對小米而言，當下仍是一個耕耘的季節。 5月19日，小米集團公布2022年第一季度業績。集團總收入人民幣734億元，經調整凈利潤人民幣29億元。多項財務指標的波動表明，核心零部件結構性短缺、新冠疫情反復、國際局勢帶來的全球宏觀經濟環境擾動等因素，對一季度的小米產生了不小影響。 不過，小米還在一季度財報中披露，創新業務費用為人民幣4.25億元，研發支出也達到人民幣35億元，同比增長16%。 一系列數字表明，在波動的大環境中，小米并沒有“停下”的打算。

　　大盤收縮，手機業務守住全球第三 在眾多業務中，小米智能手機業務受到的影響更加突出。 這并非單家公司表現出的特例。全球范圍內的智能手機市場在一季度出現了整體下滑的跡象。根據Canalys的數據，2022年第一季度，全球智能手機出貨量達到3.112億臺，同比下降11%。

　　中國大陸智能手機市場的表現則進一步落后于全球市場。中國信通院數據顯示，2022年1-3月，國內市場手機總體出貨量累計6934.6萬部，同比下降29.2%。其中，3月受影響尤其嚴重。信通院數據顯示，該月國內手機市場總體出貨量2150萬部，同比下降40.5%。 但在此境況中，小米仍維持住了在全球手機市場中的位置。Canalys數據顯示，一季度，小米智能手機全球出貨量為3920萬臺，市占率13%，繼續位列第三。 

　　此外，今年一季度小米智能手機業務還迎來一個重要節點。據Counterpoint Research用戶量數據追蹤服務（Installed Base Tracker Service），小米的全球智能手機用戶量在本季度初突破了5億大關，加入了“精英俱樂部”。 Counterpoint Research稱，小米的品牌認知度提升到了一個新的水平，從一個區域性的主打實惠型的智能手機品牌轉向全球級的高端手機品牌廠商。 這與小米執行兩年有余的高端戰略不無關系。

　　2020年初，小米進軍3000元以上高端機市場。隨后發布的小米11、小米11 Pro、小米11 Ultra和小米12等，以及售價近萬元的折疊屏手機MIX Fold，無一不是在夯實這一戰略的發展基礎。 今年2月8日，雷軍再發布內部信稱，小米集團正式組建高端化戰略工作組，并確立了“三年手機銷量全球第一”的品牌戰略。與此同時，小米宣稱將堅決執行“5年1000億”研發計劃。 這些決心迅速落實在動作上。

　　3月24日，小米宣布向4931位員工授予約1.749億股小米股票。雷軍還表示，繼去年招募5000名工程師后，今年將再招募5000名優秀的工程師。 在研發和人才上的投入，也取得了成果。搭載于小米11 Ultra的小米“夜梟”算法，在行業中相對重量級的CVPR NTIRE2022夜景渲染賽道上，獲得大眾評審和攝影師評審兩項世界第一。除了影像算法，小米在快充技術等方面也處于行業領先。 反映在市場上，小米一季度ASP（每臺手機平均售價）同比增長14%到1189元人民幣。第一手機界研究院的統計則顯示，2022年Q1全球手機600-799美元段暢銷機型市場份額中，蘋果、三星、小米排名前三。這表明年初推出的小米 12 Pro受到消費者的認可。 

　　多元化形成多引擎驅動 智能手機業務之外，小米的其他業務單元也在持續“造血”。 一方面是“手機 X AIoT”戰略的穩步推進。2022年一季度，小米IoT與生活消費品收入195億元，同比增長6.8%，15.6%的毛利率也創單季度新高。AIoT連接設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數超4.78億，同比增長36.2%。重點品類同樣表現優異。作為“手機 X AIoT”戰略的大屏控制核心的智能電視，一季度全球出貨量同比增長超15%，達300萬臺。空調、冰箱、洗衣機等只能大家電品類的收入，一季度同比增長超過25%。 

