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20世紀80年代首創“總回報”策略的比爾·格羅斯說，這種投資方法現在已經過時了。
這位品浩（Pimco）的聯合創始人在1987年建立了“總回報基金”，并沒有像同行那樣只靠穩定的利息收入，而是在久期、信用風險和波動率方面積極建倉。該基金的投資者不僅能賺取利息收入，還可以從債券價格上漲、收益率下降中獲取增值收益。
格羅斯在周四發布的展望報告中指出，現在不同的一點是債券收益率比他第一次提出這個概念時要低得多，意味著債券價格上漲空間更小。10年期美債收益率目前約為4.6%，遠低于1981年近16%的峰值水平。
格羅斯寫道，未來12個月10年期收益率可能會升至5%以上，因為政府向市場發行大量債券。他認為美國政府對舉債依賴性極大，每年國債余額需凈增至多2萬億美元才能保持經濟增長。
格羅斯寫道，“那些主張降低利率的人將面對國債供應勢不可擋的上升以及債券價格無休止下跌”。他認為，“總回報策略已死。不要讓他們賣給你債券基金。”
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責任編輯：王許寧
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