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高盛財富管理業務部門首席投資官認為,美股已經定價了大部分增長停滯的風險,在溫和衰退的情況下,標普500指數2023年仍將反彈多達12%.....
高盛認為,在經歷了全球金融危機以來最大的年度跌幅之后,美國經濟衰退不一定會給股市帶來壞消息。
高盛財富管理業務部門首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani預計,即使在經濟溫和收縮的情況下,標普500指數在2023年也將反彈多達12%。該指數去年下跌19%,高盛認為其在很大程度上已經定價了增長停滯的風險。
Mossavar-Rahmani在她與高盛財富戰略資產配置主管Brett Nelson共同撰寫的2023年展望中寫道:
“我們并不是說現在的估值完全反映了經濟衰退。但考慮到去年股市的表現,我們確實認為估值重置的很大一部分已經完成。”
這一預測與華爾街其他頂級策略師的觀點不一致,后者警告稱美股并未完全反映衰退風險。 “華爾街最大空頭分析師”、摩根士丹利首席策略師邁克·威爾遜本周表示,市場仍低估了增長停滯的全面影響,美股可能再下跌22%,刷新去年的低點。他預計標普500指數在2023年的漲幅將低于2%。
由于押注通脹降溫將促使美聯儲放慢加息步伐,美股在新的一年上漲。周四公布的最新數據顯示,12月份通脹增速進一步下滑,市場的樂觀情緒得到提振。與此同時,美聯儲官員迄今為止一直堅持鷹派言論,稱利率將保持高位,直至通脹出現更有意義的下降。
高盛財富管理業務部門假定2023年美國經濟衰退的可能性為45%-55%,并根據經濟衰退發生的性質和的時間為市場設定了三種情景:
無衰退:中等風險的股債搭配投資組合將為應稅客戶提供9%的總回報。
衰退在年初發生:股票可能跌破去年的低點,但債券可以為投資組合提供風險對沖。隨著經濟衰退的消退,股票將反彈,最終為中等風險的多元化投資組合帶來高個位數的回報。
衰退持續到2023年以后:股票可能會在年底接近2022年的低點。
高盛策略師還預計,如果經濟衰退發生在今年年初,那么即使企業盈利下滑,股價也將保持彈性。他們指出,在過去的熊市中,股市通常會在盈利觸底前六到九個月觸底。
“簡而言之,在壞消息還不斷冒出時,市場可能就已經觸底。”
責任編輯:郭明煜
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