轉自：華爾街見聞

　　超微稱，最近為一些有史以來最大的 AI 工廠以及云服務商部署了超過10萬擁有其液體冷卻解決方案的GPU，股價此后創七個月最大盤中漲幅。評論稱，若這類GPU的均價和英偉達3萬美元的芯片相當，可能意味著數十億美元訂單。

　　一則公司公告帶來利好，引爆了熱門人工智能（AI）概念股超微電腦（Supermicro）。

　　美東時間10月7日周一早盤，生產AI訓練模型等服務器的超微電腦高開高走，早盤尾聲時一度漲逾17.6%，創3月4日以來最大盤中漲幅，此后保持10%以上的漲幅，勢將創8月末以來收盤新高，并創至少5月15日以來最大收盤漲幅。

　　評論普遍認為，超微電腦的股價大漲要歸功于，周一當天該公司披露的出貨數據凸顯了客戶對AI服務器的強勁需求。

　　公告中，超微宣布推出一套完整的液體冷卻解決方案，包括功能強大的冷卻液分配單元 （CDU）、冷板、冷卻液分配歧管 （CDM）、冷卻塔和端到端管理軟件，稱該方案可以降低數據中心的硬件成本，以及通常需要持續運行的冷卻基礎設施的成本，并表示，自今年6月以來，已交付超過2000臺液冷機架，目前一個季度出貨超過10萬具備該解決方案的GPU。公告稱：

“超微電腦最近為一些有史以來最大的 AI 工廠以及其他云服務提供商（CSP）部署了超過 10萬個擁有液體冷卻解決方案 （DLC） 的 GPU。由于每臺服務器的 AI 和 高性能計算（HPC）工作負載所需的功率接近 12kW，因此液體冷卻是維持每個 GPU 和 CPU 所需工作溫度的更有效選擇。單個 AI 機架現在會產生超過 100kW 的熱量，需要有效地將從數據中心消除（這些熱量）。數據中心規模的液體冷卻可顯著降低給定集群規模的電力需求。功耗最高降低40% ，讓使用戶能夠在固定功率范圍內部署更多的 AI 服務器，提高計算能力并減少大語言模型（LLM）的訓練時間，這對于這些大型 CSP 和 AI 工廠至關重要。”

　　上述GPU出貨超10萬意味著什么？有評論稱，如果這類GPU的均價和英偉達單價3萬美元的芯片相當，那可能意味著訂單規模有數十億美元。

　　分析師Woo Jin Ho稱，假設超微電腦所說的2000臺已交付液冷機架中有1500 臺是在9月出貨，每臺價格約 300 萬美元，9月的銷售額就約為 45 億美元，為截至自然年2024年9月末超微2025財年第一財季的銷售額達到指引區間中值65億美元奠定良好基礎。

　　本周一的公告暫時緩和了投資者的擔憂。投資者近幾個月一只擔心超微電腦電腦利潤率下滑、財會數據可疑。截至10月4日上周五收盤，超微電腦股價最近三個月累跌逾51%。

　　華爾街見聞提到，今年8月28日，超微電腦宣布，推遲向美國證監會SEC遞交10-K文件、即截至自然年2024年6月30日的公司2024財年年度報告，需要額外的時間完成對截至6月30日公司財務報告內部控制設計和運營有效性的評估。

　　分析認為，這一推遲發生的時機頗為微妙，就在前一天，知名做空機構興登堡研究（Hindenburg Research）剛宣布做空超微電腦的股票，指控超微在會計方面有劣跡，而且涉及“未披露的關聯方交易、制裁和出口控制失敗”。

　　將近一個月后的9月26日，媒體爆料，興登堡研究發布做空報告后，美國司法部正調查超微電腦，調查處于初期。舊金山聯邦檢察官辦公室的一名檢察官最近聯系了一些人士，尋求與一位今年4月指控超微電腦及其CEO會計違規行為的前雇員信息。

　　9月26日當天，超微一日收跌約12.2%。

　　分析師Ho表示，超微延遲提交 10-K 報告和美國司法部的調查可能會掩蓋任何“有利的 AI 服務器需求基本面”。

“缺乏財務透明度可能會讓人對其2025 財年的銷售勢頭產生懷疑，按照這一勢頭（指引），營收需要增長 87%，這是其260 億至 300 億美元指引目標區間的中點。該公司（超微）在機架級設計工程方面的優勢和較短的交貨時間幫助其獲得了關鍵的 AI 交易，但隨著財務狀況出現危險信號，客戶和供應商的擔憂可能會加劇，”

　　Ho認為，興登堡沽空報告中簽掉了許多超微揮之不去的風險，它們是外界已知的，在超微的10-K文件中曾經概括，或者之前曾出現過，比如退市的風險。目前不能證明興登堡對超微財會操作的調查有誤，但也很難將他和超微的財務瀆職直接聯系在一起。不過，興登堡的報告提醒大家，經歷了幾年的指數級增長之后，需要提高透明度并加強財務控制。

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責任編輯：丁文武