另一起恒大造車？

　　@科技新知 原創(chuàng)

　　作者丨主木 編輯丨伊頁

　　2022年的中國半導(dǎo)體行業(yè)，進(jìn)入了一種頗有挑戰(zhàn)的態(tài)勢(shì)。

　　一方面，世界各國接連施政引導(dǎo)制造業(yè)回流，進(jìn)一步撕開全球化裂縫，國內(nèi)半導(dǎo)體人才流失嚴(yán)重；另一方面，本土半導(dǎo)體雖然保持著朝陽勢(shì)頭發(fā)展火熱，但近期境外媒體《彭博社》傳出國內(nèi)相關(guān)部門正在討論取消對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)行直接補(bǔ)貼的消息。

　　萬馬齊喑之際，曾經(jīng)的黑電巨頭、屏幕面板廠商TCL逆勢(shì)而上，為自己打造了一個(gè)全新標(biāo)簽，半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈第一股。

　　不過細(xì)看TCL的布局邏輯以及發(fā)展趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)其追求的更多是大而全，揮金占坑，在核心技術(shù)實(shí)力上還缺少沉淀。

　　從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)來看，半導(dǎo)體上游包含半導(dǎo)體設(shè)備及零部件、半導(dǎo)體材料等支撐性產(chǎn)業(yè)，中游包括芯片設(shè)計(jì)、制造和封測(cè)三大環(huán)節(jié)，下游包含消費(fèi)電子、通訊、人工智能、新能源、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)等多種應(yīng)用領(lǐng)域。

　　按照常規(guī)邏輯，各個(gè)環(huán)節(jié)除了需要巨額資金在基礎(chǔ)設(shè)施上投入外，研發(fā)投入、市場(chǎng)搭建更是吞金無數(shù)且成功概率極低。國內(nèi)包括中芯國際、華為在內(nèi)的巨頭企業(yè)，均是布局了某一環(huán)節(jié)，全球目前也只有三星、LG等少數(shù)企業(yè)做到了全產(chǎn)業(yè)鏈涉及。

　　如今TCL的高舉高打，在行業(yè)不景氣的大背景下，很有可能會(huì)拉長其投資周期，拖累集團(tuán)整體業(yè)績。

　　一年搭起整條鏈

　　從時(shí)間線上來看，TCL半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的搭建可謂是極其迅速。

　　2020年7月，TCL借助中環(huán)集團(tuán)（現(xiàn)更名TCL中環(huán)）混改契機(jī)，瞄準(zhǔn)半導(dǎo)體上游供應(yīng)鏈，耗資百億拿下其100%的股權(quán)，打入半導(dǎo)體大硅片領(lǐng)域；

　　8個(gè)月后，TCL科技和TCL實(shí)業(yè)共同設(shè)立TCL微芯，投資成立了摩星半導(dǎo)體，布局多媒體SoC、顯示驅(qū)動(dòng)芯片、TCON芯片、TDDI、PMIC等設(shè)計(jì)相關(guān)領(lǐng)域；

　　同年5月，TCL對(duì)天津環(huán)鑫半導(dǎo)體（中環(huán)股份子公司）增資5.67億元，TCL微芯拿下55%的股份，主要從事SoC芯片、半導(dǎo)體整流芯片、功率芯片等芯片的研發(fā)與制造業(yè)務(wù)。

　　不到一年時(shí)間，TCL在半導(dǎo)體領(lǐng)域便打造出一個(gè)閉環(huán)：中環(huán)集團(tuán)掌握芯片上游原材料，摩星半導(dǎo)體打造顯示驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)，環(huán)鑫半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體材料和器件的制作，再由TCL終端設(shè)備對(duì)芯片進(jìn)行產(chǎn)品層面的應(yīng)用。

