原標題：雙十一“破凈股”遭搶籌，民生銀行打三折，專業人士喊小心地產股

　　來源：時代周報

11月11日，原本“無人問津”的銀行、地產股出現了大漲行情。

　　雙十一地產、銀行股表現搶眼（圖源：圖蟲創意）

　　“滿200減30”“滿199減25”之類的“雙十一”滿減活動充斥著各大電商平臺，而A股市場也上演一波瘋搶“打折股”的行情。

　　Wind數據顯示，截至11月11日，滬深兩市共計有347只股票跌破了凈資產，其中排名靠前的均為銀行和地產股。

　　11月11日，原本“無人問津”的銀行股、地產股出現了大漲行情，其中，銀行板塊指數上漲2.16%、房地產指數上漲5.73%。

　　時代財經注意到，一些跌破凈資產的銀行股、地產股被大量資金“搶籌”。

　　例如銀行股中市凈率最低（僅為0.35）的民生銀行（600016.SH）以單日上漲1.29%報收3.92元；地產股中市凈率最低（僅為0.35）的福星股份以單日上漲3.03%報收4.08元；緊隨其后市凈率為0.39的泰禾集團（000732.SZ）以漲停報收2.08元。

　　11月11日漲幅較好的銀行個股（來源東財截圖）

　　“跌破凈資產這個問題，我們目前都非常重視?！?1月11日，民生銀行董秘辦一位人士向時代財經表示，不管是資本市場的交流，還是市值管理方面，都會有步驟地推進工作。

　　銀行地產股打三、四折

　　Wind數據顯示，截至2021年11月11日，跌破凈資產的銀行股有35只，其中“打三、四折”的銀行股有8只，分別是民生銀行、華夏銀行（600015.SH）、中信銀行（601998.SH）、北京銀行（601169.SH）、渝農商行（601077.SH）、農業銀行（601288.SH）、交通銀行（601328.SH）和浦發銀行（600000.SH）。

　　上市銀行市凈率比較（時代財經制表）

　　民生銀行“最慘”，該銀行的每股凈資產為11.11元，但股價僅3.92元，市凈率為0.35，為銀行股市凈率最低。

　　時代財經注意到，民生銀行股價今年以來已經下跌了21%（復權），市值蒸發約560億元。

　　“可能市場還在等一個更明確的信號吧？近期來我們銀行調研的機構還是很多的?！鄙鲜雒裆y行董秘辦人士表示，銀行董事會、管理層也都關注到了股價的問題，后續會加快推進相關工作。

　　緊隨其后的是華夏銀行（600015.SH），該銀行每股凈資產為15.01元。11月11日，華夏銀行以單日上漲1.27%報收5.59元，市凈率為0.37。

　　對此，華夏銀行證券部一位人士向時代財經坦言，管理層一直都在關注這個事情，“實際上很多銀行股都是破凈的。這幾年我們一直在做資產質量管控，業績指標在股價上會有所反應，所以看起來跌得多一點?！?/p>

　　比起銀行股來說，地產股的“破凈”也非常嚴峻。

　　Wind數據顯示，截至2021年11月11日，跌破凈資產的地產股有59只，其中“打三、四折”的地產股有10只，分別是福星股份（000926.SZ）、泰禾集團（000732.SZ）、榮盛發展（002146.SZ）、信達地產（600657.SH）、陽光城（000671.SZ）、世茂股份（600823.SH）、華夏幸福（600340.SH）、光明地產（600708.SH）、首開股份（600376.SH）和城建發展（600266.SH）。

　　市凈率最低的是福星股份，其每股凈資產為11.58元，股價為4.08元，市凈率為0.35。

　　11月11日，福星股份證券部一位人士向時代財經表示，會把投資者關心的“跌破凈資產”問題轉達給公司管理層，“如有具體的市值管理措施，我們會公告的。”

　　泰禾集團位列地產股“破凈”第二名，其股價為2.08元，但是每股凈資產為5.38元，市凈率僅為0.39。另一家市凈率為0.39的地產股是榮盛發展，其股價為4.47元，但是每股凈資產卻達11.50元。

　　遭遇搶籌的“打折股”

　　部分“破凈”的銀行、地產股在很長時間里都“無人問津”，但是在“雙十一”這天卻遭遇了“搶籌”行情。

　　11月11日，A股市場上41只銀行股集體上漲，其中漲幅最大的是平安銀行（000001.SZ），以上漲5.46%報收18.35元。

　　在35只“破凈”的銀行股中，漲幅最高的是興業銀行（601166.SH），其以單日上漲3.85%報收18.89元。

　　截至2021年三季度末，興業銀行的每股凈資產為27.83元，與目前的18.89元股價相比，市凈率為0.68，而其每股凈資產也是目前“破凈”銀行股中最高的。

　　另外，11月11日，“破凈”銀行股中漲幅進入前十名的還有蘇農銀行（603323.SH）、江蘇銀行（600919.SH）和成都銀行（601838.SH），分別上漲3.07%、2.93%和2.13%。

