全球第九大互聯(lián)網(wǎng)市場，正在狂奔
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文/謝小丹
來源：志象網(wǎng)（ID：passagegroup）
9月，孟加拉國電商ShopUp在B輪融資中獲得7500萬美元，它背后不乏一些世界級的投資者，Paypal聯(lián)合創(chuàng)始人Peter Thiel旗下Valar Ventures、Flourish Ventures和紅杉印度都參與此輪投資。
直到如今，孟加拉仍處于最不發(fā)達(dá)的國家行列。當(dāng)一家B2B電商平臺融到巨額資金時，外界的震撼可想而知，即便是疲憊的市場觀察家也會立馬精神抖擻，將目光投向貧窮的孟加拉。
ShopUp為孟加拉國的50萬家mudir dokan（備注：即小型夫妻商店）提供基于移動互聯(lián)網(wǎng)的零售服務(wù)，這些商店采購效率低下、物流分散和缺乏金融服務(wù)。在印尼、印度和菲律賓等許多國家，這類問題往往是小賣店店主的通病。
在十個月前，ShopUp就籌到2250萬美元。迄今為止，ShopUp的融資總額超過一億美元。
相比它的鄰居印度，以及隔海相望的印尼，孟加拉一直被全球風(fēng)險投資人忽略。不過，拐點(diǎn)正在加速到來。
一顆新星？
最近數(shù)年，孟加拉國社會穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，ShopUp募集到大量資金，并不令人驚訝。
該國是世界上第37大經(jīng)濟(jì)體，也是南亞地區(qū)表現(xiàn)第二好的經(jīng)濟(jì)體，其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在2018至2019年以創(chuàng)紀(jì)錄的8.2%的比例在增長。
過去一年，在服裝出口和外籍工人匯款的推動下，該國經(jīng)濟(jì)在新冠疫情后也開始復(fù)蘇。
在此期間，孟加拉國的移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量也在增長。截至2021年7月，孟加拉國擁有1.769億移動用戶和1.237億互聯(lián)網(wǎng)用戶，是 “亞洲第五大移動用戶群，全球第九大”，ShopUp聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Afeef Zaman告訴Tech in Asia。
持續(xù)穩(wěn)定的政治環(huán)境和可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)政策帶來了日益繁榮的外在信號，也使得孟加拉國的企業(yè)家們一起受益。
孟加拉國約有450萬家微型零售商。該國約94%的中產(chǎn)階級和富裕家庭仍然通過這類夫妻店購買日常所需。
“這450萬名零售商會花費(fèi)大約1600億美元進(jìn)貨。”Afeef說，“這就是我們擁有的潛在市場。”
一石三鳥
盡管如此，零售領(lǐng)域的增長一直停滯不前。盡管經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但“在過去幾十年里，這些社區(qū)商店的規(guī)模基本上一模一樣，"Afeef解釋說，“這就是ShopUp出現(xiàn)的原因。”
夫妻店面臨三個共同的問題：第一，他們與太多的供應(yīng)商打交道，而且他們只接受現(xiàn)金。第二，傳統(tǒng)的物流系統(tǒng)很昂貴，卻往往不提供送貨上門服務(wù)。第三，店主缺乏可承受的貸款來獲得營運(yùn)資金。
更為復(fù)雜的是，超過73%的夫妻店使用信貸，而非現(xiàn)金結(jié)算，這意味著許多客戶不會立即支付賬單，而是在一定賬期之后才會支付，因此店主們普遍存在流動資金問題。
“把這三個問題一起解決了，這些零售商們就可以真正開始增長了。”Afeef解釋說。
ShopUp的“全棧”B2B電商平臺同時管理著物流、融資和供應(yīng)鏈，每個組成部分都相互支持，以放大平臺的整體網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。
