不影響主業，也不偏離主業

　　撰文/陳鄧新

　　來源/ 鋅刻度

　　作為資本市場的明星，貴州茅臺的一舉一動都備受關注。

　　2023年5月18日，貴州茅臺就發公告，將出資100億元參與設立產業基金茅臺招華與茅臺金石，兩只基金的認繳出資比例均為90.7441%。

　　不久之后，一則關于貴州茅臺設立私募基金的消息，在互聯網不脛而走，這次卻沒有發布相關的公告。

　　那么，此“茅臺”與彼“茅臺”，有何不同？連續出手設立基金，背后有何深意？有頭有臉的白酒企業，怎么都玩起了風投？

　　貴州茅臺，也是投資老手

　　設立私募基金的“茅臺”，并非“李鬼”。

據企查查的信息顯示，貴州省結構調整國資貳號私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）的出資額為140001萬人民幣，股東之一為中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司，該公司為貴州茅臺酒股份有限公司的母公司。

　　不難看出，這兩家公司都可以稱之為“茅臺”，不過貴州茅臺酒股份有限公司是上市公司，而中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司是上市公司的母公司。

　　圖源：企查查

　　如若母公司的行為不涉及上市公司，自然毋須公告。

　　事實上，中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司并非資本“新手”，早在2014年就切入了私募股權投資賽道，設立了茅臺（貴州）私募基金管理有限公司，持股比例為80.1%。

　　據公開資料顯示，茅臺（貴州）私募基金管理有限公司的管理規模為10億元至20億元，旗下擁有5只私募基金，涉及旅游、食品、材料等領域，投資了李子園、新巨豐、百佳食品、鍋圈食匯、阿寬食品、萬凱新材、天宜上佳等企業，目前已有9家企業已成功IPO。

　　由此可見，其再度打“投資牌”，并非毫無道理。

　　需要注意的是，貴州茅臺之外，五糧液、今世緣、瀘州老窖、古越龍山、洋河股份等大大小小的知名白酒企業也紛紛入局。

　　譬如，五糧液于2023年4月設立了四川五糧液新能源投資有限責任公司，搶抓新能源產業的“風口”。

　　再譬如，今世緣于2023年5月入股了南京華泰金斯瑞生物醫藥創業投資合伙企業（有限合伙），涉足醫療健康、生命科學等領域的投資。

　　據財聯社創投通的數據顯示，自2020年5月以來，45家白酒企業在一級市場共計投資了260余次，涉及醫藥、半導體、房地產等多個領域。

　　財務投資，尋找下一個利潤增長點 

　　白酒企業熱衷“資本游戲”，背后的原因有三。

　　首先，家底豐厚。

　　近些年，白酒企業的日子相當滋潤，與之對應的是現金流也相當充沛、家底頗為豐厚，擁有跨界投資的底氣。

　　以貴州茅臺酒股份有限公司為例，2023年第一季度的凈利潤為207.95億元，同比增長20.59%；預計2023年上半年的凈利潤為356億元，同比增長19.50%左右。

　　圖源：同花順

　　而2001年至2022年，凈利潤累計高達3931.42億元，其中分紅累計為2086.53億元，剩余的未分配利潤也頗為可觀。

　　實際上，“財大氣粗”用來形容白酒企業一點也不唐突。

　　截至2023年一季度末，五糧液的現金厚度為989.03億元，瀘州老窖的現金厚度為248.67億元，洋河股份的的現金厚度為244.13億元。

　　其次，尋找第二曲線。

　　白酒行業雖然不差錢，但遠沒有想象的那么風光，之所以如此與行業的天花板肉眼可見有莫大的關系。

　　實用金融商學執行院長羅攀在接受《華夏時報》采訪時表示：“白酒消費總量是由消費者決定的，因此，白酒產品的消費不可能一直上升。在新的時期，消費者越加重視健康、綠色消費和理性消費，在此情況下，白酒消費同樣面臨一定的調整。但理性經營者應該謀未來，及時抓住機遇，向未來最有潛力的發展方向進行投資經營。”

　　簡而言之，需要尋找下一個利潤增長點。

　　于是乎，借助產業基金或私募基金分享其他行業的紅利，成為白酒行業的共識。

　　一名市場人士告訴鋅刻度：“跨界難度很大，往往是一將功成萬骨骷，通過財務投資的方式，則可以跳過一些坑，提高跨界的成功率，畢竟專業的事還是要交給專業的人去做。”

　　再次，支持實體經濟。

　　風投是金融支持實體經濟的一支重要的力量，歷來受到相關的激勵，也激發了上市公司參與股權投資的熱情。

　　如此，白酒大佬們也可以出手解決部分中小企業面臨的融資難、融資貴等棘手問題，達到雙贏的目的。

　　總而言之，以貴州茅臺為首的白酒企業紛紛入局“資本游戲”，是一個正常的資產配置行為，目的是間接尋求第二曲線，分享其他行業的發展紅利。

　　這意味著，不影響主業，也不偏離主業。

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