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摩根大通策略師表示,美聯(lián)儲未來幾年縮減資產(chǎn)負債表的計劃,可能會使經(jīng)通脹調(diào)整后的10年期收益率上升約90個基點。
所謂的實際收益率周四為-0.07%,因此若上升前述幅度,則可大為接近2019年觸及的1.16%,后者是2011年以來最高水平。
以Nikolaos Panigirtzoglou為首的策略師寫道,一旦美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表的行動上升到按年計削減1.1萬億美元,量化緊縮將使實際收益率增加約25個基點。他們根據(jù)摩根大通的實際收益率模型計算得出,隨著美聯(lián)儲所持美債減少,實際收益率將進一步上升65個基點。
他們寫道,縮表“基本上意味著額外的凈供給,必須由私營部門吸收”,并將推動實際收益率上升。同時,預(yù)測的減持水平將意味著“從2019年底到2021年底所有的量化寬松行動,到2025年底差不多完全逆轉(zhuǎn)。”
實際緊縮
美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾曾暗示,美聯(lián)儲將在下周的會議上宣布削減9萬億美元資產(chǎn)負債表的計劃,并明確決策者考慮22年來首次以50個基點的幅度升息。
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責任編輯:劉玄逸
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