全球股市綜述：全球股指漲跌互現

　　25日，亞太地區主要股指漲跌互現，除中國滬深滬市經過周四調整，頑強收紅小幅上漲外，其他主要股指均出現小幅下跌。

　　美股收盤：道指漲0.5% 納指漲0.8%

　　由于投資者認為低于預期的

二手房銷量數據增加了美聯儲降息的幾率，美股周五強勁攀升，有關納斯達克股票市場以及可口可樂的購并消息也令市場振奮。截至收盤，道瓊斯工業平均指數上漲了66.15點，至13507.28點，漲幅為0.49%。道指30種成份股中共有24只股票上漲。Honeywell、微軟、埃克森美孚與美國鋁業領漲。

　　經濟參考報：官員專家學者：對國內股市需要做出清醒判斷

　　國內股市的持續升溫，正在引起越來越多的關注與爭論。在近日舉行的第十屆科博會上，多位政府部門官員、重量級專家和學者都發表了對目前股市的看法。 　　其中多數觀點認為，現階段我國資本市場新興加轉軌的本質沒有發生改變，維護證券市場的平穩發展仍是當務之急，投資者需要保持一定的理性，不能為眼前的利益所障目。

　　點評：在取得成績的同時也必須清醒地認識到，現階段我國資本市場新興加轉軌的本質沒有改變，市場的深層次體制性、機制性問題和結構性問題，仍然存在。如市場投資者以散戶為主的格局，市場的信息披露質量及規范不高的問題，上市公司結構和公司治理需進一步完善的問題。

　　證券時報：市場熱點何時轉向藍籌

　　市場不可能長期失去方向，與低價股相比，藍籌股的估值相對合理，長線投資優勢十分明顯。截至5月25日，深市A股平均市盈率為55倍、滬市A股平均市盈率為43.9倍，而滬深300( 3985.252,65.50,1.67%)、上證180、上證50等指數的成分股平均市盈率僅為30倍左右。如果我們以滬深300成分股代表藍籌股，可以看出，其估值要遠低于市場總體水平。

　　點評：牛市行情的最大特點是輪漲，當散戶化的傾向得以扭轉，低價、概念股熱點逐漸退潮之際，輪漲的指針將指向績優藍籌品種。綜合判斷，未來1-3個月內，績優藍籌股有望整體崛起，再度被市場廣泛關注。

　　中國證券報：多部門合作嚴打內幕交易

　　 證監會在《加強投資者教育切實防范市場風險》的通知中指出，各派出機構、證券交易所、證券登記結算公司要進一步加強一線監管，繼續強化對內幕交易和操作股價等違法行為的打擊力度，尤其是嚴查上市公司高管人員、證券從業人員利用內幕信息牟取不正當利益的行為。

　　點評：近期火熱的股市中出現了一些不和諧音，如杭蕭鋼構( 29.85,1.15,4.01%)股價暴漲涉嫌股價操縱、基金“老鼠倉”被曝光等。為此，證監會日前發出通知，嚴厲打擊內幕交易行為，無疑對此敲響了警鐘。

　　中國證券報：上證所通知要求ST公司每兩周披露一次風險提示

　　 上證所上市公司部日前發布了《關于加強*ST和ST公司風險揭示的通知》。通知要求，*ST公司和ST公司應及時向控股股東和實際控制人函證相關信息，至少每兩周披露一次風險提示公告。

　　點評：近期，*ST公司和ST公司受重組、資產注入等傳聞、預期的影響，普遍受到市場炒作，股價一哄而上，魚龍混雜，投資者特別是中小投資者難以辨別其風險。此舉是為了提高*ST和ST公司的信息透明度，及時向市場揭示其風險。

　　中國證券報：國有股減持將規范化管理 相關文件正征求意見

　　 中國政法大學教授劉紀鵬日前透露，國資委關于“國有大股東轉讓上市公司國有股的管理辦法”、“國有大股東受讓上市公司股權的管理辦法”等3個文件正在征求各方人士意見。這意味著國有股減持將納入規范化管理。

