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特斯拉是不是最大的泡沫？

2020-12-08 18:24:19 創(chuàng)事記作者：遠(yuǎn)川科技評論

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　　文/張假假/安琪

　　來源：遠(yuǎn)川科技評論（ID：kechuangych）

　　出品：遠(yuǎn)川研究所制造組

　　2020年，特斯拉股價(jià)一飛沖天，馬斯克也打敗蓋茨，成了全球第二大富豪。然而，對于特斯拉的質(zhì)疑，卻始終縈繞：特斯拉到底是不是泡沫？5000億美金的市值，不能用PE、PS估值，只能用PD拼膽率了。

　　那么，特斯拉到底值不值？還能不能買？監(jiān)測點(diǎn)是什么呢？

　　研究圈對特斯拉有個(gè)比喻，車輪上的iPhone，這句話，既對，也不對。特斯拉的確很像蘋果，比如蘋果的三大寶：終端、系統(tǒng)、芯片，特斯拉如今也都有了。這也是特斯拉過去十七年的三大戰(zhàn)略主線：“產(chǎn)品-軟件-芯片”。

　　圍繞這三大戰(zhàn)略，這17年，特斯拉一共推出了標(biāo)志性的三代產(chǎn)品，

　　第一代Tesla Roadster

　　第二代Model S, X

　　第三代Model 3,Y

　　以這三代產(chǎn)品為基石，基本上以每5年為一個(gè)周期，特斯拉在每一代產(chǎn)品上分別建構(gòu)了“產(chǎn)品力、軟件力、芯片力”。而且，這三場戰(zhàn)役特斯拉都打贏了，是非常成功的上半場。

　　但僅憑前三場戰(zhàn)役，特斯拉只能說是半個(gè)蘋果。如果要成為汽車圈蘋果，挺近萬億美金俱樂部，那么特斯拉還需要打贏最后一戰(zhàn)：生態(tài)之戰(zhàn)。

　　終端開局之戰(zhàn)：Roadster如何差異化突起？

　　特斯拉第一個(gè)讓人驚艷的產(chǎn)品是2008年推出的Roadster跑車。這是特斯拉生產(chǎn)的第一輛純電動零排放跑車。

　　Roadster由英國蓮花汽車的Elise改裝而來，特斯拉用了現(xiàn)成的底盤和車身結(jié)構(gòu)，借鑒和引用其設(shè)計(jì)理念。它的外部車身采用了碳纖維材料構(gòu)造，而底盤則由模壓鋁構(gòu)成。這樣賦予了Roadster 一個(gè)超級時(shí)尚的外觀造型，還確保了車身的堅(jiān)固性。

　　這輛車不僅外形夠靚，性能也不錯(cuò)。特斯拉為Roadster設(shè)計(jì)了全新的電氣動力系統(tǒng)，保留駕駛樂趣的同時(shí)，動力性能顯著優(yōu)于Elise，當(dāng)時(shí)第一版可以在4.4s內(nèi)完成零百加速。

　　2.0版本加速僅需1.9 秒，除超強(qiáng)加速性能外，升級版電動超跑搭載200千瓦時(shí)電池，續(xù)航達(dá)到620 英里（1000公里），“里程焦慮”的問題大大緩解。

　　在當(dāng)時(shí)電動車還是個(gè)新鮮事物，Roadster的營銷策略也獨(dú)樹一幟，它瞄準(zhǔn)了美國的精英階層和社會名流，把自己打造成了一個(gè)兼具科技感和社會責(zé)任的網(wǎng)紅科技產(chǎn)品。比如大明星馬特·達(dá)蒙就是Roadster的忠實(shí)粉絲。

　　這部分人典型特征是：愛環(huán)保、追潮流、不差錢。但有錢人的玩具也不是想當(dāng)就能當(dāng)?shù)摹oadster能爆紅，還跟起家位置脫不了干系，總部位于加州硅谷，而CEO馬斯克又把家安在了洛杉磯，一個(gè)是極客勝地，一個(gè)是娛樂天堂，坐擁兩個(gè)頂級流量天堂，可謂是出生就自帶buff。

　　2018年2月，埃隆·馬斯克把自己的紅色特斯拉Roadster放在獵鷹火箭里成功地送入了太空，那張Roadster太空遨游的照片成了汽車營銷史上的巔峰，前無古人，后面也很難見來者。對此，威馬創(chuàng)始人沈暉曾表示，特斯拉不是不打廣告，只是它的廣告你學(xué)不了而已，特斯拉是真·凡學(xué)鼻祖了。

