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　　文／汝晴

　　編輯／Lina

　　萌發(fā)于1893年，連綿發(fā)展百余年的全球汽車產(chǎn)業(yè)卻在2020年下半年遭遇了“缺芯危機”，不得不減緩前進的步伐。

　　近兩年來，包括大眾、豐田、通用、福特、寶馬、特斯拉等在內(nèi)的多家大型車企均相繼宣布由于“缺芯”暫停部分工廠的生產(chǎn)。

　　據(jù)AutoForecast Solutions最新的數(shù)據(jù)，由于芯片短缺的持續(xù)影響，全球汽車?yán)塾嬐．a(chǎn)數(shù)量已達299萬輛。同時AutoForecast Solutions也預(yù)測，芯片問題將持續(xù)發(fā)酵，最終可能會造成全球停產(chǎn)汽車達到409萬輛。

　　汽車產(chǎn)業(yè)的全球危機卻是芯片產(chǎn)業(yè)的高光時刻。此次風(fēng)暴的主角之一，汽車芯片的龍頭企業(yè)「恩智浦」在全球缺芯危機中迎來了股價和市值的巔峰時刻，從2020年3月至今，其股價最低的56.16美元上漲到了200.26美元，漲幅高達256%，市值超550億美元。

　　今年第一季度，恩智浦更是賺下了驚人的高額利潤，僅在2021Q1一個季度，恩智浦的營業(yè)利潤就高達4.92億美元，比去年同期的6800萬美元暴漲了624%，直接超過了2020年4.18億元的全年總和。

　　不僅是汽車芯片巨頭，恩智浦還有射頻、MCU、MPU、傳感器等多種芯片產(chǎn)品，拆開一部高端華為手機，其中可能包含上百顆恩智浦的芯片。其雄厚實力曾讓高通出資440億美元并購，也是三星并購清單中的肥肉。

　　而本文試圖通過回顧恩智浦的發(fā)展歷史，探究這一發(fā)跡于飛利浦的半導(dǎo)體公司，是如何一步步發(fā)展成全球前五大汽車半導(dǎo)體公司的？

　　仙童、飛利浦與財團

　　翻開恩智浦的發(fā)展履歷本，公司雖然于2006年成立，但其淵源卻可以追溯至六十多年前。

　　在1959年末， Fairchild研發(fā)總監(jiān)羅伯特·諾伊斯（Robert Noyce，后創(chuàng)辦英特爾）要求聯(lián)合創(chuàng)始人杰伊·拉斯特（Jay Last）負(fù)責(zé)開發(fā)IC，并組建了Micrologic團隊。一年多以后的1961 IRE展會上，他們研發(fā)的第一款Micrologic可商用的產(chǎn)品正式對外展出。

Fairchild1961Micrologic系列手冊

　　而先進IC Micrologic 系列的生產(chǎn)需要消耗當(dāng)時仙童公司很大一部分制造能力，更重視其組件業(yè)務(wù)的仙童公司，對Micrologic并沒有全力支持。

　　幾個月后，早期參與Micrologic的成員David Allison、David James，Lionel Kattner和Mark Weisenstern選擇了離開并一起創(chuàng)業(yè)，成立了新公司Signetics，專注于IC，他們堅信集成電路才是電子產(chǎn)品的未來。

　　Signetics這家公司也是思智浦重要源頭之一。

　　依靠雷曼兄弟旗下小組投資的100萬美元，Signetics在有限的條件下完成給特定客戶設(shè)計和制造IC的目標(biāo)。不到一年的時間，Signetics的第一款雙極數(shù)字二極管晶體管邏輯電路系列就獲得了市場認(rèn)可，首次應(yīng)用于軍事和太空系統(tǒng)。

　　1964年，仙童半導(dǎo)體也開始涉足集成電路業(yè)務(wù)，并倚仗雄厚的資本、強大的營銷能力以及制造實力，通過大幅降價來打壓Signetics。Signetics的市場領(lǐng)導(dǎo)者地位被仙童半導(dǎo)體搶走。

　　不過，Signetics在IC技術(shù)方面的創(chuàng)新并未停止，還一舉成為了第一家同時獲得1967年Minuteman批準(zhǔn)和1970年NASA線路認(rèn)證的IC公司。

