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美國銀行策略師們警告稱，有樂觀者預計股市會像過去一樣安然度過加息周期，但他們在一個重要細節(jié)上犯了錯誤。
Savita Subramanian牽頭的策略師團隊在一份報告中寫道，雖然美國股市在之前幾次加息期間都取得了正回報，但這次的主要風險是美聯(lián)儲“收緊政策正逢市場處于高估期間”。
“本輪首次加息前的標普500指數(shù)比除了1999-2000年期間之外的任何其它加息周期都要昂貴，”他們說。
美國和歐洲股市在2022年開局走勢不佳，因人們擔心央行采取更激進的貨幣措施來抑制通脹會阻礙經(jīng)濟復蘇。雖然表現(xiàn)良好的財報季緩解了投資者對宏觀經(jīng)濟的一些擔憂，但股市走勢仍然動蕩不安，并且策略師們對今年余下時間的前景存在分歧。
美銀團隊對大盤不樂觀，預計美國基準指數(shù)到年底將達到4600點，僅比當前水平高2%。這些策略師認為，與當前展望最接近的歷史先例是世紀之交的貨幣緊縮周期，當年隨著科技泡沫破裂，股市表現(xiàn)疲軟。
他們在周一的報告中說：“從超級鴿派轉(zhuǎn)向更多的鷹派政策，凸顯出我們正處在流動性高峰期。”
雖然華爾街的其他聲音，包括摩根士丹利的Michael Wilson也認同他們的悲觀看法，但這一展望絕不是共識觀點。摩根大通團隊周一重申，今年經(jīng)濟增長將保持穩(wěn)固，股市在2021年強勁上漲后仍有更多上行空間。
不過，對于美國銀行策略師來說，包括估值、信心、基本面和技術(shù)面在內(nèi)的大量危險信號表明股市今年會表現(xiàn)不佳。
“此外，我們認為，如果美聯(lián)儲不采取任何行動，股市面臨的風險會更大，”他們寫道，“失控的通脹可能會壓縮標普500指數(shù)的市盈率并侵蝕其利潤。”
責任編輯：李桐
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