　　Roadster是特斯拉進(jìn)軍電動車領(lǐng)域的開山之作，也是埃隆·馬斯克入主特斯拉第一個(gè)比較能拿出手的成熟汽車終端。Model 3大放異彩之前，Roadster算是獨(dú)撐特斯拉的孤獨(dú)戰(zhàn)士。到2012年停產(chǎn)時(shí)全球累計(jì)銷售了2450輛。

　　理想汽車創(chuàng)始人李想這么評價(jià)Roadster的歷史地位：“Roadster讓特斯拉掌握了自己開發(fā)一個(gè)終端的能力?！?/p>

　　但Roadster開局之戰(zhàn)背后也是不小的代價(jià)，整個(gè)開發(fā)過程耗時(shí)4年半，研發(fā)投入達(dá)1.4億美元，2000多輛的銷量，連豐田的小數(shù)點(diǎn)都趕不上。接下來要上場的第二代產(chǎn)品Model S和X，不僅要在產(chǎn)量、綜合性能上更加突出，他們還肩負(fù)特斯拉更重要的一個(gè)任務(wù)：做汽車軟件集成。

　　軟件之戰(zhàn)：如何從大工人翻身做老板？

　　2012年特斯拉交付了全球首款真正意義上的智能汽車——Model S。提起Model S，不少老車主會首先想到那個(gè)17寸的中控大屏，全液晶儀表盤，觸屏操作……這些都顛覆了以往對汽車內(nèi)飾的認(rèn)知，這背后依賴于它的軟件系統(tǒng)Version。

　　汽車操作系統(tǒng)(Operating System, OS)被比喻為“汽車的大腦”，而足夠智能的操作系統(tǒng)，是汽車下半場的競爭的重要戰(zhàn)場。過去功能車是一塊板磚，往后智能車是一個(gè)機(jī)器人。

　　特斯拉的操作系統(tǒng) Version 基于 Linux 內(nèi)核深度改造而成。這是一款開源系統(tǒng)，因此，特斯拉可以不再依賴于軟件供應(yīng)商，而是自己掌握堆棧開發(fā)，一旦發(fā)現(xiàn)問題即可通過 OTA 進(jìn)行快速修正與升級，提升用戶體驗(yàn)。

　　特斯拉的操作系統(tǒng)一共經(jīng)歷了三個(gè)階段[1]，探索——綻放——競爭。

　　第一階段：V4-V6（2012—2015）

　　第二階段：V6-V7（2015——2018）

　　第三階段：V8-V10（2018——至今）

　　有趣的是，2012年第一版軟件系統(tǒng)并不叫做V1，而是V4。V4-V6可以看作是特斯拉軟件進(jìn)化史的第一階段。2015年，特斯拉首次在Model S上使用了Version5，并通過 OTA技術(shù)對其操作系統(tǒng)進(jìn)行了多次重大升級。

　　接下來一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是2015年10月特斯拉推出的V7.0版本，可謂一箭雙雕。不僅起到了給1個(gè)月后發(fā)布的新車Model X造勢的作用，并且V7版本加入了新的輔助駕駛系統(tǒng)Autopilot，包含自動車道保持、自動變道和自動泊車三大輔助駕駛功能。

　　軟件功能的推出，也讓特斯拉的硬件設(shè)備有了用武之地。其實(shí)在V7.0推出之前，每一輛Model S就已經(jīng)配備了前視攝像頭、雷達(dá)、360度超聲波傳感器，只欠V7.0這個(gè)東風(fēng)。

　　過去，整車廠就是一個(gè)制造業(yè)公司，加上軟件系統(tǒng)后，現(xiàn)在逐漸向“出行服務(wù)公司”靠攏。比如，2020年和 2025年特斯拉軟件收入預(yù)計(jì)分別為19 億美元、216億美元，分別占汽車銷售業(yè)務(wù)營收的7%、18%[2],軟件收入賦予特斯拉遠(yuǎn)超同行的盈利能力。