　　只是細(xì)看上述三家公司主體，TCL雖掌握絕對(duì)話語權(quán)，但其介入方式均為資金入股，也就是所謂的“買買買”。

　　不能否認(rèn)這種模式在跨界進(jìn)入半導(dǎo)體的熱潮中，確實(shí)能夠快速獲得一定存在感，但與華為、格力等企業(yè)從單個(gè)領(lǐng)域切入，專注一環(huán)的策略相比，TCL的做法著實(shí)有些激進(jìn)。

　　而在‘科技新知’看來，TCL選擇這種模式的底層邏輯無非兩點(diǎn)：

　　首先，作為目前家電行業(yè)中的頭部廠商，TCL電視出貨以及代工規(guī)模頗大，形成出貨品類繁雜的現(xiàn)狀。而作為代工廠，其他各品牌對(duì)于IC芯片規(guī)格、工藝節(jié)點(diǎn)、產(chǎn)能要求各不相同，因此TCL在供應(yīng)鏈管控上會(huì)盤根錯(cuò)節(jié)，即便花費(fèi)高額成本也不一定能得到讓各方都滿意的IC芯片。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈布局一方面可以根據(jù)需求端的要求進(jìn)行定制、生產(chǎn)芯片；另一方面供給端也能更好地把控IC芯片的整體質(zhì)量，提供更為穩(wěn)定的產(chǎn)品。

　　其次，搭建半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈，也能夠讓TCL更好地推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)。簡單來說，TCL作為以黑電產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)業(yè)績的企業(yè)，核心技術(shù)還是OLED、MiniLED以及Micro-LED等新型顯示技術(shù)，而自研芯片可以使芯片與顯示技術(shù)在融合調(diào)教上更為方便、全面，更有機(jī)會(huì)打造出變革性產(chǎn)品，解決近年來終端出貨疲軟的問題。

　　不僅如此，自建半導(dǎo)體芯片供應(yīng)鏈也能幫助TCL在AI×IoT上有所加速。通過AI芯片等新技術(shù)賦能產(chǎn)品，打通全屋智能的家居物聯(lián)網(wǎng)布局，正是該戰(zhàn)略中不可或缺的一部分。

　　但TCL這種“買出來”的看似完美的閉環(huán)模式是否行得通呢？

　　不再“向錢看”的造芯路

　　往前追溯，這不是TCL第一次跨界進(jìn)入芯片行業(yè)，早在2015年就有過相關(guān)嘗試。

　　當(dāng)時(shí)TCL電子花費(fèi)2921.40萬美元入股了國產(chǎn)多媒體SoC芯片巨頭，也是其終端產(chǎn)品的芯片供貨商晶晨半導(dǎo)體，獲得13.8%的股權(quán)。但后續(xù)晶晨半導(dǎo)體上市后，TCL便開始逐漸減持，前不久TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱已不再持有晶晨半導(dǎo)體任何股權(quán)。除了晶晨半導(dǎo)體外，2018年TCL還參與了寒武紀(jì)B輪融資，持有約0.6%的股權(quán)。

　　而TCL投資這兩家企業(yè)以及后續(xù)減持的原因十分一致，“TCL投資看中的是兩家的發(fā)展前景和戰(zhàn)略價(jià)值，一方面有利于TCL觸及把握芯片這一全球科技版圖中的關(guān)鍵戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)，并與其現(xiàn)有半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)形成良好的協(xié)同效應(yīng)。但更是想要這些投資項(xiàng)目能夠順利上市，帶來不錯(cuò)的財(cái)務(wù)投資收益，也能進(jìn)一步優(yōu)化TCL集團(tuán)資產(chǎn)配置效率。”一位資深半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士總結(jié)道。

　　雖然TCL向外界宣揚(yáng)這兩次投資的目的是規(guī)劃高端芯片研發(fā)，但當(dāng)時(shí)投資寒武紀(jì)也是由TCL科技旗下金融投資業(yè)務(wù)板塊的TCL創(chuàng)投來完成的，后續(xù)對(duì)晨晶半導(dǎo)體的減持TCL也解釋為聚焦主業(yè)需要資金。所以可以斷定TCL早期對(duì)晨晶半導(dǎo)體以及寒武紀(jì)的投資，僅為一次金融投資而非技術(shù)投資。

