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卷土重來的疫情、脆弱的全球供應網絡和刺激政策充實的消費者荷包，共同推動美國物價漲幅遠超華爾街和決策者的預期。經濟學家也明白了該謙虛的時候要謙虛。
本周三發布的最新通脹數據顯示，10月份消費物價同比上漲6.2%，高于所有預測。以前的物價上漲更多因為經濟重新開放，而10月的數據卻顯示了廣泛的通脹壓力。
德意志銀行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti說，過去一年，預測通脹“非常具有挑戰性，”未來也依然很難。“現在這個時候，誰都別以為自己已經考慮了足夠的價格壓力，通脹前景的風險仍然偏向上行。”
自年初以來，經濟學家被迫提高了對消費價格漲幅的預測。曾經，通脹被視為某種幻覺，是所謂的基期效應扭曲了數字。但結果證明，這是個更加長期的問題。
美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾和他的許多同事今年也多次表示，通脹壓力將是暫時的。上周，鮑威爾說他不會在就業市場進一步好轉之前考慮加息，盡管通脹可能高企數月。
一些著名的經濟學家，包括前財長拉里·薩默斯、前紐約聯儲行長Bill Dudley，近一年來一直在警告更高、更持久的通脹。
輪動
許多人預計，疫苗接種運動將鼓勵美國人走出去，帶著政府紓困計劃充實的荷包，將更多可支配收入花在服務上。總統喬·拜登1.9萬億美元的紓困計劃（3月通過）包括延長補充失業救濟、向數百萬人發放1400美元支票。
當時的想法是，出門旅行、就餐、娛樂的人越多，他們花在商品上的錢就會越少。這也有助于消除供應鏈上的部分壓力。
然而，Moody’s Analytics Inc．貨幣政策研究主管Ryan Sweet說，新冠病毒德爾塔變種的傳播導致大量被壓抑的需求撲向商品，還加劇了供應鏈的壓力，特別是在亞洲。
零售銷售遠高于大流行前水平，但服務支出尚未趕上。
“人們曾預期2021年的一個大主題是消費支出從商品到服務的巨大輪動，雖然這種情況在一定程度上已經發生，但商品支出超出了預期，”Luzzetti說。
商品支出持續走強，給脆弱的供應鏈增加了壓力。少得可憐的國內庫存迫使美國生產商和零售商增加進口訂單。與此同時，全球其他經濟體也走出了疫情封鎖。
雖然Sweet去年末曾預計，供應鏈問題會比許多人想象的更棘手、更持久，但最近的數據依然讓他感到驚訝。“我沒想到CPI會這么高，” Sweet說。在彭博每季度的預測準確性排行榜上，他今年一直位列前茅。
讓問題變得復雜的是新冠肺炎疫情對就業市場的影響。進入今年以來，許多經濟學家預計勞動力市場的閑置勞動力將有助于緩解通脹擔憂。
相反，較低的勞動力參與率導致職位空缺接近創紀錄水平，并導致工資創紀錄飆升。大公司已經上調價格，以抵消勞動力成本上升的影響。
責任編輯：李桐
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