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　　文｜新浪財經 楊雪梅

　　編輯｜花子健 韓大鵬

　　劃重點：

　　1、每日優鮮在半個月時間里連收納斯達克兩份通知函。在退市危機面前，每日優鮮要短期內提升股價，最簡單可行的方式就是合股，這也是此前不少中概股會采用的方式。

　　2、更令人擔憂的是每日優鮮人心不安的內部問題。多位每日優鮮前員工都向新浪科技透露過，每日優鮮確實有每個季度末位淘汰10%的傳統，每年淘汰40%。但頻繁的人員更迭導致有能力的員工出走，攻山頭的兵越來越少、指揮的卻在增加。

　　3、從曾經火熱的新經濟賽道，到如今問題纏身，“潰敗”似乎成了生鮮電商整個行業面臨的問題，每日優鮮的故事，或許能讓生鮮電商行業警醒：耀眼的資本故事也難帶來長期價值。

　　再過12天，就是上市一周年的日子，然而，每日優鮮可能開心不起來。

　　短短幾個月，曾風光無限的“生鮮電商第一股”就已身處泥沼之中。如今它更受人關注的是：市值跌去98%；至今未發布2021年財報；過去半個月連收納斯達克兩份通知函；供應商上門討債；被法院列為執行人；被工信部通報……

　　這家去年6月在納斯達克敲鐘上市的“資本寵兒”正面臨退市危機。外界的疑問也如一座座大山壓過來：財報何時發？未來180天，是否有望重新合規繼續待在美股市場？以及，從資本寵兒到深陷泥潭，每日優鮮為何走到了今天這步？

　　每年優化40%，裁員策略失衡？

　　2014年11月，曾在聯想集團供職十余年的徐正和曾斌創立了每日優鮮，分別任CEO和COO。次月，每日優鮮正式開始運營。

　　2018年上半年，每日優鮮在生鮮電商行業的用戶規模占比突破50%，連續4個季度領跑行業。當年底，每日優鮮就完成了水果、蔬菜、零食、肉蛋等全品類生鮮布局，在全國20個主要城市建立“城市分選中心+社區前置倉”的冷鏈物流體系。

　　一位每日優鮮的前員工提到，自己在每日優鮮兩年見證了其從高速發展到開始衰落?！懊咳諆烏r的衰落應該是從2020年年初開始的。在此之前每日優鮮發展很快，也不缺錢，門店最高達到了700多家，還曾提出過一年半內干翻叮咚買菜的口號。”

　　可能每日優鮮的衰落更早一些，在2019年第四季度的數據上，叮咚買菜實現了對每日優鮮的超越。

　　在他看來，徐正對員工不錯，公司雖小但辦公環境還可以，雖對比大廠條件一般般，但對比正在發展的中小公司來說相對不錯了。但因在發展階段留下來的種種弊端，使得每日優鮮脫離了最初的發展軌道。

　　比如，公司裁員策略造成的失衡。一輪又一輪裁員之后，每日優鮮的領導變多、踏實工作的人少了。在內部，領導層的公信力逐漸下降，有能力的員工出逃。

　　在采訪中，多位每日優鮮前員工都向新浪科技透露過，每日優鮮確實有每個季度末位淘汰10%的傳統。

　　優勝劣汰似乎是每日優鮮的不二法則。每日優鮮聯合創始人曾斌早在2018年就曾強調過公司的末位淘汰制度：要讓這家公司，成為優秀的人最愿意來，想混日子的人，最不愿意來的地方。

　　每日優鮮人力資源副總裁孫妍蕾早前在接受媒體采訪時提到，每日優鮮采用“12421法則”，即將人才分為與之對應的A、B、C、D、E五個等級。前面的10%和20%屬于重點關注和培養的對象；中間的40%屬于穩定輸出人才；接下來的20%屬于待觀察和“待提升”的對象；而剩余的10%將會被末位淘汰出局。公司每個季度進行一次績效考核，屆時會有10%的末位人員被“優化掉”。