　　那么回到現(xiàn)在，TCL新打造的這套閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠駡?jiān)固呢？

　　首先，TCL中環(huán)作為硅料龍頭，無論是產(chǎn)能還是出貨量在市場(chǎng)都有一定話語權(quán)。且相比之前投資晶晨和寒武紀(jì)，TCL在中環(huán)上投入更大，僅是前期收購就耗資百億，后續(xù)在擴(kuò)產(chǎn)、擴(kuò)建等方面投入更是源源不斷，甚至用更名來展現(xiàn)決心。

　　當(dāng)然最主要的原因，還是因?yàn)榕c晶晨半導(dǎo)體和寒武紀(jì)的業(yè)績連年虧損相比，TCL中環(huán)近些年?duì)I收、利潤可觀穩(wěn)定且增長迅速，算得上是TCL的一個(gè)“金缽缽”，所以短期內(nèi)基本沒有套現(xiàn)獲利離場(chǎng)的可能。

　　再看摩星半導(dǎo)體和環(huán)鑫半導(dǎo)體，可以說都是TCL的親兒子，一個(gè)由集團(tuán)CTO閆曉林親自帶隊(duì)組建，一個(gè)是TCL中環(huán)旗下的全資子公司。TCL對(duì)兩家公司的直接管理保證了前期投入小的同時(shí)，也能實(shí)現(xiàn)未來成本可控。并且兩家公司在設(shè)計(jì)與制造環(huán)節(jié)可以進(jìn)行緊密配合，提高整體運(yùn)轉(zhuǎn)效率。

　　所以在‘科技新知’看來，TCL目前的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈布局與此前大有不同。TCL中環(huán)的加持，使得其幾乎完全拋棄了資金投資獲利的想法，再加上對(duì)芯片設(shè)計(jì)、制造環(huán)節(jié)的完全可控，短期內(nèi)TCL組建的半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)還算堅(jiān)固。

　　只是需要注意的是，這并不意味TCL能夠順暢地實(shí)現(xiàn)“造芯夢(mèng)”。

　　可以樂觀，但不能自負(fù)

　　TCL從零開始造芯，耗費(fèi)的不僅是金錢，更多的是要彌補(bǔ)人才和技術(shù)差距。

　　不容忽視的事實(shí)是，TCL半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上的三家主要公司，除了TCL中環(huán)是硅片行業(yè)龍頭企業(yè)之外，其他兩家企業(yè)在芯片設(shè)計(jì)和制造領(lǐng)域，即便是與國內(nèi)企業(yè)相比都存在相當(dāng)大的差距。

　　例如在芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，華為海思作為國內(nèi)頂級(jí)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，從2004年便開始組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)，目前人才儲(chǔ)備已經(jīng)超過7000人，并且在設(shè)計(jì)方面海思也已經(jīng)步入7nm這個(gè)頂端級(jí)別的行列；聯(lián)發(fā)科也是如此，經(jīng)過數(shù)十年研發(fā)才達(dá)到7nm的水平。

　　芯片制造環(huán)節(jié)更不必多說，國內(nèi)的絕對(duì)龍頭中芯國際，舉全行業(yè)之力目前也只能量產(chǎn)14nm芯片。

　　不過對(duì)于TCL來說，在電視、智能家居等非手機(jī)智能終端應(yīng)用上，可能不需要這種頂級(jí)設(shè)計(jì)技術(shù)，采用更為成熟的40nm甚至65nm技術(shù)便可。但即便如此，整個(gè)芯片設(shè)計(jì)、制造過程也需要耗時(shí)費(fèi)力。

