失寵資本市場，B站想借長視頻翻身？
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文/劉曠
來源：劉曠公眾號（ID:liukuang110)
近日有媒體披露數據表示B站DAU已超過6500萬，成為僅次于愛奇藝和騰訊視頻的第三大長視頻平臺。
且不論6500萬用戶里有多少是長視頻內容的DAU，讓人疑惑的是，一個以UP主生產、搬運中短視頻為核心商業模式的社區，怎么突然就被定義成長視頻平臺了？
從二次元到直播到短視頻再到長視頻，被各色“戰略概念”包裹的B站，今年卻被資本狠狠地潑了一盆涼水。
資本市場失寵
今年3月，B站二次上市登陸港股，彼時B站美股剛創新高，價格接近160美元一股，市值一度超過530億美元。高光之后，B站的股價沒能再給投資者帶來驚喜，目前B站美股股價在80美元左右，港股股價600港元出頭，都距離最高點下去至少40%。
猶記得2020年B站帶給資本市場的興奮感，基于疫情影響的互聯網用戶粘性短期爆發的大背景，有中短視頻、二次元、年輕用戶、社區化、直播等概念加持，B站的故事和想象空間一時間吸引到資本市場的大量目光，股價連續飆漲。
但今非昔比，股價的持續下探和價值回歸，證明多數投資者不再對B站感興趣，B站身上那個獨特的互聯網內容故事，吸引力也大大下降。
對于資本市場的頹勢表現，其實B站并非不在乎，從游戲電競到內容商業化，從差異化社區到測試輕視頻，B站一直在加速擴張自己的商業化版圖，試圖通過邊界的擴張以及有別的商業模式，來重新博得資本市場的青睞。
但現在看來，這些動作和戰略概念，沒有給B站加分，至少在資本市場看來是如此，反而因為持續擴大的虧損數據，嚇退了一批認為B站燒錢剎不住的投資者。
現在的“第三大長視頻平臺”也是如此，看起來是一個很有價值的概念性頭銜，但問題是長視頻并非B站當前的核心內容模式，而且關于長視頻的用戶量、付費率、留存率這些關鍵數據，B站也沒有披露，所以這個概念比較虛。
其實用概念講故事、刺激股價的上市公司有很多，但沒見一個成功的，比如快手今年6月宣布全球月活破10億，但之后股價沒有反彈，而是繼續下行，目前股價與最高點相比跌掉了8成左右。
所以說，一旦資本市場再認可曾經的故事，那企業用再多概念來刺激投資者感官也無濟于事，因為從資本市場不再看好的那刻起，公司就已經被打入下行通道了。
矛盾的商業模式
B站被各種商業概念包圍，實際上也是邊界擴張的一個必然結果。但細看這些五花八門的概念，B站真正鐘情的還是內容，而內容這塊，原本以中短視頻為主的B站，這幾年不斷在向“優騰愛”的長視頻以及“抖快”的超短視頻靠攏。
登陸資本市場后，B站野心越發龐大，不斷試圖把短、中、長視頻以及直播全部放到自己的內容生態里面。到今天，B站的內容生態看似很豐富，實則也比較臃腫，重心慢慢變模糊。
最為致命的一個問題在于，B站這種什么都想要的戰略，實際上存在明顯的內在模式矛盾，而這種矛盾，就是長視頻模式和短視頻模式的矛盾。
拋開流量廣告，長視頻盈利模式主要靠付費會員，而短視頻盈利則主要靠內容電商，而從用戶角度看，長視頻和短視頻的觀看時長、習慣都有很大差距，再從產出上來看，長視頻需要專業產業鏈的支持，而中短視頻門檻相對較低，任何人都可以生產。
B站當前的商業模式還是以UP主生產內容帶動用戶流量，內容生產門檻低，盈利來源包括游戲、廣告、增值服務等，所以模式上更符合中短視頻的定義。
至于長視頻內容上，和幾個頭部平臺相比，B站的長視頻內容儲備規模仍然有限，且付費會員規模也存在差距。盡管B站近年來加速發力，但長視頻內容的質和量，都需要長時間的累積和打磨，背后需要有可靠的產業鏈支撐，B站想要彎道超車，打造成熟的長視頻內容模式，短時間內不大可能實現。
現在再看“第三大長視頻平臺”的定義，顯然是站不住腳的。如果B站真要轉型為長視頻平臺，意味著戰略上會轉向內容產業鏈建設，那么現在依附B站生存的大量UP主未來很有可能被淘汰，一旦沒有了UP主持續的內容生產力，平臺的內容生態還能健康發展嗎？被UP主所吸引的用戶們會大量流失嗎？這些都是B站需要慎重思考的問題。
即使退一步說，長視頻模式的概念對B站未必是好事。原因在于長視頻平臺目前的生存狀態也并不理想，普遍處于虧損狀態，而且市值上也不受資本市場待見。比如愛奇藝目前市值只有80多億美元，300億美元的B站，就算搭上了長視頻的車，資本市場也不會有什么反應，所以“第三大長視頻平臺”的概念終究還是無法打動機敏的資本市場，對B站股價難以起到提振作用。
版權生態的弱點
B站的內容生態和流量吸引力，長期建立在大規模UP主頻繁的、規模化的創作內容基礎之上，這意味著，B站內容生態目前還面臨一個更加嚴峻的潛在風險，那就是不少UP主以個人名義創作的內容沒有獲得授權。
今年國家有關部門和長視頻行業對盜版侵權打擊力度加大，并新修了《著作權法》，加碼了對侵權盜版的處罰力度，與此同時創作者、明星和長視頻平臺方也多次聯合呼吁尊重原創、打擊盜版，維護版權所有者的合法權益。
前段時間三大頭部長視頻平臺炮轟短視頻平臺野蠻的侵權、抄襲行為，而最近央視也公開抨擊了短視頻對奧運轉播內容的野蠻侵權，并表示已經對各類侵權活動展開調查取證，以及依法堅決查處東京奧運會盜版侵權行為。
不僅國內在強化版權保護法規和加大嚴打力度，最近有新聞指出日本逮捕了3名侵權的短視頻創作者，涉案處罰金額甚至可能超過1億日元。
在國內嚴打短視頻內容侵權和盜版的大背景下，未來短視頻內容創作者的侵權行為，很可能要付出更大的違法代價。對于B站這類依靠短視頻創作者生產內容的平臺，有可能要迎來持續的內容創作者洗牌，而內容創作者規模一旦下降，對B站的商業模式和成長性或許會帶來不小的打擊，資本市場的態度會降至更低的冰點。
不論怎樣，B站的現有商業模式決定了其面臨著一定的版權生態風險，所以就算是轉型長視頻平臺，如果不考慮從版權獲取上找到解決方案，最終可能還是難以實現突圍。
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