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　　問君為何很憂愁，原來沒有滿倉中石油！

　　近日，中國石油走勢頗為強(qiáng)勁，9月15日繼續(xù)大漲近5%，總市值站上1萬億元，達(dá)10359億元。

　　自8月23日以來的18個交易日中，中國石油僅有3天時間是下跌，其余15天均錄得上漲，期間累計(jì)漲幅高達(dá)36%，市值增長超2700億元。

　　“渣男變男神”、“鐵樹開花”，這是近幾天股民評論中國石油股價(jià)表現(xiàn)時，用的最多的詞。為何突然如此強(qiáng)勢？有分析人士指出，石油及天然氣價(jià)格的上漲，是刺激中國石油股價(jià)走強(qiáng)的因素之一；另一個重要原因，是這家石油巨頭有“老樹發(fā)新枝”的苗頭，正在全力向火熱的新能源賽道轉(zhuǎn)型，該公司已將新能源業(yè)務(wù)與油氣業(yè)務(wù)并列，提升為第一大業(yè)務(wù)板塊，目標(biāo)是2035年左右天然氣和新能源業(yè)務(wù)將占到公司業(yè)務(wù)總量的三分之一。

　　股價(jià)上演“渣男變男神”

　　本周一，中國石油股價(jià)大漲近6%；周二盤中一度漲近9%，最終收漲3.82%；周三盤中一度漲近7%，最終收漲4.9%，三天大漲超15%。時隔1年8個月后，總市值終于站上了1萬億元，達(dá)10359億元。

　　自8月23日以來的18個交易日中，中國石油僅有3天時間是下跌，其余15天均錄得上漲，期間累計(jì)漲幅高達(dá)36%，市值增長超2700億元。若從今年年初起算，公司股價(jià)累計(jì)漲了46.8%，市值增長超3200億元。

　　出乎很多人的意料，這家曾經(jīng)讓股民深套10余年，市值一度從7萬億跌落至不足7000億的企業(yè)，在2021年迎來了逆襲之路。最近這幾天，股民們評價(jià)這家企業(yè)時，說的最多的話是：“問君為何很憂愁，原來沒有滿倉中石油。”

　　從基本面來看，受益于石油及天然氣價(jià)格的上漲，中國石油今年的業(yè)績非常不錯。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11965.8億元，同比增長28.8%；歸母凈利潤為530.37億元，扭虧為盈（上年同期虧損299.83億元），經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)七年同期最好水平。

　　業(yè)績增長的原因，主要是與國際原油及天然氣價(jià)格大幅反彈有關(guān)。上半年，公司原油產(chǎn)品平均銷售價(jià)格同比增長50.3%；天然氣產(chǎn)品平均銷售價(jià)格同比增長22.6%。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年中國石油所售八大類主要產(chǎn)品中，除潤滑油以外，其它產(chǎn)品價(jià)格均有不同幅度上漲。

　　具體來看，天然氣與管道貢獻(xiàn)利潤占比最大，上半年，該業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營利潤高達(dá)368.88億元，比上年同期增加225.16億元。其次為石油勘探與生產(chǎn)板塊，經(jīng)營利潤為308.70億元，比上年同期增加205.19億元。煉油與化工業(yè)務(wù)及銷售板塊均由虧轉(zhuǎn)盈，其中，煉油與化工業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤為221.85億元，比上年同期的虧損105.4增利327.25億元。銷售板塊當(dāng)期營收9624.48億元，經(jīng)營利潤66.40億元，比上年同期增加195.32億元。

　　業(yè)務(wù)出現(xiàn)“老樹發(fā)新枝”

　　在碳中和背景下，除了傳統(tǒng)的油氣主業(yè)以外，中國石油各專業(yè)公司全面盈利，新能源、新材料業(yè)務(wù)加快布局建設(shè)。

　　值得關(guān)注的是，2021年，中國石油首次將新能源業(yè)務(wù)與油氣業(yè)務(wù)并列，提升為第一大業(yè)務(wù)板塊，彰顯其能源轉(zhuǎn)型決心。“十四五”期間，中國石油將重點(diǎn)部署地?zé)帷L(fēng)能和光伏發(fā)電、天然氣發(fā)電與新能源的融合發(fā)展，以及伴生資源開發(fā)等。

　　在8月26日舉行的2021年中期業(yè)績新聞發(fā)布會上，中國石油董事長戴厚良稱，下半年將大力發(fā)展油氣和新能源業(yè)務(wù)，2035年左右天然氣和新能源業(yè)務(wù)將占到該公司業(yè)務(wù)總量的三分之一。下一步還將設(shè)立新能源研究院，全面研發(fā)新一代新能源技術(shù)、著力研發(fā)CCUS成套技術(shù)等，充分發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢和人才優(yōu)勢等。

　　此外，中國石油啟動了氫提純建設(shè)項(xiàng)目，布局加氫業(yè)務(wù)。目前已經(jīng)有兩座加氫站建成投運(yùn)，六座加氫站正在建設(shè)中。此外，未來計(jì)劃尋找更多機(jī)會開展加氫站的建設(shè)。今年2月，中國石油在張家口市崇禮區(qū)建成投運(yùn)了冬奧會首座加氫站。8月，中國石油在京首座加氫站正式投入運(yùn)行。