Mokam是其B2B市場應(yīng)用程序，以批發(fā)價提供超過一萬種產(chǎn)品。該應(yīng)用程序?qū)⒈镜厣痰昱c大型制造商和分銷商聯(lián)系起來，使庫存問題得到緩解，并消除了與多個供應(yīng)商談判的需要。
RedX是ShopUp的物流平臺，在24小時內(nèi)向店主提供貨物。該應(yīng)用通過上門取貨和送貨，解決了最后一英里的配送問題。
Baki是其BNPL產(chǎn)品，向店主提供可負(fù)擔(dān)的貸款。
“這簡直是個一站式的服務(wù)，”Flourish Ventures的全球投資顧問Smita Aggarwal說，“店主可以只專注于他們的核心業(yè)務(wù)，不用擔(dān)心這些在發(fā)展過程中的絆腳石。”
良性循環(huán)
2018年，Aggarwal見到Afeef和他的團(tuán)隊(duì)，并對ShopUp的方法論深感好奇。
“Afeef十分了解當(dāng)?shù)丨h(huán)境、痛點(diǎn)以及需要的解決方案，”Aggarwal解釋說，“他并非在復(fù)制粘貼其他地方發(fā)生過的事情。”
ShopUp當(dāng)然沒有發(fā)明這種商業(yè)模式，印度的Udaan也在做同樣的事情，但ShopUp為適應(yīng)孟加拉國欠發(fā)達(dá)的國內(nèi)市場，采取了本地化的手段。
“ShopUp對整合的思考很強(qiáng)大，”Aggarwal解釋說，"得到了更多的物流，因此得到了更多的商業(yè)訂單；因?yàn)橛辛烁嗟挠唵危陀辛烁玫男抛u(yù)，銷售額也緊接著提升了......一個良性循環(huán)啟動了。”
Aggarwal還指出，ShopUp填補(bǔ)了孟加拉國小額信貸部門 "缺失的中間環(huán)節(jié)"。
“當(dāng)?shù)仉s貨店規(guī)模太大，小額信貸機(jī)構(gòu)無法貸款，而他們又太小了，銀行也不感興趣。Aggarwal說，“這個缺失的中間環(huán)節(jié)是最大的機(jī)會，因?yàn)樗麄儧]有得到充分的服務(wù)，他們是非正式的，他們是看不見的，而最高的增長將來自于此。”
前沿市場的機(jī)會大于風(fēng)險？
Aggarwal幫助ShopUp獲得了Flourish Ventures的種子資金。Flourish Ventures是一家專注普惠金融的早期風(fēng)險投資公司。Aggarwal回憶說，"這給孟加拉很大的信心，孟加拉國本來不在我們的考慮范圍之內(nèi)，在亞洲，有很長一段時間，我們只在印度有業(yè)務(wù)。"
2019年，當(dāng)ShopUp報(bào)名紅杉印度為期四個月的Surge加速器項(xiàng)目時，得到了另一次機(jī)會。此后，F(xiàn)lourish和紅杉都加倍押注這家公司，隨后的幾輪中，持續(xù)投入。
對像Flourish和紅杉這樣的風(fēng)投來而言，與發(fā)達(dá)市場相比，新興市場的估值更理想，上升空間更大，足以對沖風(fēng)險。
“孟加拉國資金嚴(yán)重不足，但其增長潛力巨大，因?yàn)樗鼊倓偲鸩健！盇ggarwal解釋說，“只要注入少量的資本，就會很快看到增長。”
該國的人口密度也很高，會給ShopUp的物流業(yè)務(wù)帶來有利可圖的機(jī)會。這個國家每平方公里有1265人，大約是印度的3倍，幾乎是印度尼西亞的10倍。Aggarwal指出：“大量人口集中在狹小的地理區(qū)域內(nèi)，目標(biāo)放在潛在市場是有意義的。”
這意味著與印尼這樣更大的國家相比，ShopUp可以發(fā)揮其物流的能力，用更低的成本達(dá)到更高的效率。
現(xiàn)金的局限
在孟加拉國經(jīng)營，頭痛的事情也不少。以B2C電商為例，它就不如印尼發(fā)達(dá)，Lazada和Shopee在印尼廣受歡迎。
紅杉印度副總裁Shraeyansh Thakur指出，"孟加拉國的電商市場雖然處于上升勢頭，但仍處于極其初級的階段，比印尼和印度落后5到10年左右。
Flourish的Aggarwal認(rèn)為，“就像印尼一樣，孟加拉國也有電商企業(yè)，因?yàn)橄M(fèi)者行為和偏好，電商的滲透率要低很多。
