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　　阿里巴巴第三財季營收2477.6億元，Non-GAAP凈利499億元

　　新浪科技訊 北京時間2月23日晚間消息，阿里巴巴（NYSE： BABA；HKEX： 9988）今日發布了截至2022年12月31日的2023財年第三季度財報（注：阿里巴巴財年與自然年不同步，從每年的4月1日開始，至第二年的3月31日結束）。財報顯示，阿里巴巴第三季度營收為2477.6億元（約合359.21億美元），同比增長2%，市場預期2451.83億元；凈利潤為457.46億元（約合66.33億美元），同比增長138%。不按美國通用會計準則（Non-GAAP），凈利潤為499.32億元（約合72.39億美元），同比增長12%。

　　財報發布后，阿里巴巴集團董事局主席、CEO張勇，執行副董事長蔡崇信及CFO徐宏出席了隨后召開的電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

　　以下即為本次電話會議分析師問答環節主要內容：

　　摩根大通分析師Alex Yao：首先請問管理層一個關于長期戰略的問題，如張勇所言，阿里從成立到現在已經有24年，按照中國計算時間的說法，已經是兩輪了，在過去的二十多年中，公司領導了中國數字化的大流通，數字化的大物流，數字化的大計算，未來的3~5年，阿里巴巴計劃深度參與哪些數字化領域？或者換個角度看，我們在過去24年里抓住了兩個大的機會，一個是電商，一個是云，那么再往前看3~5年的話，有沒有哪些賽道或者產業具備新的，特別大的成長機會？

　　還有有一個關于短期的問題，那就是回到今年，我們看到了互聯網新技術的崛起，比如說ChatGPT，也同時看到了競爭環境的變化，比如說京東開始了百億補貼，在這樣一個機會與挑戰并存的時間點，公司怎么考慮進一步發展核心競爭力，會不會進一步實施降本增效？

　　張勇：第一，就像你剛才講的一樣，我們在過去二十幾年中，數字化流通，數字化物流和數字化的計算就是我們做的三件事情，這也是映射了我們的長期戰略，就是消費，云計算和全球化，我們的全球化也是消費和云計算的全球化。展望未來，我們還是會堅持在這三個頂層戰略下繼續前進，而不是去尋找所謂新的戰略賽道，這是因為我們認為這三個戰略的天花板足夠高，市場足夠大，在當今不斷的技術演進當中，我們仍然能找到巨大的機會。

　　我可以分別闡述一下，比如說消費賽道，對于中國的增長機會，IMF預估今年中國GDP的增長將達到5%，如果未來10年都能實現類似的增速，大家可以想象屆時中國GDP的絕對值會有多大。同時，有一點是肯定的，如果要做到連續10年的5%增長，消費在其中的占比一定會越來越大，中國目前一百一十幾萬億的GDP中，社零總額達到四十幾萬億，那么未來幾年消費的貢獻占比一定會更大。另外，技術帶來了數字化流動的機會，隨著技術的演進會出現更為深入的發展，20年前的電商，和10年前的電商，和現在我們所做的電商，已經完全不一樣了，尤其是疫情以后，其實我們前幾年所說的，所有零售都將數字化的想法已經實現。面向未來，包括你剛才說到的，以生成化人工智能為代表的新一代技術應用，一定會帶來全新的數字化形式和用戶體驗，不光是消費側的變革，還有供應鏈的變革，因為數字化、智能化的驅動，對供應鏈的變革所帶來的深層次影響才剛剛開始。

　　從云計算來講，中國的云計算行業發展才剛剛開始，跟美國來比的話，目前中國整體IT支出占GDP的比重只有1%，而美國是5%，而云化在IT支出中的比重，中國是15%，美國是21%，這些都是IDC的數據，光是這兩項比重的變化就可以帶來巨大的機會，再加上當今技術的發展，包括剛才講到的生成式人工智能，和其他先進技術的出現，包括我們前一段時間討論的虛擬現實技術和相關用戶體驗的改善，都會帶來算力方面的巨大需求，其針對算力需求的增長是幾何級數的增長，作為全球領先的云計算廠商，我們認為這個游戲才剛剛開始。我們認為消費和云計算的主題，以及走向全球市場，所有趨勢不僅出現在中國，也是全球的趨勢，在這兩個賽道中，我們在國內都是領先者，全球來看也處于第一梯隊和領先地位，我們對未來充滿信心，也將繼續堅持我們既有的三大戰略不動搖，堅定地往前走，擁抱新技術，用新技術跟商業，跟技術邊界的突破融會貫通，繼續創造未來的新前景。

