漢理資本在創業板帶來的這一輪機遇中打算怎么發揮自己的優勢，其中有哪些機會？

　　錢學峰

　　漢理資本目前嚴格講是專業的財務顧問咨詢公司。對于像我們這樣所謂的投行類的公司來講，機會是非常大的。我們所面對的是一大批高成長性的中小企業、民營企業，它們希望通過跟資本的嫁接，能夠讓企業快速地成長，成為它這個行業里面的領先者。比如說2007年，我們完成了幾個案例，有中國最大的民營工業氣體公司，搞工業氣體，氧氣、氮氣。也有民營最大的種樹的公司，現在木材奇缺，紙張需要大量的木漿，這方面國內也缺少。還有包括節能減排的，我們的一個客戶是中國最大的民營工業硫的節能公司。像這樣的公司，實際上很多公司規模都已經超過了創業板，但是還有更多的一批，比如說銷售規模在一個億到三個億人民幣的，每年的成長率在50%到100%成長，它的毛利率在50%，凈利潤率在25%到30%，成長性就相當不錯。這個行業本身平均的增長率是30%，它本身的公司是50%，所以，可以看出它在行業里面是處于佼佼者，做的比較好的。

　　我們覺得像這樣的一類企業非常多，現在VC投進去以后，VC尋找的通道是什么？現在國內投資以后它去納斯達克就比較肯定，基本上不可能。從法律上來講，中國境內注冊的公司目前還不能夠到美國納斯達克去上市，或者是紐交所上市。于是乎大家都盯著這個創業板。

　　但是從我們的角度來講，我們還是保持一個比較清醒的頭腦，一窩蜂的事情往往要開始變得格外小心，這是第一。第二，我們還是比較崇尚要創造價值，你不創造價值，這個過程就變成制造泡沫的過程。但是你如果是創造價值，說實在的它能經受得住時間的考驗，今年不上，明年不上，后年上，還是一個好事情。就像新浪，我2000年不上市，也許之后上，還是一個好公司。但是有些公司就不行，今年不上，明年就趕不上這趟車。對于我們來講，整個漢理資本也是整個生態鏈中的一環，只是我們是在上市前怎么樣協助公司。我們也非常愿意和這些券商能夠怎么樣攜起手來，這是我們所要探討的。我現在做的幾個項目里，就是公司希望能夠在VC融資完成一年到兩年后去創業板上市。在這個過程里面，我們開始已經注意引進一些券商，能夠在VC私募融資的階段就給予一些創業板的基礎的輔導，至少我公司的結構規劃、法律上面的規劃、財務上面的審計方面的要求，都能夠讓私募這一環和將來創業板上市這一環能夠銜接起來，不至于完全脫節，這是我們現在比較關注的事情。

　　主持人

　　您剛才也說到了泡沫的問題，很多人也在質疑，說創業板推出之后，有可能會成為一個垃圾廠。比如很多公司經過瘋狂的炒作，在創業板上市之后市盈率達到100多倍。您覺得這種情況可能發生嗎？

　　錢學峰

　　首先有兩點。第一，我們不希望看它是一個投機場所，我們希望看到未來推出的創業板是一個創新的創造價值的、創造財富的地方，而不是一個一味投機的地方。

　　第二，有一百多倍不完全是投機的，A板主板上市的公司，上市的高科技的也有一百多倍。應該講偶爾有一百多倍的，也反映了資本市場對這個公司、對這個團隊、對這個行業的高度看好。但是如果是各個股票都是一百多倍，那絕對是有問題的。創業板里面肯定有幾只股票能夠一飛沖天的。萬一是各個股票都是一飛沖天，那就變成雞飛狗跳的事情。監管機構肯定也注意到這一點，在推出之前，實際上我們的創業板有十年的歷程。