來源：視覺中國

　　記者/白帆

　　傳得沸沸揚揚的京東收購德邦終于“靴子落地”。3月11日，德邦股份發布公告稱，由京東集團控制的宿遷京東卓風企業管理有限公司(以下簡稱為“京東卓風”)將成為德邦的間接控股股東。至此，德邦終究沒有抗過市場壓力，將自己的下半場交給了京東。

　　德邦賣了

　　3月11日，德邦發布公告稱，京東卓風將間接控制德邦控股所持有的上市公司66.4965%股份，成為德邦的間接控股股東。

　　據界面新聞了解，京東物流持有京東卓風100%的股權。因此，京東物流方面也發布消息稱，京東物流與德邦物流達成戰略合作，雙方將在快遞快運、跨境、倉儲與供應鏈等領域展開深度合作。

　　至此，德邦創始人崔維星的去留也備受關注。京東物流表示，交易雙方將繼續保持品牌和團隊的獨立運營，戰略和業務方向整體保持不變。

　　德邦股份的公告還指出，前述交易完成后，京東卓風將觸發全面要約收購義務，并向除德邦控股之外的其他股東發出全面要約。屆時，包括崔維星在內的153名自然人及機構股東分別與京東卓風簽訂相關股份轉讓協議等交易文件，京東卓風將受讓德邦99.9870%的股份。

　　而此次要約收購的目的，主要是為提高京東集團對下屬物流業務板塊的整合效率，并以終止德邦股份的上市地位為目的。這也意味著，德邦或以退市收場。

　　德邦是一家創辦于1996年的老牌物流企業，2018年1月在上海證券交易所掛牌上市，當年德邦的股價也沖上了最高點，達到30.91元/股，市值也一度高達300億元左右。之后德邦的股價一路下滑，最低時徘徊在10元/股左右，目前尚處于停牌期的德邦股價為12.66元/股，市值130億元。相較而言，去年剛剛上市的京東物流目前市值已經超過1000億元。

　　德邦“身價”大跌之后，京東果斷出手。不過，對于此次交易的金額，雙方并未透露。此外，德邦股份也指出，本次交易尚需向國家市場監督管理總局反壟斷局進行經營者集中申報并取得批準。 

　　看中大件快遞優勢

　　在高校，“畢業寄”曾是德邦傳統優勢領域，學生的不少物品都找德邦寄回家。隨著滑雪熱潮涌起，德邦在雪具運輸上也持續發力。此外，在生鮮產品領域、家具市場等不同領域，也都能看到德邦的身影。

　　這種大件快遞的優勢，也是京東物流所看重的。快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏認為，收購德邦可以彌補京東物流在大件物流方面的短板，同時大概率也會與京東物流展開一系列的關聯交易。

　　大件網絡是京東物流搭建的六大網絡之一，負責京東商城的家電、家具等大件商品運送。

　　據京東物流2021年的財報，京東物流的大件網絡由多級倉庫、送貨上門、增值安裝及售后服務組成。截至2021年12月31日，京東物流可進行大件及重貨倉儲的倉庫超過80個，分揀中心近100個，總管理面積約260萬平方米。

　　而據德邦股份2021年第三季度報告，截至2021年6月30日，德邦物流在全國擁有超3萬個營業網點、140個倉庫、超2000條干線路線。因此，有分析認為京東物流在倉儲資源方面，也將會得到提升，并且收獲知名企業客戶。

　　但是，德邦快遞的大件快遞卻在一定程度上成為了德邦發展的絆腳石。2018年德邦在上市不久之后，將“德邦物流”更名為“德邦快遞”，并推出了3kg-60kg的大件快遞產品，以此作為公司發展的核心戰略。

　　之后，德邦不僅要面臨快遞領域的激烈競爭，同時大件快遞的概念也讓快運和快遞的市場邊際變得模糊，德邦并沒有因此獲得資本和客戶的認可，導致后續發展乏力。

　　不過，對于京東物流而言，德邦的網點、大件快遞的服務能力還在，未來整合依然可以補充京東物流的大件快遞業務。但趙小敏也指出，對于德邦物流以往的戰略失策，京東物流需要對之進行調整，比如德邦一直作為宣傳口號的“大件快遞送上門”的邏輯是不成立的，這本來就是快遞公司應該做的事情，政策要求必須要送上門。

　　京東物流方面還表示，雙方將基于各自優勢領域展開深度合作，打造優質高效的一體化供應鏈物流服務。京東物流2021年財報顯示，在一體化供應鏈業務方面，京東物流實現營收711億元，同比增長27.8%，其中來自外部一體化供應鏈客戶收入僅為255億元。如果二者在一體化供應鏈物流服務方面合作，京東物流在外部客戶方面的收入或將得到補充。

　　快遞行業咨詢機構雙壹咨詢總經理龔福照在接受界面新聞采訪時也指出，京東既有快遞業務，又有快運業務，網點運營模式同樣是直營，收購德邦正合適。未來，京東可借此強化它的直營模式，豐富產品架構，同時也能增加業務體量。

　　并購成趨勢？

　　雖然京東物流在去年才剛剛上市，但是在收購方面并不手軟。

　　目前，京東物流已經收購了空運領域的跨越速運，加上德邦快遞，京東物流的版圖得到進一步完善。此外，京東完成了對同城即時配送領域達達集團的控股，也讓京東物流的版圖更有想象力。趙小敏指出，京東物流借助國內資本市場杠桿，開展一系列關聯交易和并購，可以在較短時間內提升業務規模和競爭力。

　　他進一步指出，收購德邦能夠提升外界對京東物流的想象力。在股價創新低的情況下，收購德邦無論是從業績方面還是從企業的市場規模效應方面都有好處。“京東物流確實需要更多的故事來展現自己的競爭力。”

　　近幾年國家郵政局等方面也比較鼓勵行業并購。2021年，國家郵政局、國家發展和改革委員會、交通運輸部聯合印發的《“十四五”郵政業發展規劃》提到，支持企業“加強資本運作和戰略合作，推動形成大中小企業融合互補、多元主體競合發展的產業格局，鼓勵企業加強市場和資源整合，打造綜合型寄遞物流供應鏈集團。”

　　龔福照也表示，兼并重組是行業成熟的重要表現，也是行業發展的重要結果，快遞業的兼并重組大幕已經開啟。

　　收購跨越速運，一年半后又拿下德邦股份，意味著京東物流全面進軍快運戰場，而跨越速運也有可能會裝入德邦股份，形成共振，彌補德邦在消費端及空運資源的短板。

　　然而，德邦物流在近幾年的發展中出現疲態，這對京東物流而言也是挑戰。德邦股份日前發布的2021年年度業績預減公告顯示，2021年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為7337萬元-1.862億元，預計同比減少67.00%-87.00%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤預計同比減少176.04%到229.56%。德邦的負債率近幾年也一路走高。2021年初，德邦的資產負債率高達62.14%，2021年9月末方才下降至59.56%。

　　因此，京東物流收購德邦的最大懸念就是能不能把它重新激活，為未來繼續整合資產收購提供非常重要的基礎。