　　關于第二個問題，新技術的出現，和市場的新動向，對阿里來講，我們把2023年定為進步之年，我們還是要追求技術的進步，追求商業的進步，追求用戶價值的創造，我們還是會積極地去投入去新的技術領域，在新技術和商業的結合方式上創造新成果，創造新價值，用新技術創造新商業，新技術創造新未來，這是我們一貫的方法。阿里的二十幾年發展歷程，我們一直不是用低價補貼，低水平的競爭去獲得市場的領先地位，我們相信技術創造是無止境的，技術從不可能到可能，會帶來商業的不可能到可能，我們還是會繼續堅持我們一貫的做法，堅持通過技術突破來創造新商業新未來。

　　高盛分析師Ronald Keung：2022年整年，公司都是降本增效，2023年整個宏觀經濟有所復蘇，那么我們目前有沒有看到消費，比如平臺銷售額重新恢復增長，如果還沒有，那么管理層預計何時會出現恢復增長？在這個環境下，我們在今年應該怎么去平衡增速和投資，因為業內其他公司今年也有提供補貼。

　　張勇：其實我們跟大家一樣，也在積極關注疫情后消費的變化，開場白中我也已經把我們觀察到的情況盡可能詳細地跟大家報告了，總體來講，在1月份乃至到春節，還是有挑戰的，因為有疫情的后續影響，和春節的人口流動，以及相關的一些挑戰。春節以后，特別是元宵節以后，整個情況隨著生活和工作恢復正常，我們看到在消費情緒，用戶的主動消費行為表達方面，都有明顯的變化。我們也看到了一些品類的變化，包括剛才我講到的像服飾，運動，戶外這些品類，包括像健康品類，還是繼續非常受歡迎。

　　另外一方面，就是商家的經營意愿，在經過三年的不確定性后，我想所有的商家，所有的中國企業都想在新的一年當中大干一場，不僅是盡快地恢復正軌，而且把過去三年失去的東西給補回來，我想這是大家共同的愿望，所以商家的經營動力和主動性也有提高。當然到目前來講，還只有短短的半個月多一點的時間，我們還是要繼續觀察后面的變化，但總體上我們對今年的復蘇所帶來的整體消費的向好，還是保持樂觀。

　　對于整個市場的競爭，特別是像價格補貼這些，其實價格補貼不是新鮮事物，隔一段時間就會有人主動跳出來做一些價格補貼，希望通過補貼能夠扭轉局面，贏得先機。但回顧歷史，沒有哪一家公司能夠通過自身的持續價格補貼，實現改變局面的目的，最終改變局面還是要靠技術創新和商業機制的創新，真正讓商家愿意把最好的商品，最好的價格給到消費者。一個人補貼全平臺是補貼不過來的，只有讓商家愿意為他的消費者買單，愿意為消費者付出，并且這個付出是有長期的、可持續的商業回報的，這樣才是一個正循環。

　　對阿里來講，我們在這方面肯定有我們的經驗，我們會充分利用好。第一，價格肯定是很重要的用戶體驗，但是如何利用好平臺機制，用好我們的市場資源，包括我們的現金實力，我們目前有550億美金的凈現金，但這不是錢的問題，而是一個商業能力的問題，一個技術能力的問題，所以我們還是希望能夠通過這樣的方式，能夠為用戶創造價值，同時也保持我們的市場領先地位。

　　美銀美林分析師Eddie Leung：一個關于本地生活業務的問題，我看到餓了么的單位經濟效益轉正，我們也知道有一些短視頻平臺提供了本地生活，或者同城服務，所以說短視頻平臺其實也改變了競爭格局，作為本地生活服務方面的龍頭平臺，公司有沒有什么比較好的應對策略？

　　張勇：我們把本地生活簡單地分成兩大類，一是到家服務，二是到店或者到目的地服務，到店其實是到目的地服務的一種。我們的觀點很清晰，對于到目的地服務，任何的媒體，包括短視頻，實際上對于到店或者到目的地線下服務，有推廣的作用，可以是買券，訂購，可以去預約這些服務，但是它本質上是媒體應用，最終的履約還是要到店里去，所以本質上他還是廣告生意。