　　這就導(dǎo)致目前的TCL，始終拿不出一款真正意義上的自研芯片。

　　當(dāng)然，前不久TCL為領(lǐng)曜芯片M1在宣傳上打上了自主研發(fā)的標(biāo)簽，但深究起來也有貓膩。從宣傳圖片上可以看到一排很小的文字，表示領(lǐng)曜芯片M1為產(chǎn)品機(jī)型的推廣名稱。而從TCL旗下采用該芯片的電視產(chǎn)品特性來看，領(lǐng)曜芯片M1與聯(lián)發(fā)科的MT9652芯片性能基本無差。

　　另外在摩星半導(dǎo)體官方網(wǎng)站的芯片產(chǎn)品和應(yīng)用方案介紹欄上，也未見關(guān)于此芯片任何介紹。所以就存在一種可能，領(lǐng)曜芯片M1其實(shí)是在MT9652機(jī)芯上定制所得，甚至可以更激進(jìn)地理解為換名而來。

　　站在整個(gè)行業(yè)角度，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)公認(rèn)有兩個(gè)主要難點(diǎn)，一是產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的不成熟，導(dǎo)致下游企業(yè)對(duì)國產(chǎn)芯片的不信任。

　　中科創(chuàng)星投資總監(jiān)曾感慨道，“剛?cè)胄袝r(shí)做的一款產(chǎn)品，國內(nèi)已經(jīng)經(jīng)歷過幾年的迭代了，但我們?cè)谕七@顆芯片的時(shí)候，行業(yè)的最終用戶不接受國產(chǎn)品牌，即使整個(gè)行業(yè)都知道國產(chǎn)的芯片也很好，但仍不能用自己的品牌去銷售，因?yàn)樽罱K端的客戶就認(rèn)為國外的產(chǎn)品比國內(nèi)的好。”

　　不過這一點(diǎn)對(duì)于實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的TCL來說算不上難題，未來可通過營銷等手段實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷閉環(huán)。

　　關(guān)鍵在于第二個(gè)難點(diǎn)，技術(shù)人才的資金投入和沉淀。因?yàn)閷?duì)于TCL來說，布局全產(chǎn)業(yè)鏈一方面需要投入與專攻一環(huán)的企業(yè)相比更多的資金，另一方面也意味著需要吸納不同領(lǐng)域的人才，沉淀更多不同技術(shù)，承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，就像當(dāng)初的恒大跨界造車一樣。

　　并且半導(dǎo)體行業(yè)對(duì)芯片設(shè)計(jì)人員、技術(shù)人員的要求跟汽車行業(yè)相比只高不低。且當(dāng)下國內(nèi)相對(duì)比較成熟的技術(shù)人員并不多，二三線企業(yè)基本都是以反向?yàn)橹鳎卑滓稽c(diǎn)講就是抄一線企業(yè)一些相對(duì)成熟的芯片，短期內(nèi)做不出來高水平的產(chǎn)品，設(shè)計(jì)人員也得不到快速成長，不能形成一個(gè)良性循環(huán)。

　　并且全球范圍內(nèi)各國開始激勵(lì)半導(dǎo)體行業(yè)人才回流后，國內(nèi)人才會(huì)更為稀有。如果TCL不能從海思、聯(lián)發(fā)科、中芯國際等領(lǐng)域內(nèi)的巨頭手中奪下一些核心人才，單靠自己培養(yǎng)，那么其自主研發(fā)芯片之路，只能說是道阻且長。

　　最后需要注意的是，當(dāng)下傳出半導(dǎo)體行業(yè)暫停直接補(bǔ)貼的傳聞，如果屬實(shí)的話，也會(huì)對(duì)TCL在資金投入上造成一定影響。

　　TCL在芯片和顯示兩個(gè)核心技術(shù)領(lǐng)域同時(shí)布局，取得了一定的成就，非常難得。不過，也需要看到，無論是芯片還是顯示，都是資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，并且回報(bào)周期長。TCL在芯片領(lǐng)域雖然進(jìn)行了全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，但無論是技術(shù)、產(chǎn)能還是盈利能力，都需要進(jìn)一步提高，只做表面工程的話，不無可能淪為下一個(gè)恒大汽車。

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