播出時間：2022-11-04 20：00：00

　　主辦方：新浪財經  主講人：李兀，夏春

　　視頻簡介：對話銀科控股首席經濟學家、金融研究院院長夏春@夏春-財經智識 ，主要議題： 本次美聯儲議息的最大看點在于鮑威爾發布會，其言論體現了聯儲內心的糾結，鷹派和鴿派都聲稱找到了支持其觀點的蛛絲馬跡，鮑威爾的整體言論應該如何評價？ 鮑威爾表示，上次會議以來的數據表明，利率終點水平將高于早先預期，持續時間還會加長。對本輪加息周期的高點應如何判斷？對未來結束加息，高點持續時長和降息的預判是什么？ 從美聯儲內部和學者們多次提及的泰勒法則看，目標政策利率不僅與通脹率的偏離度有關，還受產出缺口的很大影響，對當前美國的產出缺口問題如何看？未來的演進路徑如何？

　　點此看連麥全文實錄，點擊觀看視頻。

　　主持人：手機屏幕前的各位網友大家好，我是新浪財經的主編李π，今天我們準備和大家做一場關于美聯儲的連麥，主題是“美聯儲升息加鎊，經濟后市將往何處去”，和我連麥的是銀科控股的首席經濟學家、金融研究院的院長夏春先生。

　　大家也都知道，在北京時間周四的凌晨，美聯儲采取了本輪加息周期以來第四次加息75個基點的行動，加息的幅度之大、累積之快速，是1980年代沃克爾迎戰惡性通脹以來最高的。對于大部分從事財經或者是美股交易的人士來說，因為80年代的通脹是從事這個職業以來所鮮見的。

　　今天我們特意邀請了銀科控股的首席經濟學家、金融研究院的院長夏春博士跟我們聊一聊美聯儲升息加鎊以后后市將往何處去。

　　夏春老師您好！今天我們有幸邀請到夏春博士，今天跟我們聊一聊美聯儲升息加鎊，美國經濟還有后市將往何處去的議題。我首先介紹一下夏春博士，夏春博士是銀科控股的首席經濟學家、金融研究院的院長，他的經濟學的學術生涯應該是開始于內地，后來去了美國，后來又去了香港，現在又回到了內地，一直在經濟學領域耕耘。我作為一個工作了很多年的財經方面的編輯，曾經很多次地看過他的著述，看過他的訪談，也看過他的演講，非常榮幸今天再一次能夠得到夏春博士的賞光，來參加我的連麥的節目。上次特別巧，正好是美聯儲上一次加息75個基點之后，這次是美聯儲的第四次加息75個基點，正好我們談的是美聯儲的話題。我是新浪財經的主編，我叫李π，是《派哥聊美股》這個號的主理人。

　　感謝夏春博士的光臨，也感謝各位網友的收看，我們現在就進入正題。

　　在周四凌晨那一次美聯儲的議息會議上，大家對美聯儲加息75個基點其實是沒有太多爭議的，大家關注的焦點，即使熬夜看，也是在于鮑威爾的發布會，我們都希望從中看出美聯儲在加息之后，它對未來的經濟、政策路徑的一些判斷，好多鷹派人士和鴿派人士都聲稱從聯儲的聲明和鮑威爾的講話中，看到了支持自己觀點的一面。所謂的仁者見仁、智者見智，肯定是不全面的。如果只去看鮑威爾的一句話、兩句話，很難總體上去把握美聯儲的政策或者意圖。下面我們有請夏春博士，希望您對鮑威爾整體言論做出評價和評點。

　　夏春：很高興又跟李老師做交流和溝通。9月22號的那次訪談談的很深，聊了很多很多話題，而且李老師以他過去多年對這個市場的長期跟蹤，很多細節把握得比前一段時間我接受一些采訪或者一些對話是深很多的。

　　這一次美聯儲加完息以后，市場確實吃了一驚，但對我來講，鮑威爾的聲明我并不感到意外。因為在他正式做出11月份加息的決策之后，對外的聲明以及觀點，其實在此之前已經有幾位美聯儲的官員已經對外正式表達過了，也就是說這次加息最后要加到5%左右，這是一個大概率事件。這一次判斷聲浪，其實是落后于實際的情況的，用英文講是走在了曲線后面。今天劉鶴副總理有一個很重要的講話，里面有一句話是希望中國的宏觀政策能夠更加透明度，更加走在市場曲線的前面。

　　去年美聯儲耶倫、鮑威爾落在了市場的后面，這一次整個美聯儲，包括它今天已經加息了，加到今天還是落后于市場，落后于曲線。因為現在通脹還是8.2%，核心通脹還是6%點幾，通過加息，你追它是追不上的。市場總是希望不要這樣加，這樣加的話股市受不了，房地產市場受不了。市場有點一廂情愿，市場也一直希望通脹能夠快速回落。但是我記得我們在9月22號那次訪談中我就特別強調，其實很難想那么快地回落。

　　鮑威爾現在幾乎是一個大轉彎，他在去年多次強調我們應該讓利率更低、更長，這是他去年講的最多的話。這一次之所以加75個基點，在市場預期之中，先短后跌，而且是大跌，最主要是鮑威爾這次講我們要“更高，更久”，形成了一個態度明顯的轉變。但是這個轉變，一方面是美聯儲落后于曲線，落后于市場，落后于通脹。另外一方面，市場過度樂觀了。因為前一段時間我們看到美股最近又在反彈，美股跌跌跌，兩個低點，跌不下去了。6月份一個低點，10月份差不多。上次的訪談我專門講過這個事情，我說6月份的這個點很有可能是一個低點，往下可能再有10%下去，大家不要太悲觀看美股，有時我們可能會把我們的情緒折射到別的市場上面去，因為今年中國股票不好。實際上在目前的情況下，它加到5%的話，我認為概率是越來越大的。為什么這樣說？看一下歷史的經驗，在美聯儲的歷史上，只要它的通脹超過5%，它要回落到2%，歷史平均來看要40個月的時間。這一次不一定要這么長，但是我們也不能想象那么短。去年5、6月份通脹超過5%，現在還在8%，要它回到2%，實際上沒有那么快。

炒股開戶享福利，入金抽188元紅包，100%中獎！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭明煜