　　從這個角度上看，我們認為到店里去的生意，任何有影響力的媒體平臺，有用戶的媒體，都會從中找到機會。對于阿里來講，到目的地服務我們是另辟蹊徑來做的，是通過高德來做的，剛才我也講到了，高德這幾年的轉型進展還是非常順利的，已經成功地從只是一個地圖工具走向了一個基于地圖的搜索，到發現，到交易，到履約，這么一個完整的到目的地服務平臺，現在無論是打車也好，酒店預訂也好，包括加油、充電樁，這些跟車服務有關的品類，都已經受到用戶非常大的歡迎，取得了不錯的滲透率。所以說在這方面，我們是按照自己的方法在做，而這個方法我想是任何其他類型的媒體很難做的。

　　至于到家服務，你剛才問到的餓了么，確實，餓了么經過幾年的努力，我們已經走上了正確的軌道，不僅是單位經濟效益的持續轉正，并繼續向好，同時我們的訂單量，用戶數和用戶粘性，都變得更好。

　　我們認為到家服務本質上是本地電商，餐飲外賣是電商的一個品類，零售藥品，快消品，食品都是其中的一個品類，最終需要的是本地供給，本地需求和本地履約能力，三者在特定時間上的完整統一，在這件事情上，只具有媒體性質，是發揮不了任何主導作用的。無論是餓了么，還是其他公司，都必須在如何整合本地供給，如何運營本地需求，和如何建設本地履約能力上下功夫，而且這三者必須在一個時空交叉點上，在空間上，在本地，在時間上，某一個時間點必須完成這個交互，形成化學反應，對于這一點而言，我想只是純媒體，只靠媒體做推廣，是很難實現的，這也是我們的一個巨大的信心。

　　今天在我們主要經營的城市，我們都在取得好的進展，因為它有本地化的特點，所以主要經營50個城市和主要經營100個城市，其側重點是完全不一樣的，我們還是聚焦于我們重點經營的城市，把我們的事情做好，取得用戶的信任，獲得業務的長期增長。

　　巴克萊分析師Jiong Shao：剛才徐宏提到公司一個季度的現金流超過110億美元，我們也留心到最近公司退出了包括Paytm等業務的股份，公司也在上個季度完成了33億美元的股份回購，請問在增加股東價值和回報父母，公司有沒有考慮過別的方法？比如，有沒有考慮過發放股息或者增加回購。

　　徐宏：關于第一個問題，大家可能也從媒體上看到，我們會將投資多元化，毫無疑問我們會進行很多的戰略投資，也會在合適的時點進行一定的退出，這其實跟我們整體投資戰略的設定都是相關的，所以我想是挺正常的，我們投的同時也會有一定的退出。

　　關于您提到的股票回購，上季度的時候，我們提到過擴大股票回購計劃，從原來的250億美元，增加到400億美元，第三財季我們做了差不多33億美元的回購。總體上來看，股票回購還是增加股東回報一個比較好的方法。同時我們現在還有差不多210億美元的回購配額，所以我想在這個階段增加回購規模還不是最急于需要考慮的，而是要用好董事會給我們剩下來的210億美元，在合適的時間點做好我們的回購，對我們來講，目前這可能是更重要的任務。

　　花旗銀行分析師Alicia Yap：張勇剛才提到說，我們會把更多的精力投資在一些技術創新上，引入更好的，新的商業模式，可否給我們量化一下，譬如說，今年我們會看到哪些業務會取得比較明顯的改善，反映到客戶管理收入上，會否有加速的增長？還是說會反映在云技術上，幫助我們得到更好的客戶，或者是云業務的營收明顯增長，還是說在驅動本地生活業務增長的技術會有所改善？

　　張勇：技術對商業增長的拉動作用，其實是一直在發生的，一直貫穿于阿里的歷史當中。展望未來，我覺得主要有幾個大的機會，我覺得人工智能技術的發展，特別是目前生成式人工智能的發展，已經成為全世界的一個熱潮，而在這個熱潮之中，最重要的并不是說大家擁有了一個對話式的機器人，而是如何把它融合在各自的業務場景當中。對阿里來講，在消費，在用戶體驗，在內容的生成和理解，在廣告效率的提升等方面，我想廣義的人工智能，能夠發揮巨大的作用，其實這也是一直以來我們重點投入的方向。

