市道淡靜的時候，人的思維往往特別活躍。

　　本周的新浪財經(jīng)，神州群賢畢至，各路高手云集。有開“大俠懇談會”多個。甚至下書縹緲，并說，看你還有什么賭經(jīng)論語，以謝天下群雄？對此，縹緲特鄭重推出“燒餅的市 值”，這也是回答另一位網(wǎng)友的批語，好學深思者，關注股市最新動態(tài)者，實在不可不讀！

　　閑言表過。

　　本章股市論語，說說《公冶長》自訟。就是自己責備自己。2500年前，孔夫子曾經(jīng)有一感嘆， 他說：已矣乎！吾未見能見其過，而內自訟者也。孔夫子一生，從來也沒見過一個知道自己的不足、而且能夠自責的人！

　　這被后人歸結為學者的深刻。我們知道，作為學者，有學者的愚腐與落漠：自己的學說，一定有獨到的內省和追求，不會輕易屈從于簡單的事實和激烈的論爭，這正是學者們執(zhí)著和可敬的本質，不可以常情論之。

　　所以，本周縹緲特別看重“實戰(zhàn)派”的重量級高手，如張志雄、陳憲、黃湘源的文章與言論，并引為知已；對張軍擴的訪談大可一讀；鐘朋榮的坦率與犀利；劉紀鵬[微博]的老到；另外，盛宏老師以極其優(yōu)美的語義表態(tài)贊同吳老師；梁定邦、林義相[微博]、史美倫的行業(yè)均衡感，也頗可玩味。讀這些精彩的論爭，縹緲感覺，“股市”這兩個字，對多少江湖熱血心未死的高手，是有多大的誘感、多大的壓力、是多么令人心血賁動的兩個字！也是在本周，《風物長宜放眼量》的正統(tǒng)地位遭遇置疑，傳媒的尾巴終于從褲褪中露了出來，掉在小路上，沾上了北京灰黑色的積雪……

　　面對如此精彩的一周，縹緲想把自己“焊”在網(wǎng)上，實時在線的感覺，遭遇歷史的興奮，相信朋友們也有體會！子曰：三人行，必有我?guī)煛�—而況五人乎？

　　但是，有時候壞就壞在這個“但是”，古人稱為“但書”，他們都在與吳老師爭些什么喲！我們知道公冶長這種人，以能言善辯見于典籍，民間傳說他還會鳥語。以孔子對他的評價卻并不很高，只是當他二流的“言語”。圣門四科，分為德行、言語、政事、文學。一流“言語”點的是宰我和子貢，沒有公冶長什么事！

　　有一次，老人家入后稷廟，見臺階前有銅人，三緘其口。嘴巴上貼著三層封條。銅人背部鉻文寫著：“古之慎言人也。戒之哉！無多言，多言多敗。誠能慎之，福之極也。曰：是何傷禍之門也。”于是老人家就指著這座銅人對公冶長說：實而中、情而信。行身如是，就不會因口舌惹禍了。所以，孔夫子提倡君子自訟，這也是道德修養(yǎng)的一環(huán)。

　　縹緲不是君子。自認做不到三緘其口，但高興的時候，也偶而自訟。自訟比三緘其口容易多了。所以縹緲認為，賭場可以不爭，也非問題的本質，而股東利益的流失才是導至本次論爭的根本。這是大市向下調整的主要動力。也是縹緲反復思考的結果。有人看出來了，但是不說，縹緲也是最近才把這種感覺形象化，這就是“燒餅論”。

　　有兩個賣燒餅的孩子，是一對親兄弟，天天在市場上賣燒餅。我們假定他們各有5個燒餅，每個5毛錢。為了防止他們偷吃，每天都有股東查他們的回賬款。一一對應之后，才給他們吃晚飯。

　　終于有一天，市場發(fā)生了危機。燒餅的生產(chǎn)突然過剩了。賣了一天，兩兄弟只賣了一個燒餅。眼看到晚上了，兄弟二人肚子餓得直叫，但他們不敢回去，只好看著手中的燒餅流口水。弟弟看見哥哥手中有5毛錢，就建議把自己的燒餅賣一個給哥哥吃，這個建議被接受了。這時候，弟弟手中剩了4個燒餅，另外有5毛錢。弟弟也用這5毛錢向哥哥買了一個燒餅。于是，燒餅和5毛錢不斷地在兄弟之間來回買賣。經(jīng)過6次換手之后，兄弟倆各有所獲。弟弟手中有5毛錢和一個現(xiàn)在價格為2.5元的燒餅，哥哥手中只有一個價值2.5元燒餅，但他原比弟弟多吃一個燒餅，弟弟只吃了3個。

　　這個案例告訴我們，公司治理有多么重要。我們爭論兄弟之間是不是在“賭”什么的時候，燒餅市場上有沒有“莊”的時候，兄弟之間是不是把燒餅的市值訂得太高、因而燒餅的市贏率也變得很高的時候，我們更應該想到的是這么幾個問題：

　　第一， 賣燒餅的人，是不是一定要回家吃晚飯？

　　第二， 交易的本身可以創(chuàng)造價值嗎？

　　第三， 股東的權益在這個過程中有所流失嗎？

　　當這三個問題清楚之后，我們再來討論其它的事情，比如，那個從5毛錢上升到2.5元的燒餅是怎么一回事？

　　如果有人認為縹緲的案例不很嚴密，那也不要緊。我建議朋友們讀一讀經(jīng)濟學家A.G.Monks的著作《夜鶯》，安徒生同名童話的同一個故事。以及其它相關著作。

　　最后，還回到自訟。在本周，關于基金的對倒報告的結論出來了。這篇報告可圈可點。請朋友們自己快快找來一閱。

　　縹緲認真地讀了三篇。仍然固執(zhí)地認為：如果判斷一種鳥類，它走起路來像鴨子，叫起來的聲音像鴨子，所有體征都如鴨子，常識告訴我們，那它就是鴨子。

　　——不過，現(xiàn)在問題來了。這是基金自己分析說的：鴨子的嘴更扁一些，腿更短一些，趾間有薄皮。所以，基金自查報告就這樣告訴我們大家，這東西肯定不是鴨子。這是一種常見水禽，叫“鳧”！

　　所以縹緲心里有一個“？”放不下來。(特約撰稿 縹緲)

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