受到通脹放緩鼓舞的美聯儲官員勢將連續第二次放慢加息步伐，并就還需要收緊多少才能控制住價格的問題進行討論。

　　美聯儲的加息行動——有批評人士認為來得太遲——似乎正在見效，繼美聯儲主席鮑威爾及其同事一年前錯誤地預測通脹很快就會消退之后，現在，一系列的經濟數據顯示通脹仍處于高位。勞動力市場繼續吃緊，失業率處于五十年低點，這意味著決策者還沒準備好宣布勝利。

　　2022年年中開始激進加息之后，美聯儲預計將在2月1日放緩步伐，加息25個基點。這些好壞不一的數據讓有關接下來何時暫停加息的討論變得更加復雜。

　　美聯儲預測利率將從當前略低于4.5%的水平升至5%以上，但投資者和經濟學家繼續對此表示懷疑。

　　“即使最近出現放緩，通脹率依然處于高位，政策需要在一段時間內具有足夠的限制性，以確保通脹率向2%持續回落，”美聯儲副主席布雷納德周四在芝加哥表示。她沒有透露她對下次會議或未來幾個月利率的傾向性，但其他官員的表態更為明確。

　　今年在貨幣政策上有投票權的達拉斯聯儲行長Lorie Logan和費城聯儲行長Patrick Harker支持在放慢加息步伐的同時進一步收緊政策。

　　美聯儲副主席布雷納德表示，利率需要在一段時間內保持在高位，以進一步為仍然過高的通脹降溫。

　　“我預計我們今年還有幾次加息，不過在我看來，我們一次加息75個基點的日子肯定已經過去了，” Harker周五在新澤西州銀行家年度領袖論壇上表示，“在我看來，未來25個基點的加息幅度是合適的?！?/p>

　　另一位高級官員紐約聯儲行長John Williams周四表示，要讓通脹率回到2%，“貨幣政策仍有更多工作要做”。

　　官員們上個月把利率上調了50個基點，至4.25%-4.5%的目標區間，在連續四次加息75個基點后放緩了加息步伐。根據他們的預測中值，他們還預計2023年利率將升至5.1%，他們將在3月份公布最新預測。

　　投資者預計下次會議將加息25個基點，但利率峰值會略低，在4.9%附近。

　　聯儲官員們開始出現分歧。一些官員認為，疫情失衡狀況正在改善，希望由數據來決定還需要采取多少行動。其他官員則更為鷹派，因為他們擔心通貨膨脹會很棘手，限制性政策需要持續一段時間以防價格反彈。

　　目前而言，沒人準備呼吁暫停緊縮周期。

　　最近的美國經濟數據基本符合官員們所希望的經濟活動逐漸放緩趨勢。但他們堅稱自己的工作尚未完成。

　　不管近期數據如何，幾位官員依然致力于把利率升至5%以上當成一種風險管理手段。

　　“你可能需要到5%以上，才能說我們的政策利率水平合適，將繼續在2023年壓低通脹，”圣路易斯聯儲行長James Bullard周三稱，“我們希望盡可能確保通脹率會下降，朝著2%的目標穩步回落。而且我們不想在這一點上動搖，因為1970年代的問題之一是，就在你以為你已經扼殺通脹之際，它卻一再卷土重來?！?/p>

　　多數美聯儲官員似乎都支持鮑威爾的看法，即除了住房之外，核心服務價格需放緩才能使通脹率回到2%。這種觀點與失業率上升導致工資增長放慢密切相關。美聯儲官員12月份預測失業率將上升約1個百分點 。

　　“為了實現價格穩定，我認為經濟和勞動力市場將需有所緩和，”Logan周三在德克薩斯州奧斯汀發言后的問答環節中表示。

　　布雷納德是少數幾個提出不同觀點的官員之一。

　　“總需求的持續放緩仍然有可能促進勞動力市場繼續趨緩且通脹下降，而不會導致就業顯著減少，”布雷納德周四表示。

　　她沒有說明她支持利率加到多高水平。但她也提到薪資漲幅放緩、通脹預期錨定、以及較低的利潤率空間等“初步”跡象，這些都是可能會在未來幾個月里拉低通脹的因素。

　　Logan在奧斯汀的發言中稱，她寧可風險管理因應數據，也不愿鎖定于特定目標。

　　“我們仍然沒有足夠的證據表明，工資增長趨勢會跟2%的通脹目標一致，”Deutsche Bank Securities Inc．首席美國經濟學家Matthew Luzzetti表示。

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責任編輯：李桐