全球頭號資管巨頭貝萊德公司的首席投資官Tony DeSpirito在一份新的研究報告中稱，高質量股票相對于大盤的估值折讓，已經達到本世紀初互聯網泡沫以來的最大水平。

　　DeSpirito將高質量股票定義為那些產生利潤和具有定價權的公司（因此，這顯然不包括特殊目的收購公司）。這些公司顯示出強大的會計信譽，能夠有效地管理其資產負債表和現金流，大多數以派息的方式向股東返還資本。

　　有趣的是，盡管高質量公司的基本特征令人印象深刻，但在過去9個月里，這些股票本身卻受到冷落。

　　貝萊德的研究顯示，自2020年11月宣布新冠疫苗以來，高質量股票的表現一直不佳，估值走低。在全球經濟復蘇之際，投資者大多避開或拋售高質量股票，轉而押注風險較高的股票（這些股票在復蘇初期獲得強勁漲幅）；而不是在全球經濟復蘇期間向高質量股票公司支付高價。

　　Invesco S&P 500 High Beta ETF的相對表現就是一個很好的例子，它包括嘉年華公司（Carnival Corp．）和美國聯合航空公司（United Airlines）等風險極高的經濟復蘇類股。這只ETF今年迄今的漲幅非常強勁，達到31%，超過了標普500指數13%的漲幅。與此同時，Schwab U.S． Dividend Equity ETF（包括家得寶等優質派息公司）今年僅上漲17%。

　　現在，DeSpirito表示，最近的趨勢即將重回高質量股票。“我們看到了高質量股票能得到更高估值的潛力。隨著經濟周期的發展，市場將擁有更加正?；脑鲩L率，投資者可能會變得更加謹慎，對稅收、通脹和美聯儲政策轉變的時機感到擔憂，”DeSpirito解釋道。

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責任編輯：戚琦琦