其次，該國的金融監(jiān)管還沒有改變僵化的思維，沒有跟上網(wǎng)絡(luò)支付的大勢。Aggarwal說，印尼的數(shù)字支付滲透率更高，“孟加拉國更多以現(xiàn)金為主”。
Aggarwal強(qiáng)調(diào)，根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，該國的“純數(shù)字錢包”只能通過現(xiàn)有的銀行賬戶進(jìn)行融資。她說，這限制了使用這些服務(wù)的用戶數(shù)量，因?yàn)槊霞永瓏写罅繜o銀行賬戶的人口。
像bKash和Nagad這樣成功的金融科技企業(yè)，不得不依賴傳統(tǒng)的“現(xiàn)金進(jìn)出”的社區(qū)，他們的渠道是無處不在的代理商。
這留給創(chuàng)業(yè)公司的空間很有限。例如，ShopUp接受bKash數(shù)字支付，但仍接受貨到付款。
Aggarwal說，在孟加拉國，將社交電商與小賣部結(jié)合起來，比完全將消費(fèi)者從線下轉(zhuǎn)移到線上更靠譜。
為快速增長提供資金
ShopUp最新一輪融資看起來很大，但不得不支付更大規(guī)模的成本。
2020年，ShopUp收購了印度電商公司Voonik，以獲得后者的B2B業(yè)務(wù)和技術(shù)平臺，并在世界領(lǐng)先的創(chuàng)新中心之一爭得一席之地。
“ShopUp的業(yè)務(wù)和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)完全在孟加拉國，我們班加羅爾的辦事處負(fù)責(zé)工程和產(chǎn)品人才，”ShopUp的Afeef解釋說。“印度辦事處是為了打造最佳產(chǎn)品，以及吸引區(qū)域內(nèi)最佳的人才。”
ShopUp還將相當(dāng)一部分資金用于物流應(yīng)用RedX。ShopUp對該平臺進(jìn)行了大量投資，建立了200多個配送中心，籌建了一支車隊(duì)，配備4000名員工。
Afeef指出，RedX現(xiàn)在擁有孟加拉國最大的物流基礎(chǔ)設(shè)施，確立了ShopUp在“B2B電商、物流，甚至零售業(yè)的BNPL方面的明顯的領(lǐng)導(dǎo)者地位，"
ShopUp在這種快速增長中發(fā)現(xiàn)了另一個機(jī)會，也可以將RedX的服務(wù)賣給其他電商企業(yè)。
即使新冠疫情使孟加拉國的GDP增長放緩，而且其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變?nèi)酰琒hopUp的收入在2020年激增超過13倍，總出貨量增長11倍，其客戶群在去年4月至8月期間增長8.5倍。
下注孟加拉
不少投資者都很看好孟加拉的前景。紅杉的Thakur解釋，“在未來十年中，我們預(yù)計(jì)會看到電商顯著加速發(fā)展，那么支付、基礎(chǔ)設(shè)施、供應(yīng)鏈都將從中受益。”
ShopUp并不打算在短期內(nèi)將其業(yè)務(wù)擴(kuò)展到孟加拉國以外，還表示其重點(diǎn)是增長，而非立即盈利。Afeef解釋說：“我們的邊際收益是正的，這基本上意味著我們的規(guī)模越大，我們就越接近盈利。”
盡管孟加拉國的B2B領(lǐng)域迅速，但似乎沒有其他創(chuàng)業(yè)公司遵循ShopUp的全鏈條方法。像B2B平臺Deligram，以及最后一公里配送公司Pathao，他們只專注電商的某個環(huán)節(jié)。
像印度的Udaan這樣較大的南亞B2B企業(yè)，確實(shí)遵循ShopUp的模式，但并沒有在孟加拉國運(yùn)營。如果ShopUp能夠解決孟加拉國市場，就可能成為希望建立類似地區(qū)性業(yè)務(wù)的公司的收購目標(biāo)。
"孟加拉國的增長速度是亞洲最快的，而且人口密度很高。但這里還沒有大型的互聯(lián)網(wǎng)平臺，縱觀B2B行業(yè)，這可能是為數(shù)不多可以大筆下注的市場，”Afeef說。“因此我認(rèn)為搭建大型平臺的時機(jī)已經(jīng)成熟了，基本上這也足以讓很多投資者興奮了。”
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