2004年中國企業海外上市調查報告2

　　香港、新加坡還是美國？

　　當大量的中國企業將目光轉向海外市場，面對各地市場不同的上市標準、監管要求與文化特色，應該如何做出選擇呢？下面，我們總結了中國企業赴海外上市最多的香港、新加坡與美國三個資本市場的不同特色，結合2004年三地新上市中國企業的統計數據，對三個資本市場做了一個詳細的比較，力爭幫助擬赴海外上市的中國企業選擇適合自己的上市地點。

　　1、三地新上市數量比較

　　圖3 2003年與2004年香港、新加坡、美國三地IPO中國公司數量比較

　　通過與2003年三地中國新上市公司數量的對比(見圖3)，我們發現美國與新加坡市場由于以往中國上市企業不多，因此2004年的增長較為迅猛，分別為400%與138%，而香港保持了相對穩定的增長趨勢，增長幅度為30%。

　　我們可以清晰地看出，2004年大多數中國企業選擇在香港上市，其次是新加坡市場，再次是美國市場。

　　2、三地新上市籌資額比較

　　圖4 2004年香港、新加坡、美國三地IPO中國公司籌資總額

　　與平均單筆IPO籌資額對比

　　從圖4可以看出，2004年香港新上市中國公司的總籌資額最多，其次是美國，新加坡新上市的中國公司籌資總額最小。對于在三地市場新上市的中國公司的平均單筆籌資額，美國排名第一，香港第二，新加坡第三。由此說明，美國資本市場匯聚的投資資金最多，大規模的籌資往往需要到美國市場掛牌。

　　3、三地新上市行業比較

　　圖5 2004年香港IPO中國公司的行業分析

　　圖6 2004年新加坡IPO中國公司的行業分析

　　圖7 2004年美國IPO中國公司的行業分析

　　從圖5、6、7，我們可以看出：

　　2004年在香港新上市的中國公司中，制造業與通訊/IT的企業最多，占到所有公司數目的45%，其次是食品/農業、藥業/保健品與電子類的企業，分別占到所有公司數目的12%、9%、7%。

　　2004年在新加坡新上市的中國公司中，食品/農業、制造業與通訊/IT的企業最多，占到所有公司數目的63%，其次是環境、消費品、藥業/保健品、包裝、紡織等行業的企業。

　　2004年在美國新上市的中國公司中，通訊/IT(互聯網)類的企業最多，占到所有公司數目的90%，其次為電子類企業。

　　通過以上分析比較，我們發現，通訊/IT(互聯網)類的企業在美國受歡迎的程度較高。而香港與新加坡市場，制造業與通訊/IT行業的上市公司均占較大比例，只是新加坡上市的食品/農業類中國公司所占比重高于香港較多，可能的原因是此類公司大多屬于民營企業，規模較小，因此更偏向于在新加坡上市。同理，新加坡2004年上市的中國公司中沒有金融、能源、房地產類股票，此類公司多選擇在規模相對較大的香港市場上市，而環境、紡織類股票在新加坡較受歡迎。

　�。ū疚淖髡邽椋罕本┬氯A信投資顧問有限公司 閆冬、姜寧、梁茂蕾）

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