　　1970年代初，時任Signetics總裁的查爾斯·哈伍德（Charles Harwood）發(fā)起了一項革命性的“質(zhì)量計劃”(1985年將其進一步命名為“零缺陷”計劃)，所有Signetics的產(chǎn)品都提供保修服務(wù)，Signetics是第一家提供此類保修的IC公司。

　　1971年Signetics推出了第一只555定時集成電路，這一款集成電路也被認(rèn)為是半導(dǎo)體史上最重要的芯片之一，時至今日這款芯片仍被廣泛應(yīng)用于廚房電器、玩具、宇宙飛船等數(shù)千種電子電路的設(shè)計中。

　　1975年6月，Signetics被美國飛利浦公司（荷蘭飛利浦公司的全資子公司）收購。

　　上世紀(jì)四五十年代，Philishave電動旋轉(zhuǎn)刀頭的發(fā)明為飛利浦在晶體管和集成電路上的突破奠定了基礎(chǔ)，飛利浦在1953年就設(shè)立了半導(dǎo)體部門，1965 年，生產(chǎn)了第一個集成電路。

　　飛利浦對半導(dǎo)體始終保持一定的投入，其物理實驗室和科學(xué)與工業(yè)部還孵化了阿斯麥（光刻機巨頭）的雛形技術(shù)。Signetics的加入又進一步豐富了飛利浦的半導(dǎo)體產(chǎn)品，同時也增強了其半導(dǎo)體方向研發(fā)能力。之后，Signetics作為飛利浦的半導(dǎo)體部門的一部分仍快速發(fā)展，約在1980年代達到最高峰。

　　到上世紀(jì)七八十年代，飛利浦進一步擴大業(yè)務(wù)，其研究實驗室在圖像、聲音和數(shù)據(jù)的處理、存儲和傳輸方面取得了突破，從而發(fā)明了激光影碟、激光唱盤和光學(xué)電訊系統(tǒng)、壓縮光盤，同時收購了GTESylvania電視業(yè)務(wù)和 Westinghouse照明業(yè)務(wù)，在1984年，飛利浦公司生產(chǎn)出1億臺電視機。根據(jù)IC Insights的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，飛利浦半導(dǎo)體在1985年躋身全球前十的半導(dǎo)體公司。

世界前十大半導(dǎo)體公司變化

　　與飛利浦在消費系統(tǒng)和通信IC的發(fā)展同步，飛利浦半導(dǎo)體的營收也在增長，1998年飛利浦半導(dǎo)體的營收高達71億荷蘭盾。到了1999年，飛利浦依然對其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)和整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展抱有相當(dāng)大的信心，甚至還把半導(dǎo)體當(dāng)做他們的主要業(yè)務(wù)來運營。

　　為了加強實力，飛利浦在1999年6月斥資10億美元收購 了VLSI Technology, 后者在無線通信、網(wǎng)絡(luò)、消費數(shù)字娛樂和先進計算的客制和定制IC上有不錯的市場份額。

　　到了2000年，飛利浦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)增長率還曾一度達到可怕的55%。他們還借助MiCRUS半導(dǎo)體的8英寸晶圓廠，將其IC制造業(yè)務(wù)擴展到美國。也就是在這一年，飛利浦半導(dǎo)體的車載娛樂、信息系統(tǒng)、車內(nèi)通信系統(tǒng)攀升到市場的第一位，成為這些領(lǐng)域的首位供應(yīng)商。

　　好景不長，2001年，早些年高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)泡沫開始崩盤，半導(dǎo)體終端市場表現(xiàn)低迷，移動通信和IT相關(guān)業(yè)務(wù)也受到了明顯的影響。飛利浦半導(dǎo)體在2001年的營收減少了25%，到2002飛利浦公司整體營收同比下降了7%。

2001年飛利浦半導(dǎo)體各市場的減少情況 圖片來源網(wǎng)絡(luò)

　　半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的持續(xù)走弱以及固定的高成本支出，讓飛利浦管理層開始動搖。到2005，飛利浦決心出售了半導(dǎo)體事業(yè)部門轉(zhuǎn)型為以醫(yī)療保健和時尚生活為核心的公司。