　　同時，在這個過程當中，如何能夠實現供需匹配效率的上升，提高商家的推廣效率，提升對客戶的服務效率和體驗，都能夠通過人工智能的全方面應用來實現。

　　那么對于云來講，也是我們的另外一個大戰略，對云計算和大數據的發展，大數據能力的提升，阿里云已經建立了廣泛的AaaS（分析服務）和PaaS（平臺服務）的產品，建設了基于大數據平臺的預訓練模型，在這些方面，我們也高興地看到我們的判斷跟世界的大趨勢是完全一致的。那么如何利用好我們的大數據和云計算的能力，服務好這樣的新趨勢，滿足幾何級數的增長下，找到我們自己的機會，這也是我們努力的目標。

　　關于人工智能，我再補充一點，你剛才的問題里面，潛臺詞可能也比較關心廣告的效率和平臺的效率，其實物流供應鏈需求的整理，供給的匹配和履約能力的匹配、調度，這些其實都是對人工智能提出了全新的場景，我們都在積極努力，希望能夠把它變成一個全新的商業能力。

　　瑞銀證券分析師Jerry Liu：我也有兩個問題。第一是關于營收轉化率，也就是淘寶天貓銷售額對比客戶管理收入的增速，之前一兩個季度，因為有退貨的原因，導致客戶管理收入的增速會低一些，最近如果看到消費恢復，那么最近這幾個季度內，這兩個增速的關系會不會出現一定的變化？客戶管理收入的增速會否超過銷售額增速？第二個問題，張勇在兼任阿里云負責人之后，最近兩個月有沒有挑戰該業務的中長期或者短期的策略和運營重點？

　　徐宏：關于第一個問題，我們之前也披露了銷售額對比客戶管理收入的增速差異，最主要還是因為退貨率比較高，我們披露的銷售額是一個支付銷售額，用戶支付之后，由于物流等影響，可能從消費者的角度就會要退貨，所以當存在物流問題，退貨率比較高的時候，退貨銷售額的增長或者下跌會比支付銷售額同比更高一些。最近物流行業恢復，這樣就會帶來退貨率的下降，我們確實開始看到了一個趨勢，就是支付銷售額的變化幅度，同客戶管理收入的變化幅度之間的差異不斷縮小。

　　張勇：云產業的發展，在中國，乃至全球都是一個歷史性的機會，對阿里來講也具有極端的戰略重要性。基于這兩點，我已經兼任了阿里云的總裁，對于該業務，我也是充滿激情，我覺得這樣的歷史機會不可辜負，必須要抓住這樣的歷史機遇。

　　阿里云經過之前幾任總裁的建設，前赴后繼的努力，已經是中國第一，全球第一梯隊，我們有一個很好的市場地位和堅實的基礎。

　　面向未來，我們還是要回到云的根本，根本問題就是我們作為客戶的數字化基礎設施，算力的基礎設施，還是要保持一貫的高可用的高標準，安全性的高標準，在高可用，穩定安全上能夠滿足和超越客戶的期望，這是我們非常重要的立身之本。

　　第二，阿里還是必須要重視公有云的發展，其實今天在中國市場上，談云的觀點非常多，每個人對于云的理解和定義都不太一樣，什么是真正的云計算，我覺得我們還是要立足中國，放眼世界，用全球最高的標準來要求自己，不斷地進行技術突破，從AaaS層到PaaS層核心產品的技術突破，在性能上，在成本上能夠做到不僅中國領先，乃至全球領先。

　　云是一個規模經濟的生意，無規模不經濟，但背后經濟從哪里來？是來自于技術紅利，所以我覺得技術突破還是關鍵，而且只有在這樣的情況下，我覺得才能夠真正讓客戶用云，同時保證也有足夠的經濟效益。

　　第三，在云計算的發展當中，我們還是要充分重視公有云的發展，公有云是具有規模化的效益的，并且如何把“云、邊、端”更好地結合起來服務產業互聯網的發展，特別是一些新興的，數據密集型的全新產業機會，這也是我們必須要積極去爭取的。

　　最后，新的產業熱潮和新的技術層次不窮，怎么樣才能抓住現在的高性能計算，以高性能計算為基礎的生成式人工智能的機會，任何大模型的部署和運轉都離不開算力的支持，而算力支持，網絡，芯片，部署，解決方案，其實是全套的東西。我也看到世界上其他廠商也都在探討這個問題。阿里也高度重視這樣的機會，也希望能夠將其轉化為對算力增長的實際成果。（天恒）

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責任編輯：劉明亮