　　點評：國資委制定相關文件對國有股減持進行規范管理，這對于維護資本市場的健康發展，保護中小投資者的利益，以及保證國有股的保值增值將起到重要作用。

　　證券日報：股票連續20個交易日漲停 銀星能源尚無重大重組

　　 一段時間以來，銀星能源(000862)連續漲停，引起了市場和監管部門的廣泛關注。為保護投資者權益，深圳證券交易所對其臨時停牌并要求該公司就相關問題進行核查。今日，銀星能源對有關核查情況進行了說明并否認有違反公平披露原則的行為。同時，銀星能源表示，除前期披露定向發行事項外，目前公司不存在進一步重組的計劃或意向。

　　點評：銀星能源累計20個漲停，引起了市場和監管部門的關注，深圳證券交易所于5月24日對銀星能源停牌。銀星能源同時強調，經向公司控股股東寧夏發電集團有限責任公司進行書面函詢，除前期披露定向發行事項外，其目前不存在對相關資產進行整合、重組，進而對公司進行進一步重組的計劃或意向以及其他對公司有重大影響的事項。

　　證券日報：大非分享資本升值盛宴 逾九成減持公司股票跑贏大盤

　　今年年初至5月25日，共有53家第一大股東發布減持公告，減持股份總數達到65216.32萬股。而5月份截至25日，17家公司大非減持，減持數量高達16092.4萬股，占大非已減持數的24.68%。按套現的金額估算，1月份8家公司，減持數量6490.04萬股，減持金額約為9億元；2月份9家公司，減持數量9613.68萬股，減持金額約為10億元；3月份9家公司，減持數量7914.56萬股，減持金額約為7億元；4月份24家公司，減持數量25105.64萬股，減持金額為22億元；5月份截至25日減持金額約為27億元。

　　點評：上證指數今年以來上揚56.23%，而第一大股東減持的上市公司就有48家上揚幅度超過了上證指數，也就說是有逾九成的公司股票跑贏上證指數。

　　證券日報：報送審核工作正緊張進行 備戰股指期貨熱度不減

　　上周六，上海期貨大廈多功能廳人頭攢動。由中國證券業協會、中國期貨業協會和中國金融期貨交易所聯合主辦的股指期貨IB業務培訓班吸引了銀行、證券、期貨等三大金融領域的400多名業務骨干參加，顯示備戰股指期貨熱度不減。據悉，本次對高管人員的培訓，也是高管人員任職資格申領前的規定性培訓。

　　點評：目前期貨公司管理人員管理辦法，已改為期貨公司董事監事和期貨公司高級管理人員管理辦法，同時期貨從業人員管理辦法也進行了重大修改，高管人員管理辦法和從業人員管理辦法將在近期頒布。

　　證券時報：證監會：推行科學有效市值管理

　　證監會上市公司監管部副主任趙立新日前表示，目前上市公司管理層誠信守法意識還不是很強，加上當前的流通性過剩問題，在短期內可能放大市值管理的負面影響。監管部門將嚴厲打擊操縱市場的行為，促進上市公司提高透明度，從資本市場、上市公司和投資者三方面出發，推行科學有效的市值管理工作。

　　點評：隨著資本市場監管力度的加強，市值對企業價值的反映必然越來越有效。證監會鼓勵優秀的上市公司在國內資本市場發行上市，同時通過完善資產注入整體上市、并購重組、股權激勵、再融資等政策以利于企業做大做強。

　　證券日報：國資委正制訂國有股管理辦法

　　關于國有大股東轉讓上市公司國有股的管理辦法、國有大股東受讓上市公司國有股的管理辦法以及對852家上市公司國有股的標識管理。目前正在征求學者的意見，這三個文件將盡快推出。

　　點評：目前我國國有股或者國有市值為11萬億左右，國有資產的增值相當于建國以后58年的國有資產的總和。因此，對全流通下國有股管理的研究顯得尤為重要。我們不僅要加強國有資產的保值增值當中的市值管理，更重要的是保護每一個中小投資者的利益。