　　2006年，飛利浦將80.1％的股份半導(dǎo)體事業(yè)部門股票出售給KKR主導(dǎo)的私募股權(quán)財團，該國際財團將收購飛利浦半導(dǎo)體事業(yè)部門，而飛利浦將繼續(xù)保有19.9％的持股份額。此次交易讓飛利浦半導(dǎo)體的企業(yè)價值達到約83億歐元———包括成交金34億歐元、債務(wù)及其它債權(quán)40億歐元以及飛利浦保有的股權(quán)9億歐元。

　　收購?fù)瓿珊?，一家獨立的半?dǎo)體企業(yè)就此誕生，它就是恩智浦，英文名Next eXPerience（NXP），代表了消費者的下一代體驗。這家脫胎于飛利浦半導(dǎo)體的企業(yè)，繼承了Signetics“零缺陷”計劃的嚴(yán)謹(jǐn)以及飛利浦在汽車電子、手機、通訊和基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)和IoT等板塊數(shù)十年的積累和沉淀。

　　這一次，它將開啟自己的獨立征程。

　　激流勇退、戰(zhàn)略調(diào)整、向著汽車進發(fā)

　　獨立之后，恩智浦開始尋找自己的發(fā)展之路。

　　首先他將目光對準(zhǔn)了自身的移動和個人業(yè)務(wù)。2005年以來，移動和個人業(yè)務(wù)是NPX營收占比最高的業(yè)務(wù)。

恩智浦2005-2007年各細(xì)分市場收入

　　進入二十一世紀(jì)，功能手機、便攜式多媒體播放器、無線電話等設(shè)備開始逐步普及，市場對蜂窩設(shè)備和便攜式娛樂設(shè)備需求的飆升，拉動了對應(yīng)用處理器和視頻處理的需求，NXP判斷這是一個不能被錯過的市場，由此加強蜂窩網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)就尤為重要。

　　2007年，NXP半導(dǎo)體以2.85億美元的架構(gòu)收購了Silicon Labs的蜂窩通信業(yè)務(wù)，本次收購的內(nèi)容包括基于RF CMOS技術(shù)的手機收發(fā)器以及蜂窩系統(tǒng)的單芯片，Silicon Labs團隊將編入恩智浦的手機及個人移動通信業(yè)務(wù)部門，該部門負(fù)責(zé)提供用于蜂窩系統(tǒng)、連接體系、個人多媒體、聲音解決方案和無線/VoIP 市場的解決方案。

　　收購新聞中提及，將Silicon Labs在RF CMOS收發(fā)器和蜂窩系統(tǒng)芯片上的制造能力與恩智浦現(xiàn)有的2G和3G系統(tǒng)解決方案相結(jié)合，可以形成一個獨一無二并且實力雄厚的聯(lián)合體，為手機生產(chǎn)商提供高性能、高集成度、低成本的解決方案，還將使恩智浦增強其現(xiàn)有的蜂窩運營業(yè)務(wù)并且加強其RF收發(fā)器業(yè)務(wù)。

　　在此之前，Silicon Labs芯片已經(jīng)用于超過600種手機型號的3.8億多部手機之中。 

　　2008年，恩智浦半導(dǎo)體(NXP)又宣布完成與科勝訊系統(tǒng)公司(Conexant Systems, Inc.)的寬帶媒體處理(Broadband Media Processing)業(yè)務(wù)的并購案。

　　此次整合，讓恩智浦家庭娛樂事業(yè)部增加了具有優(yōu)異性能的衛(wèi)星、有線電視和IP機頂盒的機頂盒系統(tǒng)解決方案，擴展了其現(xiàn)有的地面機頂盒、IP機頂盒以及數(shù)字電視產(chǎn)品組合。整合后的業(yè)務(wù)將使恩智浦位列數(shù)字視頻系統(tǒng)(數(shù)字電視和機頂盒)市場的前三名技術(shù)提供商。

　　彼時，全球的電視及機頂盒市場正處于技術(shù)換代時期，模擬電視大規(guī)模向數(shù)字電視過渡，流媒體和寬帶電視也逐漸向普通家庭滲透。市場規(guī)模正在快速擴大，僅以中國市場為例，《中國電子報》在2008年曾聯(lián)合格蘭研究調(diào)查公司，對近30家主流機頂盒企業(yè)和主流運營商采訪后得出的綜合數(shù)據(jù)顯示：預(yù)計到2008年年底，中國數(shù)字機頂盒的出貨量將達到7200萬臺，同比2007年增長12.50%，將占全球市場份額的一半以上。

