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打入VR/AR市場，高通將掀起怎樣的波瀾？

2022-12-14 09:26:25 創事記作者：美股研究社

　　作者 | Khaveen Investments

　　編譯 | 美股研究社

　　摘要

　　我們認為AR和VR設備市場的市場增長前景是積極的，預計平均增長率為35.3%，這可能使高通（NASDAQ：QCOM）受益。

　　此外，根據我們對芯片組功能和規格比較，我們認為高通公司比聯發科具有競爭優勢。

　　高通的客戶主導著XR市場，我們認為這凸顯了其在VR和AR芯片組的強大地位。

　　在對高通的分析中，我們分析了該公司最近宣布推出下一代驍龍XR2+ Gen 1芯片組以及與Meta Platform（NASDAQ：META）和微軟（NASDAQ：MSFT）合作為其設備開發定制芯片組后的VR機會。

　　首先，我們根據到2026年AR和VR設備的出貨量增長預測，研究了AR和VR市場的增長前景。此外，我們分析了高通在AR和VR芯片組市場的定位，并將其能力與競爭對手進行了比較。最后，我們檢查了該公司的合作伙伴關系，以確定它是否可以保持其市場定位。

　　Qualcomm， Khaveen Investments

　　積極的VR和AR市場增長前景

　　IDC， Khaveen Investments

　　根據上面的圖表和表格，根據IDC的數據，到2026年，AR和VR設備市場總出貨量預計將以5年平均增長35.3%至50.46百萬。消費細分市場占2022年總出貨量的85%。然而，預計到 2026 年，商業部門將以平均 64.2% 的更高增長率增長。

　　消費者AR和VR市場的一些驅動因素包括：

虛擬瀏覽和購物
虛擬旅行體驗
娛樂應用（游戲、電影、電視節目）
虛擬體育和音樂會。

　　此外，VR技術使消費者能夠通過沉浸式視頻虛擬環游世界，允許消費者在旅行之前查看不同的地方。此外，據普華永道稱，一半的VR用戶將該技術用于游戲，電影和電視節目等娛樂目的。VR技術還使消費者能夠體驗身臨其境的體育游戲或音樂會。

　　例如，客戶可以使用VR設備觀看“NBA，NFL，拳擊，足球，WWE，NASCAR”等體育比賽。

　　此外，商業AR和VR領域的一些驅動因素包括：

增強的戰斗視野
工業設計和建模（汽車、建筑）
精神障礙的VR治療
微創醫療和手術
增強的模擬員工培訓
遠程工廠監控。

　　微軟從美國政府獲得了HoloLens AR耳機的合同，價值在10年內高達21.88億美元。此外，隨著工業4.0的興起，VR/AR技術的使用可以實現工業用途的各種應用。例如，數字工程和智能建筑中的應用，其中3D模型可以可視化。

　　其中一個行業包括汽車，公司可以使用VR來減少“初始設計和物理建?！钡臅r間。據該公司稱，高通XR還可以用于“治療恐懼癥或創傷后應激障礙，早期發現疾病或特殊需求”。例如，已經為患者開發了VR治療軟件來克服焦慮。此外，使用AR和機器人手術

　　通過將數字模擬圖像的 X 射線視覺直接提供給手術設備的顯微鏡，可以幫助外科醫生進行微創手術。

　　最后，公司越來越多地將VR技術用于教育和培訓應用。例如，“沃爾瑪（WMT）已經使用了17000個Oculus Go耳機來培訓客戶服務部門的員工。此外，在制造環境中，VR技術的一個例子是用于遠程檢查和監控設備和機械，以減少對工廠運營的干擾。

　　總體而言，我們認為AR和VR設備市場的市場增長前景是積極的，預計平均增長率為35.3%，因此我們預計這可能會使包括高通在內的芯片組供應商受益。

　　高通芯片組能力優勢

　　根據高通的投資者介紹，它聲稱擁有全球設計勝利的90%份額。公司的客戶。該公司的Snapdragon XR產品系列旨在迎合AR和VR市場。

　　最近，該公司宣布了其下一代XR2 + Gen 1芯片組。根據高通公司的說法，與之前的XR2芯片相比，該芯片組的性能提高了50%，散熱性能提高了30%。

　　此外，聯發科公司（OTCPK：MDTKF）也宣布正在開發專門針對VR的芯片組，并宣布與索尼PlayStation合作為其VR設備開發芯片組。

　　此外，我們將高通的XR2芯片組與聯發科的H30進行了比較，后者是其首款支持VR的芯片組，以確定高通是否具有更好的技術能力。

　　Qualcomm

　　根據表格，高通的芯片組比聯發科的10nm具有更先進的工藝技術。但是，聯發科的H30芯片組的核心數和頻率都高于高通。不過，兩種芯片組具有相似的內存容量。在Geekbench的基準測試性能方面，高通的單核基準測試得分更高，為924。高通還具有聯發科芯片組所沒有的5G支持等功能。

　　此外，高通的芯片組專為AR / VR使用而設計，而聯發科的H30是移動芯片組。

　　總體而言，我們認為這突顯了高通相對于聯發科的競爭優勢，因為它在基于上表的 7 項標準中有 5 項超過了聯發科。

　　合作伙伴關系支持高通的定位

　　此外，我們還根據下表中的演示幻燈片確定了該公司芯片組的客戶。此外，我們還根據聯發科技的合作伙伴公告確定了聯發科技的客戶。

　　高通最近宣布與Meta達成一項多年協議，為其下一代XR設備開發定制芯片組。此外，該公司宣布與微軟達成協議，為其AR設備定制芯片組。根據高通的投資者介紹，該公司在XR設備方面贏得了50多項設計。其客戶包括Meta，Microsoft，Lenovo，Pico，HTC和DPVR。我們根據下面的單位出貨量檢查了XR公司的市場份額。

　　Counterpoint Research， Khaveen Investments

　　根據上面的 XR 設備市場份額圖表，Meta在2022年第二季度以66%的份額主導市場。緊隨其后的是筆克，其份額由2020年第一季的6%和DPVR的9%增加。

　　因此，我們認為這突顯了高通在VR和AR芯片組市場的強勢地位，因為它擁有比聯發科更多的客戶，其客戶主導著XR市場，包括Meta，DVPR和Pico，合計份額為86%。

　　風險

　　據路透社報道，高通的客戶之一和市場份額最大的XR設備制造商Meta：

　　最終希望開發用于其硬件的定制芯片，但與此同時，高通將繼續成為其VR芯片所依賴的合作伙伴。

　　因此，我們認為，如果高通從高通切換到自己的芯片組，這可能會對高通未來的收入增長構成威脅。

　　結論

　　總而言之，我們預計AR和VR市場的市場增長前景是積極的，預測平均增長率為35.3%，因此可能使包括高通在內的芯片組供應商受益，我們認為高通比聯發科具有競爭優勢，并且在VR/AR芯片組市場具有強大的地位，因為它擁有比聯發科技更多的客戶，其客戶主導著XR市場，包括Meta， DVPR和Pico合計占86%。

　　Qualcomm， Khaveen Investments

　　Source： Qualcomm， Khaveen Investmen

　　我們估計高通的XR收入是其物聯網部門的一部分，該部門是消費者部門的一部分，占其物聯網部門總收入的40%左右。然后，我們根據 2021 年的市場規模估計了該細分市場分為4類，即PC、可穿戴設備、XR和其他消費電子產品。對于其他消費電子產品，我們從消費電子產品總收入中減去PC和智能手機市場規模，如下表所示。