　　以O(shè)TA為例，Model 3車主只要付費(fèi)3000美元，即可將汽車的百公里加速性能從4.6s提升到4.1s。只要錢交夠，速度隨便秀。

　　以后造車的都是打工人，做軟件的才是老板。

　　特斯拉的系統(tǒng)也像蘋果一樣，僅供自己使用，試圖打造一個(gè)商業(yè)閉環(huán)。特斯拉想當(dāng)蘋果，也有人想當(dāng)安卓。這個(gè)安卓天團(tuán)包括：NVIDIA、Mobileye、美國黑莓、華為、百度等科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

　　傳統(tǒng)主機(jī)廠中，大眾算是比較積極尋求轉(zhuǎn)型的，2019 年正式成立“Car.Software”車載軟件開發(fā)部門，開發(fā)自己的車聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)VW.OS。但這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，跟特斯拉比，也已經(jīng)落后了三五年。而且，從2012年起，特斯拉已經(jīng)進(jìn)行40多次OTA升級。

　　打造智能車，有四大招：芯片、操作系統(tǒng)、算法、數(shù)據(jù)，環(huán)環(huán)相扣。如果把智能車看做一支部隊(duì)，操作系統(tǒng)堪比整個(gè)指揮系統(tǒng)，算法是排兵布陣的兵法，那芯片就是核心武器。打勝仗，不僅要有好的謀略，還得手里有硬貨。

　　所以指揮系統(tǒng)建立后，特斯拉又開始準(zhǔn)備另一個(gè)重要軍糧：芯片。

　　芯片之戰(zhàn)：渣男如何上位？

　　蘋果在科技圈有個(gè)不太好的昵稱“渣男”，全稱“蘋·洪世賢·大明白·果”，對待硬件合作商，見一個(gè)愛一個(gè)拋一個(gè)。

　　2007年推出iPhone時(shí)，喬幫主說了一句名言，“真正認(rèn)真對待軟件的人，應(yīng)該自己制造硬件?！边@句話就像咒語一樣預(yù)測了蘋果硬件合作商們的命運(yùn)，IBM、摩托羅拉，英特爾……蘋果翻臉和翻牌一樣快，合作商心驚膽戰(zhàn)。

　　在這一點(diǎn)上，馬斯克致敬了喬幫主，梳理特斯拉和它歷任自動駕駛芯片供應(yīng)商的感情史，也是妥妥“渣男”本尊，洪世賢二度附體。

　　特斯拉的芯片迭代歷史可以分為3個(gè)階段：Mobileye、英偉達(dá)、特斯拉自研。

　　傳統(tǒng)汽車功能簡單，與外界交互較少，但智能車不僅需要與人互動，也需要大量與外界環(huán)境甚至云數(shù)據(jù)中心交互，未來將面臨海量的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)需要處理，這種情況下，具備高強(qiáng)算力的AI芯片成了各個(gè)車廠的心頭好。

　　但特斯拉早期勢單力薄，別說造芯片，造車都是九死一生，怎么辦？必須靠外援。

　　2007年，以色列公司Mobileye順利研發(fā)出了EyeQ2芯片，發(fā)布當(dāng)年就獲得了BMW7系的青睞，后續(xù)還完成了毫米波雷達(dá)與視覺融合系統(tǒng)的開發(fā)，用于沃爾沃、通用以及現(xiàn)代起亞的好幾款車上。一個(gè)有需求，一個(gè)有技術(shù)，兩者搭線成功。

　　但Mobileye作為第一任的時(shí)間只有短短2年。兩者在產(chǎn)業(yè)陣營、技術(shù)路徑上都存在著不少分歧。

　　首先，Mobileye選擇站隊(duì)傳統(tǒng)車企陣營，這跟特斯拉幾乎是對著干。

　　2016年CES大會上，MobileyeCTO將完全自動駕駛廠商分為兩大陣營——以谷歌為首的科技公司和傳統(tǒng)車廠。Mobileye站到了傳統(tǒng)車廠陣營中。而特斯拉呢？它正是傳統(tǒng)車廠強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)者。二者所處陣營的分歧，也許注定他們不會有完美結(jié)局。

Mobileye的陣營劃分

　　其次，“渣男”一般都具有強(qiáng)烈的大男子主義，它始終想成為一家之主，而不是受制于人。

　　特斯拉自動駕駛部門一位骨干成員曾表示：我們在用 Mobileye 的芯片做測試的時(shí)候就發(fā)現(xiàn)，算法不能改、無法實(shí)現(xiàn)快速迭代。我們希望把芯片和算法剝離開，采用可編程的芯片，在這個(gè)芯片上進(jìn)行算法研發(fā)，跟場景結(jié)合[3]。