　　另一方面，小米互聯網業務更是一季度表現最穩定的業務。用戶方面，2022年3月，全球MIUI月活躍用戶數達5.29億，同比增長1.04億。收入方面，2022年第一季度小米互聯網服務收入71億元，同比增長8.2%。特別值得一提的是，一季度小米境外互聯網業務收入達16億元，同比增長71.1%，在互聯網服務收入的占比提升至21.9%。截至2022年一季度，MIUI月活躍用戶中有近3/4來自中國大陸以外的國家和地區。

　　不難看出，小米互聯網業務的收入結構，與用戶結構并不匹配。境外互聯網業務收入的增速加快，意味著小米的全球化戰略，除了帶來市場份額和用戶規模外，在商業上的回報也開始增加。在小米的盈利結構中，互聯網業務本身就貢獻著最高的毛利率。如果境外互聯網業務收入的增速能夠保持，對提升小米的盈利能力無疑是個好消息。境外互聯網業務收入的增長，只是小米全球化的縮影。

　　在中國手機廠商中，小米是市場全球化程度最高的之一。根據Canalys的數據，2022年一季度，小米手機的出貨量在全球49個國家和地區進入前三，在68個國家和地區進入前五。市場的全球化，使小米抵御單一市場風險的能力增強。在全球第五大智能手機市場巴西，一季度小米的銷量同比增長達到85%，市場份額進入前三。此外，在消費能力較強的西歐地區，小米的市場份額也達到15.4%，排名第三。

　　盡管智能手機市場的疲軟已經成為全球性問題，但市場的多元分布，顯然讓小米“把雞蛋放在更多籃子里”，從而最大可能的分散風險。 在收入占比最高的智能手機業務受大環境影響而“降速”時，IoT與生活消費品、互聯網業務的表現，一定程度上穩定了營收和利潤。市場布局的全球化，也使小米有機會在全球范圍內不斷尋找增長點。

　　一季度小米境外市場收入375億元，與去年同期基本持平。這在一定程度上也說明，廣泛的市場布局，為小米的營收爭取到更大的彈性空間。 當下要穩，但不能停 大盤下滑時，收縮“過冬”是不少企業的選擇。但小米卻并沒有要停下來的意思。 

　　財報顯示，一季度，小米研發支出35億元人民幣，同比增長16.0%。持續增加的研發投入，當下看來是成本，長遠來看則是面向未來的投資。截至今年3月底，小米的全球專利授權數超過2.6萬件，全球專利申請數超過5.3萬件。對小米而言，研發投入換來的技術升級和專利儲備，無論對高端化戰略的落地，還是全球化戰略的推進，都具有長遠意義。

　　4.25億元的創新業務費用，則被外界普遍認為是指向造車業務。2021年宣布將正式進軍新能源汽車領域時，雷軍表示未來十年將為此投入100億美元。盡管后來小米在造車業務上鮮于公布進度，小米總裁王翔在財報的媒體電話會議上?仍表示，對汽車業務“沒有特別多的東西可以公布”，但并不足以消除外界對于小米造車的諸多想象。

　　總體而言，盡管一季度小米未能維持從前的增速，但智能手機在不利的外部環境下仍然守住了在全球市場的地位，IoT與生活消費品、互聯網業務也呈現不錯的韌性。5月21日港股收盤時，小米股價收11.74元，上漲5.96%。這可以視為資本市場對小米這份財報的回應。此外，里昂證券、高盛、花旗、招銀國際、大和等投行，也都繼續對小米給出“買入”或“持有”的評級。

　　Canalys分析師Runar Bjrhovde認為，零部件短缺問題將在未來三到六個月中慢慢緩解，頭部廠商將利用這段調整期鞏固供應鏈合作伙伴關系并加強核心產品研發和渠道拓展，以應對2022年下半年的需求反彈。5月21日晚上，小米總裁王翔則出現在驍龍8+的發布會上，宣布小米聯合高通深度聯調，將率先發布第一代驍龍8+移動平臺。這都表明，在行業遭遇“逆勢”的不利局面下，小米既致力于穩住當下，也在為未來的長期發展而布局。穩在當下，但不要停在當下，這對小米來說或許是最好的選擇。