就算歐佩克按計劃增產(chǎn)，可能也心有余而力不足。

　　此前，美國宣布將與其他國家一起協(xié)調(diào)釋放戰(zhàn)略石油儲備（SPR）。從歷史上看，SPR的釋放往往與供應(yīng)臨時中斷同時發(fā)生。

　　上一次全球協(xié)調(diào)釋放SPR是在2011年，那年利比亞發(fā)生了內(nèi)戰(zhàn)，造成了利比亞的石油生產(chǎn)中斷。當(dāng)時IEA主導(dǎo)了6000萬桶SPR的釋放。

　　但當(dāng)前的市場情況與上一次并不相同，2011年的利比亞生產(chǎn)中斷只是意外事件，而現(xiàn)在油價高是供應(yīng)短缺的問題，因此HFI Research認(rèn)為SPR的釋放對當(dāng)前的市場來說幾乎沒有意義。因為這些釋放的原油庫存會被迅速消耗掉，隨后商業(yè)庫存又會重回下降的趨勢。

　　下周歐佩克+將舉行會議，討論接下來的產(chǎn)油計劃。此前有歐佩克+消息人士稱，如果全球協(xié)調(diào)釋放戰(zhàn)略儲備原油，那么歐佩克+有可能將暫停增產(chǎn)40萬桶/日的計劃。

　　早在今年7月，歐佩克+同意從2021年8月開始，每月增加40萬桶/日的全球原油供應(yīng)，直至取消580萬桶/日的減產(chǎn)規(guī)模。HFI Research指出，如果歐佩克+以暫停增產(chǎn)來回應(yīng)美國釋放SPR的舉動，石油庫存減少的速度可能會進(jìn)一步加快。

　　該機構(gòu)也提醒投資者，歐佩克+已經(jīng)出現(xiàn)石油產(chǎn)量達(dá)不到其配額的跡象，其在10月的產(chǎn)量已經(jīng)低于其超過50萬桶/日的配額。部分市場人士也開始猜測，歐佩克+可能無法增加其承諾向市場提供的供應(yīng)量。這并不是沙特、阿聯(lián)酋和伊拉克無法增加產(chǎn)量導(dǎo)致的，而是其他國家的原油出口正在減少。

　　眾所周知，“能量是守恒的”，每個作用力都會有一個反作用力。就石油市場而言，全球協(xié)調(diào)釋放任何規(guī)模的SPR，都會導(dǎo)致其他產(chǎn)油來源的增產(chǎn)暫停或直接減產(chǎn)。因此，SPR的發(fā)布可能對石油市場基本面影響甚微，就算拋開市場情緒的影響，庫存的減少也將持續(xù)。

　　HFI Research表示，考慮到長期情況，WTI原油的價格會維持在75美元/桶附近。投資者應(yīng)該利用即將到來的趨勢，并在貴金屬和能源類股票等實物資產(chǎn)上進(jìn)行投資。

　　不過，花旗卻預(yù)計歐佩克+將堅持增產(chǎn)計劃。該行在報告中表示，雖然主要消費國計劃釋放戰(zhàn)略原油儲備，但歐佩克+可能會在12月2日的會議上堅持其計劃，在明年1月繼續(xù)增產(chǎn)40萬桶/日。

　　花旗認(rèn)為，在市場定價油價為80美元/桶的情況下，如果歐佩克+降低產(chǎn)量配額，似乎是反應(yīng)過度了，而且明顯與其通過穩(wěn)定市場來維護(hù)公共利益的主張相悖。由于一些產(chǎn)油國無法滿足不斷增加的配額，歐佩克+的實際月產(chǎn)量增幅通常低于25萬至30萬桶/日。11月份歐佩克+的產(chǎn)量預(yù)計是3900萬桶/日，較3970萬桶的配額低大約65萬桶/日。

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責(zé)任編輯：郭明煜