　　公司分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目也有新進(jìn)展。截至6月10日，中國石油首座大型分布式光伏電站——吉林油田紅崗光伏發(fā)電站已累計(jì)發(fā)電6600萬千瓦時，為企業(yè)創(chuàng)效2000余萬元；8月25日，中國石油黑龍江銷售公司首座分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目投運(yùn)；近日，位于寧夏自治區(qū)中寧古城的中國石油中寧古城液態(tài)天然氣加氣站光伏發(fā)電項(xiàng)目成功并網(wǎng)發(fā)電，據(jù)悉，這是我國首個液化天然氣加氣站（LNG）屋頂BIPV光伏發(fā)電項(xiàng)目。

　　油氣板塊市值增長超4400億

　　自去年4月下旬以來，國際油價(jià)一路上漲。截至券商中國記者發(fā)稿，WTI紐約原油期貨價(jià)格報(bào)71.04美元/桶，漲幅為1.73%；布倫特主力原油期貨報(bào)收74.81美元/桶，漲幅為1.64%。而在去年4月份，WTI 5月原油期貨合約一度跌破16美元/桶。

　　近期，受益于油價(jià)上漲，以中國石油為代表的油氣股持續(xù)走強(qiáng)。9月15日，洲際油氣、新潮能源漲停，上海石化漲8%，東華能源漲6.76%，中國石油漲4.9%。

　　大部分的油氣股，都是從8月23日開始啟動這一輪上漲行情的，且K線走勢圖高度一致。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月23日至9月15日期間，藍(lán)焰控股漲幅高達(dá)97%，新潮能源漲幅也接近90%，廣匯能源、首華燃?xì)?/a>、洲際油氣、上海石化、中國石油、石化油服漲幅分別為77.78%、69.44%、60.33%、58.39%、36.14%、35.5%。在此期間，石油天然氣指數(shù)累計(jì)上漲36.79%，整個石油天然氣板塊市值增長了4400億元。

　　若從年初起算，廣匯能源累計(jì)漲幅高達(dá)199.65%，領(lǐng)漲油氣股；此前，洲際油氣漲幅也達(dá)到116.76%，新潮能源、藍(lán)焰控股、國際實(shí)業(yè)、華錦股份、上海石化、ST中天、東華能源、中國石油、石化油服漲幅分別為88.31%、63.86%、56.94%、56.69%、52.52%、49.23%、47.66%、46.81%、38.27%。

　　天然氣方面，受到環(huán)保政策及氣候變化等因素影響，國際天然氣期貨價(jià)格自2020年6月份起大幅上漲。截至券商中國記者發(fā)稿，NYMEX天然氣期貨報(bào)5.569美元/百萬英熱，上漲5.87%，刷新7年半新高，較去年6月低點(diǎn)上漲267%。供應(yīng)端方面，近期我國液廠進(jìn)入集中檢修期，同時大部分企業(yè)受高峰限電影響，液廠開工率下降。需求端從表觀消費(fèi)量上來看，2011-2020年國內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量CAGR高達(dá)11%，我國天然氣需求增長顯著，預(yù)計(jì)市場長期向好。

　　后市怎么走？

　　光大證券指出，長期以來，我國高度依賴國外進(jìn)口能源。其中，原油和天然氣進(jìn)口依賴度從2017年以來不斷上升，2020年底原油進(jìn)口依賴度達(dá)到近74%，天然氣進(jìn)口依賴度達(dá)到約47%。考慮到我國能源保障需求，一方面發(fā)展新能源成為大勢所趨，另一方面在短中期內(nèi)，相對清潔的傳統(tǒng)化石能源天然氣將成為重要的替代能源，預(yù)計(jì)未來我國天然氣在一次能源中的消費(fèi)占比將會持續(xù)提升。此外，我國原油進(jìn)口依賴度較高，原油保供也將成為我國重要的能源安全戰(zhàn)略目標(biāo)，疊加油價(jià)回暖推動原油企業(yè)資本開支大幅增加，油服行業(yè)有望迎來景氣提升。

　　中泰證券表示，在今年“淡季不淡”行情背景下，已反應(yīng)了用氣企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃保庫存的策略，且“三桶油”積極備為壓艙石保證市場供給，因此或?qū)⒕S持高位震蕩的局勢，但若像2020年冬季出現(xiàn)極端寒冷的情況，在更大的需求增量下價(jià)格或有快速抬升的可能。長期來看，看好在雙碳政策背景下，天然氣充當(dāng)最佳過度能源，維持高增速持續(xù)打開成長空間。

　　海通證券認(rèn)為，上半年油價(jià)出現(xiàn)了快速上漲，其中還包括突發(fā)事件在短期內(nèi)的助推，需要時間消化漲幅，對于2021年全年油價(jià)，認(rèn)為后續(xù)會以震蕩為主，需要關(guān)注的因素包括：1）OPEC理性增產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整以及具體執(zhí)行情況；2）全球流動性邊際變化以及各國通脹情況；3）主要生產(chǎn)企業(yè)的油氣生產(chǎn)成本以及美國頁巖油生產(chǎn)恢復(fù)情況；4）各國防疫工作開展情況以及經(jīng)濟(jì)需求實(shí)質(zhì)性恢復(fù)情況。當(dāng)前，仍建議重點(diǎn)關(guān)注民營煉化的投資機(jī)會。

　　不過，需要指出的是，雖然長期前景向好，但從短期來看，石油及天然氣板塊漲幅過大，需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

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責(zé)任編輯：王涵