主持人

　　和完全內資投的公司，可能登陸創業板的周期會更短一些？

　　錢學峰

　　應該是這樣。所以，從這個角度來講，現在做VC，因為從公司角度，我準備6個月就上創業板了，萬事俱備，如果有一個戰略投資人投了我，很好。沒想到這是境外VC投了我之后，事情太麻煩了，一個是外資申請變成中外合資企業，第二方面還要到商務部去批，改制成為中外合資的股份有限公司，時間一年、兩年，哎呀，算了，美元我不要了，我要人民幣吧，人民幣可能三個月就搞定了。這時可能就產生這方面的差異性。

　　主持人

　　在創業板上市登陸的過程，跟它之前如果已經進行了幾輪的股權融資的話，會有一個對接或者是沖突嗎？比如之前有外資進來的話，它要再在創業板上市，要再走一個什么樣的流程？

　　錢學峰

　　原則上面，按照我們目前的了解，基本上前面一輪也好，兩輪的融資都可以，但是完成之后要準備上市，第一個前提要求就是公私要改制，變成一個股份有限公司，按照國內法律要求必須是一個股份有限公司才能有資格開始申請上市。所以，改制變成股份有限公司。所以，前面有一輪、兩輪、三輪原則上都沒有問題。

　　主持人

　　之前我跟一家私募基金的老總聊天的時候，他也告訴我，現在創業板推出以后，國內的股權投資迎來了一個春天。他們之前投股票，后來也覺得股市起起落落不太安全，他們現在已經不玩股票了，轉向私募投資了。您怎么看待目前創業板推出給國內的股權投資帶來的意義？

　　錢學峰

　　實際上風險更大。股權私募融資比在二級市場進行投資風險更大。所以，股權投資英文上又叫“另類投資”。為什么是另類？是針對主流的投資。主流的投資是什么呢？是炒股票。炒股票因為是上市公司的股票，所以公司已經上市了，它的股價波動實際上比非上市的公司相對穩定一些。非上市的公司，也許你投的不好就變成一堆垃圾，也有可能。所以，從定義上面，從資產的投資角度來講，它叫另類投資。所以，應該講股權投資的風險比股票投資一般來講風險大一些，這是第一個。

　　第二，的確創業板一推出，有退出機制了，所謂的退出機制的通道門打開了，創造財富了，榜樣的力量是無窮的。你說中國來一個比爾·蓋茨的話，那是什么樣子？中國如果再造一個邁克爾·戴爾，別說創業的熱情高昂，股本投資的熱情高漲。前一段時間平安增發融資，聽說是做什么？幾百個億聽說就是去做股權投資的。所以，現在不光是個人，大的機構都在盯著股本投資。

　　但是我覺得這個事情還得要冷靜地想一想，第一，看看風險到底在哪兒。第二，我們自己有沒有這個專長做這個事情，做你比較擅長的事情，不要一窩蜂的說股本好，明天說股票投資好，大家都炒股票了。往往一窩蜂做事情的時候，這就是一個警號。

　　主持人