我們已經有披露，這個季度同比增加了5個百分點。未來我們還會繼續針對不同的垂直行業，推出更多的應用來捕捉相關的機會。當然，還有一點必須要說，就是整體云業務的增長，其實離不開整個經濟的增長，經濟增長以后，作為經濟的微觀細胞，每個企業才會在數字化的進程當中更愿意投入，減少后顧之憂，所以跟大環境和經濟增長的前景有很高關聯度。但是在這個中間，為什么我強調還是要抓住朝陽產業，抓住有未來的產業機會，因為同樣的經濟增長一定是有人跑贏大盤，有的行業跑輸大盤，所以還是要抓住跑贏大盤的產業機會。

　　中金分析師Yang Bai：過去的幾年中，我們都觀察到用戶習慣在經歷一些變化，也許這是所有短視頻之外的互聯網公司都能夠真切感受到的，那就是越來越多的用戶跟時間，都沉淀在短視頻上，想請問在管理層看來，這種外部的變化對于電商領域的影響，接下來我們的判斷，短視頻是在一個快速上升的時期，還是已經到了相對比較成熟的階段？站在公司的角度，甚至跳出公司的視角，為了更好的應對這種來自用戶和商戶行為習慣的變化，阿里會做哪些主動的戰略調整，以及有哪些是我們不會去做的？

　　張勇：首先這里面有一個概念的混淆，短視頻是一種產品的表現方式，而電商是一個產業，電商公司用短視頻是現實，短視頻也已經不是什么新的技術。我補充一個信息，今天在阿里的平臺上，比如手機淘寶的平臺上，超過一半的商品也許5年前都是用圖片文字來表達，而今天超過一半的商品是用短視頻來表達的。我想你的問題不是短視頻和電商之間的問題，而是娛樂和電商之間的問題，這里的問題最終就是我前面講的，阿里這么多年下來，我們建立的最寶貴的資產是用戶的心智份額，他們要消費就來我們這里。

　　當然我們很多時候也會說，消費就是娛樂的一部分，阿里就只專注于做好娛樂里邊的一種品類，就是消費的這個子品類，我們認為這個品類已經足夠大，也有很多的知識要學習，所以我們一直專注于做好這個品類。在這個過程當中，我們也不斷地學習，并采用各種新的技術。這么多年下來，我們無論在最早的無線化，到后面的個性化，到直播，到短視頻，無非是如何用好各種的新的產品和技術來滿足用戶體驗。我想短視頻絕對不是最后一個技術，新的技術在不遠的將來一定會又改變消費者的消費體驗，當然也會改變消費者除了消費以外的其他娛樂體驗，但如何一個平臺，最終都要有一個清晰的用戶定位，首先服務于用戶的什么需求，什么是主食，什么是甜點，我想這是最核心的一個定位問題。

　　花旗分析師Alicia Yap：請問阿里巴巴現在面臨的最大障礙和挑戰是什么？公司在保留人才方面有哪些策略？公司對于哪一些領域有興趣，但是還沒有進行投資？比如新能源領域等。

　　張勇：你提到的阿里現在面臨的挑戰是什么，我想任何一家企業，無論是阿里還是所有的公司企業，都是社會的一個微觀細胞，阿里這么多年走到今天，是因為中國的高速發展，因為中國經濟的成長成就了阿里，給了阿里機會，我們才能走到今天，我們也希望在未來的一個階段，中國會越來越好，社會會越來越好，這樣的話我們做消費才水大魚大，消費的愿望才會更強，老百姓對美好生活的追求愿望才會更強，才能夠更好滿足他們，這是所有企業賴以生存和發展的基礎。作為一個微觀的一份，我們也希望能夠更好的盡到我們的社會責任，能夠創造就業，為服務中小企業，把技術、商業和社會發展更好地結合起來做我們的貢獻，所以在這個方面我們一直是這樣做的，我們也會繼續這樣做。

　　關于人才的問題，其實我們為客戶服務的基礎，所有的經驗技術，最寶貴的資產就是人，都來源于人，所以我們對人才的渴望，對人才的投入，我們是一如既往地堅持。我正好也借這個機會分享一下，現在正好是8月份，正好是大學生畢業以后走向社會的時間，盡管我們今年也看到了一些宏觀情況的不確定性，包括疫情各方面，但是我們還是招聘了接近6000名的應屆畢業生，絕大多數已經到阿里上崗。我們希望在最需要的時候為社會，同時也是阿里自身的需要，能夠不斷有新鮮的血液補充進來，加速我們這家既年輕，但又已經有悠久歷史的互聯網公司的新陳代謝，用人才推進我們的事業，實現更多的創新。

　　關于你提到的新增長點，我想新技術，新產業，機會層出不窮，作為一家企業，我覺得我們還是要站在阿里核心戰略的視角來看待這些新技術的出現，新的產業機會的出現。比如說今天你講到的新能源方面的一些機會，這是一個巨大的產業機會，對阿里來講，我們首先會從云計算的角度去考慮這個機會，因為這樣的一個朝陽產業，其成型和發展是站在一個更高的社會起點上，從第一天開始，它就可以是一個全部生產要素數字化的產業，云計算能夠在中間發揮巨大的作用，這就是我們看待這些新行業的機會，包括像我們討論的自動駕駛，包括元宇宙，我們分別是圍繞物流和消費考慮的，我們去尋找這樣的機會，獲得跟這個產業共成長的機會，拓寬我們自己的賽道。在這個過程當中，還有很重要的一點就是走向全球，今天我們的三大戰略，也就是我所說的兩縱一橫：兩縱就是消費和云計算，站在這兩個視角看，從中我們看很多新的機會，這是垂直看，另外還有一個水平看的機會，那就是能不能走向中國以外的海外市場。我覺得有些是可以通過中國經驗的積累，然后輸出，而有些是基于海外市場出現的新機會，但是我們如何站在消費，站在云計算的角度，去海外的全新市場去捕捉這樣的機會，我想這也是我們努力的方向。（天恒）