　　一邊是“買買買”，另一邊則是剝離、關(guān)閉工廠。2006年以來，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)大勢回落，2007年開始，“資產(chǎn)輕量化戰(zhàn)略”就成為了恩智浦半導(dǎo)體的主要公司政策。

　　2007下半年，恩智浦宣布將其6年前在蘇州建立的封測廠作價40%股份后與日月光集團合資成立一家新的封測企業(yè)，并將其命名為日月新半導(dǎo)體(ASEN Semiconductor)。

　　2008年4月，恩智浦又將無線產(chǎn)品事業(yè)部與意法半導(dǎo)體的無線業(yè)務(wù)合并。同年，恩智浦又宣布一項重大重組計劃，“包括縮小制造基地、中心研發(fā)和一些支持功能門”，計劃在兩年內(nèi)將關(guān)閉或出售旗下4家工廠。

　　公司稱，這將有望將公司其他廠的產(chǎn)能利用率提升到90％以上，公司借此每年可省5.5億美元成本，實現(xiàn)成本平衡，以便未來將16％～17％的銷售收入用于研發(fā)。

　　這一系列的“買賣”調(diào)整，讓恩智浦得以收束力量，將更多精力投向了高性能的混合信號（HPMS）產(chǎn)品的開發(fā)，例如RF、模擬、電源、數(shù)字處理等創(chuàng)新半導(dǎo)體解決方案，這一技術(shù)可以有力支持基站、衛(wèi)星通信、有線電視、綠色電源、節(jié)能照明、微控制器、汽車電子、消費和通訊產(chǎn)品等領(lǐng)域的電子產(chǎn)品設(shè)計。

　　此外，恩智浦也逐步意識到手機業(yè)務(wù)以及數(shù)字電視、機頂盒相關(guān)業(yè)務(wù)并不是自身最具優(yōu)勢的業(yè)務(wù)，從而選擇“急流勇退”。在當(dāng)時，為全球的少數(shù)幾家手機公司提供配套的半導(dǎo)體廠商有20余家，競爭過于激烈，而且研發(fā)的投入要求又非常之高，而對于數(shù)字電視和機頂盒行業(yè)，利益薄且行業(yè)周期性強，加之聯(lián)發(fā)科、晨星半導(dǎo)體等亞洲廠商的崛起也給了恩智浦不小壓力。

　　2009年年末，恩智浦決定轉(zhuǎn)變策略，聚焦到汽車電子、智能識別、智能家居等優(yōu)勢領(lǐng)域，譬如安全氣囊芯片、汽車資訊娛樂系統(tǒng)、護照和認(rèn)證卡、通勤卡和智能手機支付系統(tǒng)等。

　　2010年，恩智浦將其電視系統(tǒng)和機頂盒業(yè)務(wù)打包與泰鼎兼并，保留其中60%的股權(quán)；又宣布已經(jīng)收購低功耗射頻解決方案供應(yīng)商收購Jennic公司，作為其智能家居和能源產(chǎn)品線的一部分來運營。

　　同年，恩智浦進行了系統(tǒng)性的內(nèi)部架構(gòu)調(diào)整，調(diào)整后的四個事業(yè)部分別為：高性能混合信號、汽車電子、智能識別和標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。

　　其中，高性能混合信號事業(yè)部的產(chǎn)品線包括高性能射頻、電視前端、接口產(chǎn)品、微控制器、邏輯器件、電源和照明；汽車電子事業(yè)部的產(chǎn)品線有汽車AMS、傳感器和車載娛樂系統(tǒng)；屬于智能識別事業(yè)部的產(chǎn)品線有智能識別；而標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部的產(chǎn)品線有分立器件、聲音解決方案和分立元件電源。

　　這一戰(zhàn)略調(diào)整和技術(shù)儲備對于恩智浦來說至關(guān)重要，一是因為找準(zhǔn)了可持續(xù)增長的市場，汽車電子化程度越來越高，利用半導(dǎo)體取代汽車中的機械設(shè)備的趨勢也越來越明顯，加之汽車產(chǎn)業(yè)對安全和舒適性的持續(xù)追求，汽車半導(dǎo)體市場也將隨之增加。同時，汽車電子產(chǎn)品的生命周期往往很長，對穩(wěn)定性、安全性的要求極高，有著很高的準(zhǔn)入門檻，使得恩智浦的優(yōu)勢更加突出。

