主持人

　　就目前出臺的細則討論一下，比如目前出臺的細則里規定公司連續兩年盈利，營業額達到多少就可以上市。您覺得目前數字的規定是一個合理的數字嗎？

　　錢學峰

　　從數字角度來講，我是希望要有一定的門檻。

　　主持人

　　目前這個門檻您覺得高低還是正好？

　　錢學峰

　　目前總的感覺這個門檻還可以，而且它是比較靈活的，從盈利的要求，要么滿足A或者是滿足B，是一個套餐制，而不是一刀切的。但是這里面我個人感覺國內現在還有上千家、上萬家的企業潛在可能滿足這個要求，如何從滿足這些要求的企業里面篩選出，不可能一下子一千家上市。剛才初步匡算了一下，如果第一年有150家上市，每年可能是有100家左右上市的話，可能要到十年才會有1000多家企業，納斯達克現在有3000多家企業上市。從這個角度來講，這個門檻是一個比較硬性的門檻。另外，一個隱性的門檻就是看券商的功夫了。比如說A、B、C三家公司，其實都滿足硬性的門檻的要求，但是A公司上去就不斷發展，后來就變成了微軟，微軟也是在納斯達克。B公司上市了，發展了若干年，被收購了，那也不錯。C公司上市了，沒多久不行了，股價大跌，嚴重虧損。

　　主持人

　　干脆停牌了。(笑)

　　錢學峰

　　也有可能。講得沒錯，因為納斯達克也有停牌的，國內創業板未來也可能有停牌的。這A、B、C三家公司不同的命運，都上了納斯達克了，本身一個說明公司的管理問題。另外，可能跟券商也有關系。美國也是通過了20、30年在高科技行業里面，能夠誕生出這些優秀的投行，鋼鐵是怎樣錘煉的？不是一錘子買賣，它也是這家投行做得好，有長期的案例累計起來。這些也是對國內券商公司的一個考驗，怎么樣能夠作為一個真正的伯樂去發現一些情況。因為簡單的靠這些上市門檻，符合的很多。比如你團隊的素質怎么樣。

　　主持人

　　這是硬性門檻發現不了的。

　　錢學峰

　　對，這是一些隱性的門檻，它的行業發展。除了上市門檻、盈利要求、股本要求、公司營運記錄要求這些硬性規定以外，一些軟性、隱性的東西，你的行業發展怎么看的。如果你去推薦一家夕陽行業的公司，上去以后行業是像夕陽，太陽下山了，你不是困獸猶斗嗎？如果是一個朝陽行業，會不斷發展。這是這個行業。再就是這個團隊怎么樣，團隊素質好的，運營的好的，管理的好，不斷地發展。更何況創業企業關鍵的還是投人。VC也是一樣，股民也是一樣。微軟少了比爾·蓋茨，也可能不叫微軟。這里邊這些隱性的東西，可能現在還沒有完全被大家重視。當然任何一個創業交易市場，肯定要有一些硬性的東西，也肯定有一些隱性的東西，隱性的東西是日積月累的，是經驗、案例，也會能夠在這個過程里面，我相信能夠在中國資本市場里面創造出一批優秀的券商，一批優秀的投資人，一批優秀的律師團隊，一批優秀的審計師團隊等等。還有比如創業板公司的公關，這些都是價值鏈、生態鏈里的一環。