　　“老板認為這是一個激勵大家更努力工作的事情?！币晃幻咳諆烏r前員工透露，一年下來會硬性淘汰40%的人。但優化完了，還會新招。他認為，現在互聯網公司整體都在裁員，每日優鮮肯定也會有裁員，不過沒有外界傳言那么多。

　　另一位前員工也表示，每日優鮮人員更迭比較頻繁，內部喜歡淘汰制，一般3個月就能淘汰一些人，甚至是CXO這樣級別的高層也很容易就失勢。頻繁的優化動作，導致一些有能力的員工不堪雙重壓力折磨而選擇出走。

　　供應商苦等貨款半年多，部分已停止供貨

　　危機也在外部蔓延。

　　從今年初開始，陸續有供應商爆料被每日優鮮拖欠貨款和押金。今年3月，就有供應商出現在每日優鮮北京總部樓下拉橫幅討債維權。

　　一位北京的供應商告訴新浪科技，自己在經營過程中沒有任何違規，但是從去年開始一直拖欠貨款到現在，保證金也不給退。

　　“正常賬期是半個月，去年發了通告賬期延長到一個月，還押扣一個月的貨款，到現在直接不給結了?！边@位供應商表示，自己給幾大電商平臺都有供貨，不過每日優鮮的貨量并不大，一般是幾十萬，貨款被拖欠后，就不再供貨了。

　　期間，這位供應商聯系每日優鮮的對接人，得到的答復均是24小時內給回復，之后再無下文；咨詢客服，也被來回踢皮球。截至5月16日，聯系了十幾次，仍然沒有解決。

　　上述供應商透露，自己總共被拖欠了38800元，但他的一位供應商朋友，被拖欠數額達到300多萬元，至今未有著落。

　　黑貓平臺有不少類似問題的投訴，多位供應商被拖欠貨款上百萬?！澳壳懊咳諆烏r華南倉已基本停擺，90%的供應商已停貨，每日優鮮還是毫無還款計劃。”一位供應商表示。

　　6月初，每日優鮮被執行532萬元一案引發了關注。據報道，此案正是每日優鮮與供應商之間的商務糾紛，經法院調解后雙方已達成和解，目前正在按照正常程序執行結案。

　　但被欠款的供應商遠不止此，未來被執行款項事件可能還會持續圍繞著這家公司。

　　每日優鮮到底欠了供應商多少貨款？據其2021年第三季財報顯示，截至2021年三季度，每日優鮮尚未支付的供應商欠款凈額達到16.52億元，同比增加34%。這些應付賬款里包括三大類供應商貨款、外包配送公司運費、營銷服務提供商的服務費。

　　對比2018-2020年，每日優鮮尚未支付的供應商欠款凈額分別為7.39億元、14.19億元、10.88億元，同期付款周期40天、55天、72天?？梢钥闯?，這幾年欠款在不斷增加，付款周期在不斷拉長。

　　每日優鮮與供應商的糾紛，并非一日之寒，而是長期積累的歷史問題。未來這一問題可能還將繼續連累每日優鮮的市場公信力。

　　從資本寵兒到“被資本綁架”？

　　“每日優鮮喜歡學習阿里，比如學習阿里人貨場那一套邏輯，然后包裝一些概念，來進行業務宣傳。此外，徐正比較看重TO B業務，因為可以講給投資人聽?！币晃幻咳諆烏r內部員工向新浪科技透露。

　　曾經的每日優鮮，確實也是資本眼中的香餑餑。

　　天眼查數據顯示，每日優鮮上市之前已經完成了10輪融資，融資總額超過15億美元。投資方包括青島國信、青島市政府引導基金、陽光創投、中金資本、老虎環球基金、騰訊投資、高盛集團等知名資本。