　　而線上支付的逐步流行，物聯(lián)網(wǎng)及供應(yīng)鏈數(shù)字化管理的需要同樣利好智能識別產(chǎn)品線的發(fā)展。

　　而恩智浦的產(chǎn)品和技術(shù)早在飛利浦時期就已經(jīng)進入到汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，并且在汽車照明、音響、車輛信息傳輸?shù)阮I(lǐng)域都處于市場領(lǐng)先，同時恩智浦也一直執(zhí)行“零缺陷”計劃的諸多要求，在產(chǎn)品技術(shù)的安全性和穩(wěn)定性上都有保證。

　　到2012年，幾乎所有主車廠都在使用NXP的解決方案。

　　此后，恩智浦也在汽車電子領(lǐng)域進行了投資，以實現(xiàn)更加全面的解決方案。2013年1月4日，恩智浦和思科宣布對Cohda Wireless進行投資，Cohda Wireless是一家澳大利亞公司，專注于車對車和車對基礎(chǔ)設(shè)施通信， 恩智浦和Cohda Wireless以及思科合作，為汽車、摩托車及卡車等車輛提供V2V通信技術(shù)。同年5月，恩智浦宣布已收購Code Red Technologies，后者是嵌入式軟件開發(fā)的提供商。

　　而恩智浦最重要的一次的兼并發(fā)生在2015年，恩智浦以118億美元收購了由摩托羅拉創(chuàng)立的飛思卡爾半導(dǎo)體(Freescale)，合并后新恩智浦的市場估值超過400億美元，年收入超過100億美元。這使其一舉成為全球前十大非存儲類半導(dǎo)體公司，以及全球最大的汽車半導(dǎo)體供應(yīng)商。

　　飛思卡爾和恩智浦在許多方面都有相似性，比如同樣都是電子巨頭的半導(dǎo)體部門獨立而來，同樣都經(jīng)歷了財團收購；繼承了電子巨頭在汽車等多個領(lǐng)域技術(shù)經(jīng)驗及行業(yè)資源，同樣都在汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域有著舉足若輕的作用。

　　有意思的是，飛思卡爾和恩智浦都曾被黑石和KKR兩大頂級私募看中，國際金融報2007年7月6日《黑石對決KKR誰是華爾街之王》中曾對這兩次重大收購有所描述，2006年8月,KKR擊敗黑石，成功收購了飛利浦半導(dǎo)體后，又在9月份，對正在與黑石洽談的飛思卡爾拋出邀約，但最終，兩位國際級私募基金大佬經(jīng)過一番水火不相容的較量后，黑石以176億美元的高價贏得競購。

　　但飛思卡爾和恩智浦之間又有著很大的差異，在獨立之前，恩智浦的母公司飛利浦較上年仍有4%的營收增幅，而飛思卡爾則是在摩托羅拉在個人消費市場逐步退出的背景之下，在一片愁云慘淡中被剝離。

　　更大的差異則在于二者的核心產(chǎn)品及應(yīng)用方向，恩智浦擅長連接，聚焦連結(jié)界面與安全性，主要應(yīng)用是連網(wǎng)汽車直接暴露在外的區(qū)域，飛思卡爾則擅長數(shù)據(jù)處理，強項在于引擎控制與傳動動力系統(tǒng)。恩智浦主要業(yè)務(wù)微控制器、射頻、傳感器、無線、模擬及電源不曾涉足車載MCU；而MCU&通信處理器則正是飛思卡爾主要業(yè)務(wù)。

　　二者的結(jié)合也被外界視為強強融合，不僅是在體量上，而且在技術(shù)產(chǎn)品上，恩智浦和飛思卡爾的技術(shù)優(yōu)勢得到整合，合并后，其互補的產(chǎn)品系列將是物聯(lián)網(wǎng)解決方案的理想選擇，包括安全性、MCU、軟件、連接和廣泛的客戶群基礎(chǔ)。同時，兩者都擁有超過一萬項各式專利，這給并購后的恩智浦帶來了重要的增長動力。

　　IHS Technolog車用半導(dǎo)體市場首席分析師Luca DeAmbroggi表示，兩家公司的結(jié)合將能為各種高成長應(yīng)用提供完整汽車半導(dǎo)體解決方案，包括汽車信息娛樂系統(tǒng)、高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）、車用連網(wǎng)技術(shù)，以及車內(nèi)安全技術(shù)、混合動力/電動車等熱門新領(lǐng)域。