　　渝農商行以單日上漲1.05%報收3.84元，而其每股凈資產為8.78，市凈率為0.44，成交量創了本周以來的新高。

　　“我們管理層很重視，也在積極做一個穩定股價的方案。”11月11日，渝農商行證券部一位人士向時代財經表示，近期幾乎每周都會有機構來調研，重視程度超過以往。

　　與此同時，地產股的表現比銀行股還要搶眼。

　　11月11日，A股市場121只地產股中有105家上漲，包括11只個股漲停，其中漲幅最大的是特發服務（300917.SZ），以單日上漲20%報收28.80元。

　　漲停的地產股中，“破凈”個股有5只，分別是泰禾集團、新華聯（000620.SZ）、金地集團（600383.SH）、陽光城和鐵嶺新城（000809.SZ），它們的市凈率分別是0.39、0.76、0.90、0.44和0.95。

　　地產股市凈率排名（時代財經制表）

　　“漲?？赡苁且驗橄⒚嬗欣?，整個房地產板塊都在上漲?！?1月11日，泰禾集團證券部一位人士向時代財經表示，公司層面近期的著力點還是在主營業務上，“股價畢竟是市場行為，公司目前看重的還是自身的運營能力，以及業務上的復蘇。”

　　11月11日，“破凈”地產股唯一下跌的是皇庭國際（000056.SZ），其以單日下跌0.25%報收3.94元，而其每股凈資產為4.03元，市凈率為0.98。

　　時代財經注意到，從交易額上看，11月11日，銀行股與地產股的成交都創出了本周的新高，其中“打了3.5折”的民生銀行成交額為2.87億元，為本周新高；同樣“打了3.5折”的福星股份成交額為0.41億元，創出了兩個月以來的新高。

　　“打折股”能買嗎？

　　在民生銀行股吧中，有一位投資者認為，低于4元的民生銀行具備投資價值了。在他看來，“民生銀行的基本面不用擔心。年分紅超過2毛，現價不到4元的股票，我是動心了．．．”

　　但是，同樣有投資者提出了疑問，“港股民生銀行的價格又跌了，不太好啊。本來想買的，等等看吧”。

　　對于“打三四折”的銀行、地產股在“雙十一”這一天集體暴漲，究竟是價值發現，還是一次技術反彈？

　　平安證券研究報告指出，從基本面來看，當前房企銷售仍在下行，同時?，F金流背景下，收縮投資緩拿地制約未來規模及業績增速，降價促銷?；乜顒t可能會影響毛利率，基本面并不支持板塊反彈?！氨M管政策風向有所緩和，但當前行業面臨信用缺失，金融機構、購房者均顯信心不足，后續信心重塑仍需時日，我們認為短期樓市下行壓力猶在，部分房企流動性風險尚未完全消除，板塊更多體現為政策博弈行情?！?/p>

　　對此，上述福星股份證券部人士也坦言，總體上，地產行業還處在強監管階段。

　　“上周銀行、地產股的下跌主要是受到陽光城債務展期的影響，市場對地產違約的悲觀預期，導致房地產貸款占比較高的銀行跌幅較大?！苯K一位私募基金人士告訴時代財經，不要買地產股，而“破凈”銀行股是否有投資價值，要分個案研究，“例如民生銀行，現在市場對它未來預期有幾點擔心，一是關聯方貸款較高；其次是股權太分散，導致管理上的混亂；三是核心一級資本充足率還沒有達到有效補充，后期說不定又會股權融資，否則它的資產增速會放緩?！?/p>

　　對此，上述民生銀行董秘辦人士表示，“我們暫時對資本的需求沒有那么強，當然如果有更充足的資本，可以有更大的發展，所以我們也有一些補充資本的其他工具，包括申請可轉債等。以后讓這個情況有一些好轉。”

　　對于關聯貸款問題，上述民生銀行董秘辦人士表示，的確存在關聯貸款，“我們在定期報告里都有披露，雖然它是我們的股東、重要關聯方之一，但是該公司在我們銀行的貸款都是有抵押的。”

　　上述江蘇私募基金人士表示，民生銀行的另一個問題是管理層及股東變動較為頻繁，“董文標2014年離職之后，股價幾乎就沒漲過?！?/p>

　　值得注意的是，國泰君安證券在11月5日發布了一篇下調民生銀行評級的研報，明確指出民生銀行資產質量仍有較大風險，“第三季度末，民生銀行不良率較Q2下降1bp至1.79%，關注率上升33bp至3.19%，后續不良生成壓力依然較大。”

　　考慮到民生銀行資產質量有較大風險，后續盈利不確定性較大，國泰君安的研報下調民生銀行目標價至3.92元，對應2021年0.35倍PB。

　　11月11日，民生銀行的股價恰好收盤至3.92元，市凈率為0.35。

　　中銀證券研究報告認為，從估值角度看，銀行業的估值仍處于歷史低位，對于可能的負面風險已經充分反映，無論風險暴露出清，或者好于預期，行業都有明確的投資價值。個股方面，優選基本面優秀、資產質量穩健且符合調結構的銀行，如招商銀行、寧波銀行、郵儲銀行，杭州銀行和江蘇銀行，逐步開始關注低估值標的價值。

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責任編輯：陳嘉輝