來源：華爾街見聞

　　摩根大通的最新成果顯示，當兩次議息會議之間，發言人鷹派傾向的三個月平均值上升10個百分點時，短期利率大約會上漲10個基點。

　　金融擁抱AI，摩根大通走到了前列，推出解碼央行鷹鴿的Robo-Fedwatchers模型。

　　本周摩根大通的最新成果顯示，當兩次議息會議之間，發言人鷹派傾向的三個月平均值上升10個百分點時，短期利率大約會上漲10個基點。

　　此前文章指出，當模型顯示美聯儲發言人在兩次會議之間的鷹派立場上升時，下一份FOMC政策聲明就會變得更加鷹派，這會導致一年期美債收益率上漲。  

　　相關模型的訓練數據是過往25年以來的美聯儲聲明和央行官員們的講話，使用的是基于ChatGPT的語言模型，模型根據具體內容的限制性或寬松程度，進行鷹鴿等級評分，再將具體評分與一系列資產表現掛鉤。經濟學家們發現，這一人工智能模型可以用于預測政策的變化，并發出可交易的信號。

　　具體的研究過程

　　具體來看，判斷美聯儲鷹派-鴿派比率需要添加背景，正數表示鷹派，負數表示鴿派：

布拉德和卡什卡里通常被認為是最鷹派的，美聯儲理事Lisa Cook相對鴿派，美聯儲副主席巴爾與鮑威爾程度相近。巴爾是最為鴿派的成員，其許多演講與宏觀貨幣政策的相關性較低，同時也多次提到金融穩定（被解釋為鴿派）。

歐洲央行和英格蘭銀行委員會的鷹派-鴿派比率也需要人為添加背景。施納貝爾最近的演講較為強硬，但之前較為鴿派，所以還沒有達到平均水平。

　　在摩根大通鷹鴿研究中，所有三個委員會的主席都傾向于鷹派。這是令人驚訝的，因為人們認為掌舵者一般是持中性態度。

　　為什么用AI來解碼央行鷹鴿？

　　隨著央行溝通現在處于政策制定的第一線，從官方政策聲明到個人演講，所有內容都被仔細審查，以尋找政策指導的暗示。正是在這種背景下，機器學習和自然語言處理（NLP）找到了適用場景。

　　值得提一的是，AI的優點在于，其解釋是系統和透明的；得出結論比較快。此外，AI輸出的是衡量標準，而不是文章。摩根大通表示：

雖然經濟學家可以對特定的央行演講做出明智的判斷，但這種評估往往是多維度的，可能取決于可能在幾周甚至幾天內丟失的背景。相比之下，AI的研究具有獨特性和永久性，非常適合衡量央行的思維如何隨著時間的推移而變化，以及與過去相比如何。

　　摩根大通的最新模型表明，ChatGPT應用于金融領域的浪潮已經來襲，這表明在使用AI技術將大量的新聞文章、推特推文、公開講話等轉化為交易信號方面，可能邁出了重要一步。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：郭明煜