　　一場事故的來臨加速了兩者分手的進(jìn)程。2016年5月，一輛特斯拉Model S在 Autopilot 模式下發(fā)生致命車禍，這是全球第一起因自動駕駛引起的死亡事故，這讓 Mobileye 和特斯拉再生嫌隙。

　　靈魂上本就無法共鳴，再加上這次意外事故，2016年7月兩家徹底say goodbye。此后，Mobileye 150億美元被英特爾收入囊中。

　　拋棄舊愛之后，特斯拉又看上了新歡英偉達(dá)。但英偉達(dá)的好日子也沒過多久。英偉達(dá)的芯片解決方案主要依靠GPU，功耗較大，曾被馬斯克嘲笑“性能一樣的耗電更高、耗電差不多的性能弱雞”，無法滿足特斯拉對于成本功耗算力平衡目標(biāo)的要求。

　　對此，狠人黃仁勛也惡作劇了一回，直接從烤箱里拉出一盤芯片回懟。

　　但最重要的原因，還是在于，特斯拉不想受制于人。

　　在與英偉達(dá)的合作中，特斯拉并沒有貢獻(xiàn)太多的技術(shù)力量，英偉達(dá)已經(jīng)提供了自動駕駛各個(gè)環(huán)節(jié)所需要的運(yùn)算平臺[9]，這樣不平衡的關(guān)系讓特斯拉感受到了危機(jī)。

　　2018年，特斯拉自研芯片正式推出。但實(shí)際上，2015年特斯拉就開始鬼鬼祟祟地謀劃自研，2018年的一次電話會上，馬斯克公開表示，過去兩三年的芯片工作都是”semi-stealthmode”（偷偷摸摸地搞），如今終于可以“l(fā)et the cat come out of bag”了[5]。

特斯拉自研FSD芯片全過程

　　對此，有人調(diào)侃，蘋果和特斯拉有一個(gè)共同點(diǎn)，對自己是天使，對他人是魔鬼，茍富貴，馬上忘。

　　但實(shí)際上，“終端-軟件-芯片”三部曲步步為贏的背后，特斯拉仍難高枕無憂，這就涉及到了第四場尚未開打的戰(zhàn)役：生態(tài)。

　　生態(tài)之戰(zhàn)：萬億俱樂部的門票

　　前段時(shí)間馬斯克和何小鵬兩人又杠上了，馬斯克親自在twitter上點(diǎn)名小鵬，大動干戈。按照常理馬斯克不會這么容易動怒，所以就有輿論說，馬斯克動怒，其實(shí)正反映了特斯拉的焦慮：

　　現(xiàn)在還沒有生態(tài)，所以它必須保持自己永遠(yuǎn)最優(yōu)秀，要時(shí)刻警惕競爭對手的一舉一動。

　　美股萬億俱樂部的5巨頭，蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、臉書（逼近萬億）、都不是純粹靠賣硬件／軟件服務(wù)的公司，而是各自具有明確的生態(tài)護(hù)城河。蘋果是iOS，微軟是win和云，亞馬遜是電商平臺和云，谷歌是搜索+安卓，臉書則是鎖定了社交關(guān)系。

　　所謂生態(tài)是指地基和上面的衍生物，兩者會互相加強(qiáng)。比如windows是地基，各種基于win的軟件是衍生物，win的用戶越多，win上的軟件的潛在客戶就越多，就越容易賣錢，軟件就會開發(fā)越多，就會導(dǎo)致用戶因?yàn)閣in上的軟件多而選擇win，進(jìn)而導(dǎo)致win用戶多.....如此循環(huán)加強(qiáng)。

　　總結(jié)一下有生態(tài)的系統(tǒng)的規(guī)律：

　　1. 大家用的不是地基而是衍生物。

　　2. 生態(tài)基本上很快就會涌現(xiàn)。

　　3. 生態(tài)一旦涌現(xiàn)，會出現(xiàn)和地基的互相正反饋循環(huán)加強(qiáng)。

　　商業(yè)模式深刻轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵是要讓用戶幾乎無法離開，特斯拉現(xiàn)在的服務(wù)還做不到這一點(diǎn)。