　　從此，“新恩智浦”開始切入了汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域最重要的車用MCU領(lǐng)域，這一類芯片也是2020年以來，缺芯危機的主角。VDC的數(shù)據(jù)則顯示，合并后的恩智浦在通用微控制器市場的占有率為17%位列世界第二，第一大供應(yīng)商瑞薩市占率則有25%。

　　2016年，合并后第一年，恩智浦全年營業(yè)收入95億美元，比2015年的業(yè)績同比增長了56%。恩智浦全面將業(yè)務(wù)專注于四大塊市場：汽車電子、工業(yè)&IoT、手機、通訊&基礎(chǔ)設(shè)施，而這四大市場，也被視為是推動未來半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要市場。正是因為如此，恩智浦也成為了大廠商的并購的目標(biāo)之一。

　　巨頭環(huán)視：高通豪賭落空，三星排隊在后

　　首先出手的是高通。

　　2016年10月，高通提出以380億美元收購恩智浦。在此之前的2015年，高通以165億美元收入居于全球半導(dǎo)體市場凈收入的第四位，恩智浦以97.2億美元居于第七位。380億美金的價格，比當(dāng)年7月剛宣布的軟銀收購ARM案（320億美元）的價格還高出約60億美金，堪稱史最大的半導(dǎo)體收購案。

　　就當(dāng)時高通和恩智浦的市值而言，一旦交易完成，兩者合并后的資本市值有機會達到 1500 億美元（當(dāng)時高通市值約 989 億美元，恩智浦市值約 355 億美元），這筆巨大的交易需要通過中國、美國、歐盟、俄羅斯、韓國、日本、臺灣等9 個國家和地區(qū)的監(jiān)管批準(zhǔn)。

　　這場豪賭就此拉開序幕。

　　彼時，高通并購恩智浦已是下定決心。

　　作為全球最大的智能手機芯片供應(yīng)商，高通總部位于美國加利福尼亞州圣迭戈，是全球10大半導(dǎo)體公司之一，主要營收來源于手機芯片的銷售與專利授權(quán)。

　　到了2016年，全球智能手機增長放緩，芯片在智能手機領(lǐng)域趨于飽和，加上蘋果、三星、華為等主要手機廠商和其它巨頭半導(dǎo)體公司自身也在積極地研發(fā)芯片，后起之秀壓縮了高通的生存空間，市場競爭加劇，高通的營收也有一定程度的減少，根據(jù)高通年報數(shù)據(jù)顯示，高通的營業(yè)收入從2014年的264億美元逐步下降到了2016年的235億美元，收入下滑超過10%。據(jù)Gartner 數(shù)據(jù)顯示，2015 年全球智能手機銷量同比增長14%，而2016 年僅增長7%。

　　在此大環(huán)境下，高通急切需要尋找新的業(yè)務(wù)增長點。同時，高通堅定相信5G、物聯(lián)網(wǎng)、汽車、移動計算這些新興領(lǐng)域的快速發(fā)展，將催生更多的市場需求，也是高通不能錯過的市場。

　　而這些新興領(lǐng)域，恰恰是恩智浦的強項。一旦成功并購，高通就能將業(yè)務(wù)從手機市場拓展到汽車、物聯(lián)網(wǎng)等新興市場，進行多元化轉(zhuǎn)型，高通也將有望成為繼三星、英特爾之后的全球第三大半導(dǎo)體廠商。

　　高通也曾模擬收購恩智浦前后自身收入結(jié)構(gòu)的變化，如下圖所示，高通的雞蛋將不再放在手機一個籃子里，汽車、IoT和其他業(yè)務(wù)分走將近30%，成為第二大收入來源。

圖片來源網(wǎng)絡(luò)

　　而另一方面，恩智浦也存在較大的被收購的可能。恩智浦2015年剛以118億美元收購了飛思卡爾，同時也接受了飛思卡爾的債務(wù)，2014年底數(shù)據(jù)顯示，飛思卡爾負(fù)債55.35億美元，但總資產(chǎn)卻僅有32.75億美元。再加上消化收購需要付出的運營成本，出售能降低運營成本，同時也能借助高通進一步發(fā)展。

