蔚來暴跌、小鵬奪冠，造車新勢力變天了？
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文/黎明
來源/深途（ID：shentucar）
又到了造車新勢力一個月一次的秀肌肉大會（比慘大會）。
10月的新車交付數據發布了：小鵬10138臺，理想7649臺，蔚來3667臺。
小鵬知道自己這次成績不錯，搶著交了卷，11月1日一大早就公布了交付數據，這是它第二次月交付過萬。
理想的成績普普通通，只比上個月多了不到600臺，趕在1號下午港股收盤后公布了。現在“蔚小理”中，就剩理想月交付沒超過萬臺了。
重點在蔚來，比9月整整少了6961臺，創下過去一年來的新低。如果按環比來看，下滑幅度達到65%，快“膝蓋斬”了。
這里還有個插曲。10月29日，蔚來方面稱由于生產線改造升級需要停線，10月的交付會受到影響，提前給市場打了預防針。言外之意就是10月的成績會很差。
11月1日下午5點左右，有關蔚來10月交付量達到10628臺的消息開始流傳，還有主流媒體發了數據，直接拉動蔚來股價盤前大漲5個點。
誰知道這是個烏龍。很快蔚來發布了真實數據——3667臺，市場嘩然，蔚來股價調頭急轉直下，跌了4個點。
總體上，10月交付數據，小鵬優秀，理想中等，蔚來不及格。難兄難弟“蔚小理”，在把車交到用戶手里這件事情上，開始出現了分化。
藏在交付數字里的秘密
每個月初公布交付數據時，車企們都喜歡把那幾個好看的數據拿出來，有時候用同比，有時候用環比，哪個好看就突出哪個。
但有一種情況沒辦法，就是數據實在太差。
比如蔚來，10月交付只有3667臺。對于9月剛剛交付過萬的蔚來來說，這確實是過低了。蔚來已經有連續13個月，月交付最低都在4000臺以上，而最近的一次低于這次的交付量，還是在去年7月。
同比-27%，環比-65%——這就是蔚來10月的成績。
理想這個月交付了7649臺，若按增速來看，都是正的——同比+107%，環比+8%。
但這個成績算不上好，現在市場對理想的期望是月交付過萬。因為理想在8月交付了9433臺，當時是新勢力的月度交付冠軍，距離月交付量過萬只差臨門一腳。蔚來和小鵬都在次月沖破了一萬大關，但理想直接掉到了7000臺的量級，10月也不見任何起色。
“人家小P（小鵬）都過萬了，我們啥時候能過萬吖？”在理想汽車的官方推文下，有用戶這樣留言。
而且，就連造車二梯隊的哪吒，9月和10月的交付量都超過理想了。
小鵬在10月的交付數據還是不錯的，超出了很多人的預期。數據出來后，美股盤前，蔚來和理想的股價都是下跌的，只有小鵬上漲。
10月小鵬交付了10138臺，此前9月交付了10412臺，連續第二個月過萬。雖然環比增速是負的，但同比增速達233%，相當突出了。
交付總量的數字，能在一定程度上反應“蔚小理”的成績，但還有一個數據容易被市場忽略——單款車型交付量。單款車型賣得好，說明產品力夠強，有爆款潛質。
按車型來看，“蔚小理”中，賣的最好的是理想ONE，其次是小鵬P7，然后是蔚來ES6。
我們把過去連續12個月的數據拉出來，就能很明顯看到，理想ONE的月度交付量一直是最高的，除了9月理想整體交付掉隊，理想ONE被P7短暫反超，其他月份表現都還不錯。
所以，如果按單款車型對比，最能打的其實是理想ONE。
小鵬P7也是一款有爆款潛質的車型，去年9月才開始規模化交付，一年時間已經交付超過了5萬臺。P7的真正起量，是從今年8月開始的，連續三個月交付都在6000臺以上。
而幫助小鵬連續兩個月交付過萬的，則是小鵬G3升級改款。改款后的G3i從9月開始起量，10月G3車系合計交付3657臺，創歷史新高。10月開始交付的P5目前還沒起量，只交付了437臺。
比較尷尬的是蔚來。目前蔚來有ES8、ES6、EC6三款量產車型，其中賣的最多的是ES6。但把過去12個月的數據拉出來，平均下來月交付也只有3000臺，不如理想ONE和P7。當然，這跟蔚來的車賣的貴也有一定關系。
賣車，賣出了期貨的感覺
現在困擾造車新勢力們的難題，不是車賣不動，而是交付不了，因為生產不出來。
按照“蔚小理”的說法，訂單目前是不缺的。蔚來說“10月訂單情況還不錯，創了歷史新高”，理想說“10月份理想ONE新增訂單數量超過14500單”。也就是說，新下單交了定金的用戶，得排隊等提車。
買車，本來是個一手交錢一手交貨的買賣，如今硬是做出了期貨的感覺。
習慣了互聯網式的高舉高打、產品快速迭代的新勢力們，被他們不太擅長的供應鏈卡住了脖子。