　　這里要區(qū)分兩個(gè)概念。

　　首先，產(chǎn)品和生態(tài)是兩回事。

　　生態(tài)最大的作用就是讓產(chǎn)品不需要100分，大家也無法離開。就好像windows可能并不是最安全的，但一旦生態(tài)建立，其他操作系統(tǒng)就是干不贏它。

　　其次，軟件收費(fèi)和生態(tài)也是兩回事。

　　現(xiàn)在不管是OTA，自動駕駛還是車聯(lián)網(wǎng)，他們的共性是：這是Tesla的收費(fèi)項(xiàng)目，和生態(tài)（用戶粘性）不是強(qiáng)關(guān)聯(lián)，就類似于你買個(gè)椅子你也要花錢，但是你對椅子沒有粘性，它沒有生態(tài)。

　　生態(tài)是一個(gè)很難被替代的強(qiáng)獨(dú)特性優(yōu)勢，轉(zhuǎn)化成大白話：什么導(dǎo)致一個(gè)車主買了 Tesla 后就幾乎無法擺脫 Tesla ，這種衍生物是什么？不是新上線的斗地主游戲，也不是目前看到的輔助駕駛功能。

　　監(jiān)測生態(tài)好不好還有一個(gè)指標(biāo)就是：開發(fā)者大會?；仡櫹绿O果生態(tài)的發(fā)展歷程，第二代iPhone就有了 app store ，而且還推出了營收模式，鼓勵(lì)開發(fā)者。換句話說，一旦意識到生態(tài)，立刻就會大肆推廣宣傳，所以每次apple的發(fā)布會都會宣傳自己有多少開發(fā)者，多少app。

　　特斯拉目前還沒有生態(tài)。沒生態(tài)，意味著它必須永遠(yuǎn)最優(yōu)秀，而且要優(yōu)秀別人很多，它才能維持這樣的市值。實(shí)際上，燃油車霸主如豐田，市值最高也才2500億美元，美國車企一直就不太行，福特和通用徘徊在500億左右。

　　按這個(gè)邏輯，特斯拉是不是可以絕對看空了？

　　且慢。特斯拉現(xiàn)在還沒生態(tài)，但它手里握著一張贏取生態(tài)之戰(zhàn)的關(guān)鍵一票：自動駕駛。

　　一方面，未來利用自動駕駛把駕駛員逐步解放出來后，車艙內(nèi)這個(gè)超級智能空間才可能有更多的想象空間。另一方面，自動駕駛本身也是一個(gè)很好的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)載體。比如特斯拉可以轉(zhuǎn)型提供駕駛服務(wù)，不再賣車而是利用自動駕駛提供交通服務(wù)，那么規(guī)模越大，服務(wù)成本越低。

　　順著這個(gè)邏輯，理想汽車創(chuàng)始人李想也透露了整個(gè)行業(yè)商業(yè)模式未來就兩種，

　　1. 賣車送司機(jī)（自動駕駛），司機(jī)當(dāng)服務(wù)來收。

　　2. 賣司機(jī)送車，車當(dāng)服務(wù)費(fèi)來收。

　　未來，很有可能會進(jìn)化出一批公司會純粹只提供交通服務(wù)，按次或者包月包年收費(fèi)即可。

　　尾聲

　　馬斯克脾氣差一點(diǎn)、歷任女朋友多一點(diǎn)、說話直一點(diǎn)，但不妨礙他是一個(gè)好CEO。過去17年的發(fā)展史，特斯拉的戰(zhàn)略極其清晰，這讓特斯拉一步步朝著蘋果的模式邁進(jìn)。

　　但現(xiàn)階段的特斯拉，只能說是半個(gè)蘋果，如果未來打贏了生態(tài)之戰(zhàn)，特斯拉才是汽車界真正的蘋果。而這個(gè)戰(zhàn)略空窗期，也是國內(nèi)新勢力們要把握的。

　　參考資料：

　　[1]. 極客公園，特斯拉軟件迭代史：三個(gè)階段、六大版本，和無數(shù)創(chuàng)新

　　[2]. 申港證券，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：汽車科技化變革領(lǐng)軍者

　　[3]. 雷鋒網(wǎng)，Mobileye為何終止與Tesla合作？

　　[4]. The Verge: Here are Elon Musk’s wildest predictions about Tesla’sself-driving cars