新浪財(cái)經(jīng)新三板訊 農(nóng)歷新年之時(shí)，新三板巨頭PE中科招商也有新的動(dòng)作。2015年8月股災(zāi)期間，中科招商大舉殺入A股市場(chǎng)逆勢(shì)舉牌，僅僅一個(gè)多月，就成功舉牌16家A股上市公司。

　　2017年2月3日，即春節(jié)后第一個(gè)工作日，中科招商再發(fā)布公告：子公司中科匯通擬減持常州天晟新材料股份有限公司股份。同日，天晟新材（300169）股價(jià)繼續(xù)下挫，這是中科招商公告擬清倉(cāng)式退出的第八家公司。

　　從掃貨舉牌到如今開(kāi)始清倉(cāng)式拋售，中科招商的屯殼策略在IPO加速，中小板、創(chuàng)業(yè)板大幅下挫的背景下，面臨著失敗的危險(xiǎn)。

　　清倉(cāng)甩賣 一次八家

　　2月3日，中科招商發(fā)布公告稱，子公司中科匯通擬減持上市公司天晟新材（300169）股份。

　　而在1月25日，中科招商就發(fā)布公告，正式確認(rèn)了7家上市公司的減持計(jì)劃。

　　這7家公司分別是大連圣亞（600593）、綿石投資（000609）、沙河股份（000014）、豐樂(lè)種業(yè)（000713）、祥龍電業(yè)（600769）、北礦科技（600980）和三變科技（002112）。

　　公告顯示，中科招商全資子公司中科匯通持有大連圣亞4，609，266股，占比5.01% ，而中科招商全資子公司東方成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司持有1，670，643股，占比1.82%。這兩家公司總共持有大連圣亞6.83%的股份。根據(jù)大連圣亞的公告，未來(lái)6個(gè)月，中科招商這兩家子公司將清倉(cāng)大連圣亞。

　　此外，中科招商及旗下公司還將清倉(cāng)沙河股份、綿石投資、祥龍電業(yè)、北礦科技、三變科技等6家公司。公開(kāi)資料顯示，中科招商通過(guò)中科匯通及其他一致行動(dòng)人持有沙河股份23，220，155股，占比11.51%；持有綿石投資14，929，792股，占比5.01%；持有祥龍電業(yè)20，763，602股，占比5.54%；持有北礦科技14，150，307股，占比9.30%；持有三變科技10，581，464股，占比5.25%；持有豐樂(lè)種業(yè)20，228，356股，占比6.77%。

　　實(shí)際上，自2016年8月4日以來(lái)，中科招商就開(kāi)始計(jì)劃減持鼎泰新材，當(dāng)時(shí)，公司表示計(jì)劃于6個(gè)月內(nèi)，減持不超過(guò) 25，529，570 股公司股份。馬上就到6個(gè)月期限了，鼎泰新材于1月25日公告了減持情況，目前已減持11，073，370股。

　　對(duì)鼎泰新材的減持完全在預(yù)期之內(nèi)，鼎泰新材正在被快遞巨頭順豐借殼，中科招商收益頗豐。但是，計(jì)劃減持其他7家公司，則出乎市場(chǎng)意料。

　　股災(zāi)之時(shí) 瘋狂舉牌

　　如今這般清倉(cāng)式拋售，和2015年股災(zāi)期間的舉牌掃貨形成了鮮明對(duì)比。彼時(shí)，中科招商大約花了40億元舉牌了10多家上市公司，大多是市值40億元及以下的小市值公司，殼股特征明顯。

　　中科招商董事長(zhǎng)單祥雙也曾公開(kāi)表示，被舉牌的上市公司市值小、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展遇到瓶頸、發(fā)展空間不大，亟待產(chǎn)業(yè)升級(jí)。中科招商進(jìn)入，不僅注入資本，更重要的是產(chǎn)業(yè)、人才、技術(shù)、管理資源，甚至體制機(jī)制資源，可以重塑上市公司的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、發(fā)展空間。舉牌的公司會(huì)成為產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)培育的第一批平臺(tái)。

　　從2015年的掃貨式舉牌，要做產(chǎn)融結(jié)合，到如今清倉(cāng)式甩賣，官方說(shuō)法是為了自身資金安排需要。可在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這與當(dāng)前并購(gòu)重組收緊、IPO提速的大環(huán)境關(guān)系密不可分，殼股的價(jià)值大打折扣。

　　分析指出，去年9月《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》中對(duì)創(chuàng)投企業(yè)投資A股市場(chǎng)做出限制，規(guī)定“（對(duì)）從事上市公司股票交易、助推投資泡沫及其他擾亂市場(chǎng)秩序的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)建立清查清退制度”。

　　新三板對(duì)掛牌私募機(jī)構(gòu)也有明確要求，其中兩條對(duì)中科招商維持掛牌地位壓力巨大，一是管理費(fèi)收入與業(yè)績(jī)報(bào)酬之和須占收入來(lái)源的80%以上；二是募集資金不存在投資滬深交易所二級(jí)市場(chǎng)上市公司股票及相關(guān)私募證券類基金的情形。

　　當(dāng)年豪氣舉牌稱要重塑上市公司產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的單祥雙，至今并沒(méi)有看到多少對(duì)所舉牌上市公司產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力重塑的動(dòng)作。舉牌公司中，比較引人注意也給中科招商帶來(lái)較高收益的是鼎泰新材被順豐借殼，這背后是否有中科招商牽線搭橋，也并不知道。

　　屯殼戰(zhàn)略 何去何從

　　如今要逃離殼股，但是對(duì)這些可公司相對(duì)精準(zhǔn)的抄底，還是讓中科招商賺到了。其持有的上市公司股權(quán)，幾乎都是2015年股災(zāi)期間買入的，目前看浮盈不小。

　　東財(cái)choice數(shù)據(jù)顯示，截至2016年三季報(bào)，中科招商子公司持有上述8家公司按照2月3日收盤(pán)價(jià)算，擬減持股票總持股市值達(dá)19億元。也就是說(shuō)按目前股價(jià)，中科招商可以套現(xiàn)19億元。

　　舉牌時(shí)，市場(chǎng)各方對(duì)中科招商的囤殼行為褒貶不一。但多數(shù)投資人相信，中科招商將通過(guò)“抄底”獲得巨額回報(bào)。也正是如此，市場(chǎng)將中科招商的清倉(cāng)式退出理解為監(jiān)管壓力。

　　如今，新股發(fā)行加速，殼股可去可從？