蔚來是在8月被卡了一下，因為馬來西亞疫情和南京疫情，芯片和部分零部件供應不上來，導致交付量創下半年新低。9月，蔚來緩過來一口氣，加班加點趕生產，同時8月積壓的訂單集中在9月交付，把9月的數據一下沖得很好看，不僅過萬，還拿了個第一。然后到了10月，蔚來又被卡了一下，而且差點沒喘過氣來，銷量創了過去一年新低。
這次蔚來給出的理由，是9月底到10月中旬生產線重組升級，新產品上市準備等導致產量減少，因為生產線改造升級需要停線。
這里提到的新產品，大概率是蔚來ET7，這是蔚來第四款量產車型，原計劃明年一季度開始交付，市場期望很高。蔚來聯合創始人秦力洪稱“這次生產線改造的目的之一就是兼容ET7準時上線”。
理想是被毫米波雷達的芯片困住了。業內人士透露，2021款理想ONE標配了5顆博世第五代毫米波雷達，芯片由馬來西亞意法半導體工廠代工生產。由于芯片短缺，毫米波雷達供應不上，這影響了理想ONE的交付。
理想最先想出減配交付的辦法。10月上旬對車主表示可以先交付只安裝了三顆毫米波雷達的半成品（缺少的兩顆雷達在大燈兩側的下方位置），用戶可以從10月開始，先把車開走，等到12月到明年春節前再進行補裝。作為補償，理想承諾送全車終身質保和10000積分。
從10月的交付數據來看，理想還沒有完全脫離缺芯的影響。理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠表示：“我們正在和供應商全力合作恢復毫米波雷達的供應，盡可能地縮短用戶提車等待周期。”
小鵬目前受供應鏈的影響還不是很明顯，或者影響尚未體現在交付數據中。10月26日，部分預訂小鵬P5的車主收到了小鵬推送的新車交付方案，跟理想的思路一樣，也是新車交付將減配毫米波雷達，到貨后再補裝。
因為各車企的庫存深度不同，可能導致缺芯的影響時間段不同，蔚來最先受影響，然后是理想，最后才到小鵬。所以，小鵬在11月交付量能否繼續過萬，要打個問號。
交付量很重要，但也不要只盯著交付量
市場都盯著“蔚小理”每個月的交付量，這個數據的確很重要，但也沒那么重要。
一家大型公募基金的投資人對深途說，對于二級市場投資人而言，造車新勢力的交付數據只是作為一個參考，并不改變公司的基本面，因為這只是供應鏈的短期波動引起的數據起伏，不確定性很大。
如果我們把時間拉長了看，會發現“蔚小理”三家公司的股價走勢，基本是一致的。單個月份的交付量、或者單個季度的財務情況，并不會造成三家公司股價的太大分化。
11月1日公布銷量數據后，當天美股收盤，蔚來、小鵬股價分別上漲3.63%、2.66%，理想微跌0.89%。交付成績最差的蔚來，股價反而上漲最多。
“大家會把這三家公司看成同一類標的，它們本質上并無實質區別，更可能影響它們股價走勢的，反而是大哥特斯拉的情況。”上述投資人對深途說。
市場更關心的問題是，公司是否依然行駛在正確的戰略航道上，以及公司的組織架構和團隊能力，能否應對日益龐大的業務。而這方面的執行情況，才會在未來決定“蔚小理”是否會發生分化。
所以即便是10月哪吒汽車的交付量達到8107臺，沖到了造車新勢力排名第二的位置，市場上也并沒有多少人會擔心，哪吒威脅到了理想或蔚來的江湖地位。
第一梯隊和第二梯隊的格局，不會因為少數幾個月交付量的波動而改變。暫時跑到前面的不要得意，暫時掉隊的也不必氣餒。
如何持續推出爆款產品，保持對市場的嗅覺，提高對供應鏈的管控能力，這才是新勢力們更應該關心的問題。
接下來還有很多值得市場期待的東西。
比如剛開始交付的小鵬P5，這款車是全球首款搭載激光雷達的量產車型，而且把價格打到了16萬，這已經是傳統燃油車的主力價格區間。這款車能不能得到市場青睞，成為P7之后的又一款走量車型，將決定小鵬接下來的市場份額。
比如將在明年一季度開始交付的蔚來ET7。蔚來已經很久沒推出新車型了，ET7一推出就會是一場硬仗。這是一款豪華中大型電動轎車，官方甚至表示它的競爭對手是寶馬7系這樣的傳統豪強。這款車能不能賣的動，將一定程度上說明蔚來的高端戰略還能不能走得通。
還有理想的純電動車型。直到現在，理想都只有一款車，而且是增程式，市場期待理想純電動車的推出。10月下旬的時候，理想宣布北京綠色智能工廠在北京市順義區正式開工建設，2023年年底投產，一期將實現年產10萬臺純電動汽車。
總之，目前這個階段，“蔚小理”還沒有擺脫供應鏈的影響，每個月，不知道誰就會突然被“毒打”一次。雖然長期來看這都是小浪花，但短期還是影響不小。下個交付月，又會輪到誰呢？
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