　　在過去5、6年里，每日優鮮是眾多生鮮電商中融資金額最大的。2020年7月，每日優鮮宣布完成E輪4.95億美元融資，是當時行業最大規模單筆融資。

　　拿到投資人的真金白銀中后，一度風頭正勁的徐正還很自信：我們沒有什么資金上的困難。

　　每日優鮮用前置倉模式，給投資人講了一個美好的長期價值故事。然而，在長期價值到來之前，每日優鮮也只是重復玩著燒錢的游戲，連年巨額虧損，甚至讓人看不到盈利的希望。

　　自2018年以來，每日優鮮的營收在增長，但截至2021年第三季度，每日優鮮已累計虧損超過100億元。

　　一直燒錢的每日優鮮現金流亮起了紅燈。截至 2021 年三季度末，其持有的現金及現金等價僅為 21.72 億元，遠低于流動負債的32.23億元。2021年第四季度，如果虧損再次擴大，其現金流則不能支撐其債務規模。

　　前置倉模式以線上購物+即時配送為核心，是“產地-分選中心-前置倉-用戶”的供應鏈模式。在選址覆蓋上，前置倉將生鮮商品儲存在距離用戶1-3公里內的社區，其選址門檻低、覆蓋社區數量廣。在成本及穩定性上，減少了門店成本，1公里的配送范圍讓物流成本降低，配送時間縮短，受疫情影響小。

　　但前置倉模式盈利能力較弱，客戶流量的獲取與轉化困難，且履約成本無法大幅下降。

　　對于每日優鮮而言，目前增長主要還是靠虧損燒錢，加上業務表現乏善可陳、現金流危險，另一方面，沒有價格優勢，很難在三四線城市拓展市場，在有限的空間里，如果持續無法改善盈利能力，將不能支撐其長期穩定發展。

　　亟待回暖，“合股”或能解退市危機？

　　此前，對于納斯達克的通知函，每日優鮮通過投資者關系網站回應，不會影響公司的業務運營及ADS在納斯達克上市和交易，公司將采取一切合理措施，在規定的寬限期內恢復合規。

　　接下來，為達到合規要求，每日優鮮可能會出現一些利好的動作或信息。市場分析認為，每日優鮮可能會采用合股（按股份聚集資本，一種躲避退市的方法）的方式來自救。

　　北京郝俊波律師事務所主任律師郝俊波告訴新浪科技，每日優鮮要在短期內提升股價，最簡單可行的方式就是合股了，兩股合一股，十股合一股，這樣其他的都不用改變，等于是減少了股票的流通總數，以前也有不少中概股采用這種方式。

　　一位接近每日優鮮的內部人士向新浪科技透露，每日優鮮本身盤子不大，短時間內股價恢復到1美元以上也有可能，不至于走到退市的地步。

　　他表示，生鮮電商普遍面臨虧損大的問題，包括叮咚買菜現在也沒有拿出一個特別好的解決方案?！暗＿速I菜好的一點是，美股市場更相信增長，這是它一個傳統的思維定勢，看到規模的增長，就會覺得總會有一天會實現盈利，但其實，生鮮電商和傳統電商并不一樣。美股市場還保持著對傳統電商的思維慣性來看待生鮮電商?！彼J為，每日優鮮可能相對比叮咚買菜在盈虧更平衡一些。

　　當然，叮咚買菜如今還在虧損中，且虧損幅度比每日優鮮更大。今年以來，疫情反復，生鮮電商平臺的日子也都不好過，盒馬連關五店，叮咚買菜也被曝部分城市關店、裁員、降薪。從曾經火熱的新經濟賽道，到如今問題纏身，“潰敗”似乎成了生鮮電商整個行業面臨的問題。

　　只不過，每日優鮮是那個率先走入泥潭的。它的故事，或許也能讓生鮮電商行業警醒，耀眼的資本故事，頂不住燒錢的速度，融資也不能支撐長期增長，如何尋求突破和健康增長，才是邁過長坡厚雪的關鍵要素。