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　　來源：銀柿財經

　　風格分化的局面在2022年可能會延續。

　　1月21日，銀柿財經記者了解到，隨著公募基金四季報的陸續披露，一些頂流基金經理的四季度持倉也相繼曝光。如易方達基金張坤、廣發基金劉格崧等。

　　整體來看，“公募一哥”張坤在2021年第四季度旗下基金均保持了高倉位運作，并對白酒股進行了減持操作，轉而投資科技板塊。而廣發基金劉格崧則是在第四季度降低股票倉位，轉而大筆買入光伏、制造業等領域。

　　張坤：

　　減持白酒，增配科技股

　　據同花順iFinD數據，截至2021年年底，基金經理張坤的管理規模達到1019.35億元，環比上季度末縮水38.13億元。

　　從張坤的代表作易方達藍籌精選混合基金四季報來看，截至2021年四季度末，該基金的管理規模為676.23億元，環比去年三季度末降低3.18%。同時，該基金的股票倉位占基金凈資產比例達到94.54%，環比上一個季度，持倉集中度進一步提升。該基金前三大重倉股分別是騰訊控股、海康威視、瀘州老窖。

　　具體來看，張坤在去年四季度對該基金持倉進行了局部調整。前十大重倉股并沒有改變，但對白酒龍頭貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、洋河股份等一線酒企均進行了減持操作，轉而對騰訊控股、海康威視等股票進行增持。

　　易方達藍籌精選混合基金持倉

　　來源：同花順iFinD

　　與此同時，張坤旗下的另一只基金產品易方達優質精選混合QDII（易方達中小盤改名后），截至2021年四季度末，管理規模為199.84億元，環比去年三季度末降低7.75%。同時，其股票倉位占基金凈資產比例也提升至94.97%。該基金前三大重倉股分別是騰訊控股、貴州茅臺、招商銀行。

　　基金經理張坤在易方達藍籌精選四季報中表示，本基金在四季度略微提升了股票倉位，并對結構進行了調整，增加了科技、消費等行業的配置，降低了金融、醫藥等行業的配置。

　　“在個股方面，我們仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。我們認為，目前經濟遇到的下行壓力只是階段性的，我們對中國經濟的長期前景依然保持樂觀，堅信中國的經濟實力終將達到發達國家的水平。經過2021年的估值消化后，一部分的優質企業估值已經具有吸引力，在3~5年的維度內，企業的業績增長大概率會投射到其市值的增長中。”張坤說道。

　　劉格崧：大幅加倉晶澳科技，看好全球制造業趨勢

　　但在廣發基金的基金經理劉格崧的四季報中，則表達了對未來市場的另一種看法。

　　據同花順iFinD數據，截至2021年年底，基金經理劉格崧的管理規模為773.35億元，環比上季度增長23.14%。

　　從其代表作廣發小盤成長混合基金四季報來看，截至2021年四季度末，該基金的管理規模為131.62億元，環比上季度末增長10.93%。但該基金的股票倉位占基金凈資產比例為92.27%，較上一個季度末持倉集中度有所下降。該基金前三大重倉股分別是晶澳科技、隆基股份、小康股份。

　　廣發小盤成長混合基金持倉 

　　來源：同花順iFinD

　　具體來看，劉格崧在去年四季度分別對晶澳科技、小康股份進行了大幅加倉，同時對隆基股份、億緯鋰能、京東方A、高德紅外等進行了減倉操作。

　　值得一提的是，該基金在2021年度實現收益1.72%，但在去年四季度，單季度收益卻為5.56%。可見基金經理在第四季度對于倉位的控制給基金凈值的提升提供了幫助。

　　回顧2021年的市場表現，劉格菘在四季報中表示，從行業角度看，2021年市場的各類資產表現出較為明顯的輪動走勢，鋼鐵、煤炭、電力公用事業、上游資源品、新能源等板塊全年的表現好于“核心資產”，風格分化。關于全年風格分化的原因，一方面是“核心資產”經歷過去幾年時間的上漲，相對估值水平已經處于較高的歷史分位，同時景氣度并沒有明顯地提升以對應相對高位的估值；另一方面，周期、電力公用事業與新能源板塊各自都有景氣度向上的催化，周期性與資源型行業的景氣度向上來自供需格局變化下的價格快速上漲，電力與新能源板塊則受益于碳中和的大時代背景，景氣度穩中有升。

　　“風格分化的局面在2022年可能會延續，2021年年初，我們提出了全球比較優勢制造業的概念。展望2022年，我們對于這個方向資產的成長持續性、盈利增速預期依然很樂觀。我們判斷未來在光伏、動力電池、儲能、面板、化工新材料、汽車及汽車零部件、高端裝備等方向會有更多的世界級公司出現，未來的資產配置依然以這些方向為主。”劉格菘說道。

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責任編輯：張書瑗