　　此外，恩智浦的大部分的股份都掌握私募財團和資管機構(gòu)手中，只要價格合適，他們是有足夠動力出售股份的。

　　但即便“郎情妾意”，高通的收購之路依舊幾經(jīng)坎坷，先是Elliott Management 為代表的股東們認(rèn)為高通給價太低要求提高估價，然后是博通“從中作梗”于2017 年11月提出了要收購高通，遭高通拒絕后走向敵意收購，直到2018年，認(rèn)為博通的收購?fù){美國國家安全才告終。緊接著，歐盟委員會兩次中斷審查，直到2018 年1月18日才批準(zhǔn)該收購。

　　到了2018年7月，高通的這次交易已經(jīng)歷時21個月，近30次多次延長對恩智浦半導(dǎo)體的現(xiàn)金收購要約，收購價格也從最初的380億美金抬到了是470億美元。

　　但現(xiàn)實依舊骨感，高通沒有等到中國監(jiān)管機構(gòu)的一紙批文，這筆470億美元的全球最大半導(dǎo)體并購案最終告吹。按照之前的收購協(xié)議，交易失敗后，高通需要向恩智浦支付20億美元的解約費。而2018年，恩智浦的全年凈利潤也只有22.58億美元。

　　截止至2018年第三季度，高通手上共有價值為356.19億美金的現(xiàn)金、等價物和有價證券，總資產(chǎn)為620億美元，總債務(wù)則達到了390億美元。

　　為什么中國的意見如此之重要，核心原因是中國市場是恩智浦和高通最重要的市場。

　　2010年,高通中國區(qū)的營收占高通總收入的29%。到了2018年,這個數(shù)字已經(jīng)升至67%。恩智浦前總裁Rick Clemmer甚至在接受采訪中說：“今日的恩智浦實際上是一家中國公司”。在2012年，恩智浦在中國市場的營收幾乎是其歐洲市場營收的兩倍，而且該公司每三個員工就有一個是駐在中國，在當(dāng)?shù)貑T工總數(shù)有8,000人。2016年，恩智浦在中國的銷售占比就突破了40%。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

　　高通也并非唯一一家“覬覦”恩智浦的大廠，2019年3月，韓國媒體InvestChosun又有消息稱，三星電子正在考慮收購恩智浦，盡管這一消息被辟謠，但在2021年，又有消息稱恩智浦是三星電子的市收購目標(biāo)之一。

　　尾聲

　　巨人在門外，市場也在不斷變化，恩智浦也在變化。

　　德勤的報告顯示，在汽車行業(yè)，安全相關(guān)電子系統(tǒng)的普及呈爆炸式增長。他們指出，到2022年，汽車半導(dǎo)體元器件的成本將達到每車600美元。微控制單元、傳感器和存儲器等汽車半導(dǎo)體設(shè)備需求激增，汽車半導(dǎo)體供應(yīng)商將因此獲益。

　　如今，汽車芯片稀缺，價格持續(xù)上漲，恩智浦的稀缺價值更加凸顯。

　　這也體現(xiàn)在了恩智浦的收入增長上和毛利潤提升上。根據(jù)恩智浦2021年第一季度的財報，恩智浦第一季度營收入為25.67億美元，與去年同期相比增長了27%，營業(yè)利潤為4.92億美元，已經(jīng)超過了2020年全年營業(yè)利潤（4.18億元）；毛利潤為13.55億元，毛利潤率為52.8%，較2020年第一季度49.3%的毛利潤率以及2020年全年49.2%毛利潤率，增長了超3個點。

　　恩智浦在第一季度報告中解釋稱，2021年第一季度的收入創(chuàng)下了恩智浦的歷史紀(jì)錄，主要是戰(zhàn)略市場強勁增長以及垂直行業(yè)整體增長的結(jié)果。

　　從數(shù)據(jù)上看，其中，相較于2020年第一季度，汽車以及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是增長較多的兩個領(lǐng)域分別為2.35億美元、1.95億美元，而增幅最大的則是物聯(lián)網(wǎng)、移動電子市場，增長率為51.9% 、40.1% ；地域上則是大中華區(qū)和亞太地區(qū)的增長最為明顯。

　　營業(yè)收入增加、制造效率的提升、市場需求擴展、以及成本的降低就使得恩智浦在第一季度的毛利率有所增加。

　　而營業(yè)費用的下降使得恩智浦第一季度營業(yè)利潤超過2020年全年的營業(yè)利潤。

　　恩智浦2020年第一季度三個月的營業(yè)費用為 10.39 億美元，占收入的 51.4%，而 2021 年第一季的營業(yè)費用總計 8.63 億美元，占收入的 33.6%，相較于同期比重下降了近18%。

　　而從財報來看，營業(yè)費用下降主要是因為無形資產(chǎn)攤銷的下降。從數(shù)據(jù)上看，2021年第一季度的無形資產(chǎn)攤銷僅占收入的7%，而2020年全年的無形資產(chǎn)攤銷占收入的15.4%，占比的收窄主要原因是無形資產(chǎn)有一部分在2020年已經(jīng)全額進行了攤銷。

　　自2015年收購飛思卡爾之后，公司的商譽和無形資產(chǎn)都大幅增加。2015年，恩智浦收購飛思卡爾后，產(chǎn)生了84.64億美元的無形資產(chǎn)，其中主要包括客戶關(guān)系、知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)中的技術(shù)、銷售積壓訂單等，這些與收購相關(guān)的無形資產(chǎn)在之后四年來，都以一定比例進行攤銷，（2016-2020年都占恩智浦收入的比例在16%左右），這在一定程度上影響了公司的利潤率。

恩智浦營業(yè)利潤趨勢圖來源：前瞻研究院

恩智浦2008-2021年商譽和無形資產(chǎn)變化數(shù)據(jù)來源：同花順

恩智浦2012-2020年無形資產(chǎn)攤銷占收入的比重數(shù)據(jù)來源：同花順

2020年Q1和2021年Q1 各細(xì)分市場和各渠道銷售額 來源：恩智浦2021年Q1財報

　　恩智浦的營收及毛利潤變化，可以從層面反映出汽車半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)這一年的變化。2020年年初，新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)，全球市場都大面積混亂，汽車生產(chǎn)和終端消費者對新車的需求開始急劇減速，并在2020年第二季度達到一個低谷。

　　到了2020年第三季度末，全球汽車OEM和一級供應(yīng)商開始重新開設(shè)工廠，恩智浦的汽車產(chǎn)品需求增長速度超出預(yù)期，為了滿足這些增長，恩智浦也拉滿產(chǎn)能，高負(fù)荷運轉(zhuǎn)。

　　除了汽車市場，疫情也使得人們更多在家辦公，多種科技產(chǎn)品的需求激增，工業(yè)自動化的需求也被激發(fā)出來。在恩智浦的財報中也提到，工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)終端市場的增長是由多市場的原始設(shè)備制造商的長期趨勢驅(qū)動的，數(shù)以千計相對較小的客戶是重要創(chuàng)新動力，2021年第一季度，恩智浦最新的交叉處理器和工業(yè)邊緣處理器，以及采用免費的模擬和安全解決方案被大量采用。新的 wifi連接解決方案也在2019年最后一個月投入使用，這都助推了營業(yè)收入的增長。

　　如今恩智浦，在全球30多個國家設(shè)有業(yè)務(wù)機構(gòu)，員工人數(shù)達到30000多人，2020年實現(xiàn)了86億美元，包括蘋果、三星、西門子、富士康、索尼，都是恩智浦的客戶。

　　在處理器、網(wǎng)絡(luò)和傳感器等領(lǐng)域擁有領(lǐng)先優(yōu)勢的恩智浦在智能化、自動化汽車市場搶占先機。據(jù)公司財報數(shù)據(jù)顯示，在2019年，汽車相關(guān)芯片業(yè)務(wù)貢獻了公司47%的營收。

　　目前，恩智浦在汽車的智能駕駛座艙、自動駕駛和輔助駕駛以及車載網(wǎng)絡(luò)等方面都有布局，同時也在不斷擴充自己的產(chǎn)品線，2020年1月恩智浦宣布推出全新S32G車輛網(wǎng)絡(luò)處理器6月，恩智浦半導(dǎo)體宣布與臺積電達成合作，將采用后者的5nm技術(shù)來構(gòu)建恩智浦下一代高性能汽車平臺。除此之外，恩智浦還在77GHz毫米波雷達以及UWB方面投入，計劃推動把UWB技術(shù)作為一項新的、安全的與手機互聯(lián)互通的方案。