⊙今日投資 金紅梅

　　本周化肥農(nóng)藥、林業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品排名居前。

　　建筑原材料業(yè)本周排名28，一個(gè)月來變化不大。3月份以來，各地水泥價(jià)格開始出現(xiàn)顯著上漲。聯(lián)合證券分析師認(rèn)為目前水泥價(jià)格的漲幅已超出單純季節(jié)性波動(dòng)的范圍，關(guān)于“行業(yè)供需形勢(shì)好轉(zhuǎn)，增大的賣方話語(yǔ)權(quán)使得在煤價(jià)大漲、全面通貨膨脹預(yù)期形成的背景下水泥價(jià)格超預(yù)期上漲成為可能，毛利率將獲得提升”的判斷正在被事實(shí)證明。分析師同時(shí)指出：“價(jià)格超預(yù)期上漲帶來的利潤(rùn)增長(zhǎng)是2008年水泥行業(yè)表現(xiàn)超越大盤的最主要?jiǎng)恿Γ�一季度末將是最佳的投資機(jī)會(huì)”。近期水泥板塊隨大盤回落，前期估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)已得到較大釋放，而水泥價(jià)格開始發(fā)力，最佳投資機(jī)會(huì)已經(jīng)如期出現(xiàn)。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

　　制藥業(yè)排名在30名附近徘徊。中信證券分析師表示，醫(yī)藥行業(yè)是非周期的（除原料藥外）。它的發(fā)展更多地是受到行業(yè)政策的影響。醫(yī)藥行業(yè)政策面上來說與2007年相比沒有本質(zhì)變化。整個(gè)行業(yè)正在經(jīng)歷新的醫(yī)療體制改革，而這場(chǎng)改革也注定將給醫(yī)藥行業(yè)帶來新的面貌、變化、機(jī)遇和發(fā)展。從行業(yè)政策面上講，醫(yī)藥行業(yè)目前正沐浴在行業(yè)政策的春風(fēng)中。目前，整個(gè)A股動(dòng)態(tài)市盈率20倍，醫(yī)藥板塊30倍，估值趨于合理。投資者在目前市場(chǎng)環(huán)境下，的確不能忽視醫(yī)藥股估值進(jìn)一步向市場(chǎng)靠攏可能帶來的股價(jià)下挫。但是，從長(zhǎng)期價(jià)值投資角度講，股價(jià)下跌正是買入良機(jī)。國(guó)信證券分析師表示，醫(yī)藥行業(yè)前景繼續(xù)向上的趨勢(shì)不變，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。目前較高估值溢價(jià)水平下，醫(yī)藥板塊獲取絕對(duì)收益難度增大，但仍可望獲得相對(duì)收益。再度提示來自估值的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整之后建議加強(qiáng)對(duì)個(gè)股的精選，關(guān)注成長(zhǎng)確定的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股在板塊震蕩中出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

　　百貨業(yè)由一個(gè)月前的52名上漲到當(dāng)前的34名。海通證券分析師給予該行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)：社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率在CPI拉動(dòng)下創(chuàng)出新高，年內(nèi)對(duì)商業(yè)股賬面收益有積極作用（一季報(bào)和中報(bào)可能更加明顯）；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑（主動(dòng)或被動(dòng)）向內(nèi)需型轉(zhuǎn)換，中長(zhǎng)期利于媒介消費(fèi)的零售行業(yè)的成長(zhǎng)；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定加速：2008年一季度，商業(yè)股業(yè)績(jī)可能超預(yù)期，預(yù)計(jì)2008年覆蓋的商業(yè)A股凈利潤(rùn)增長(zhǎng)同比有望超過40%。零售A股未來五年25-30%的復(fù)合增長(zhǎng)率支持較高的PE水平，近期來非理性下跌創(chuàng)造了好的投資機(jī)會(huì)；股權(quán)激勵(lì)的解決對(duì)零售公司業(yè)績(jī)釋放意義重大。

　　房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè)本周排名有所上漲。中金公司分析師調(diào)研后認(rèn)為：短期內(nèi)一手房市場(chǎng)成交量將回升，而回升的動(dòng)力主要來自于中低價(jià)、中小戶型商品房，這有利于開發(fā)商資金壓力的緩解和業(yè)績(jī)的實(shí)現(xiàn)；而從房?jī)r(jià)/租金比來看，房?jī)r(jià)泡沫明顯，意味著房?jī)r(jià)繼續(xù)上行風(fēng)險(xiǎn)較大，行業(yè)需要結(jié)構(gòu)性調(diào)整來化解高房?jī)r(jià)風(fēng)險(xiǎn)，而政府保障性住房政策有利于這一調(diào)整，行業(yè)中長(zhǎng)期依舊看好。維持行業(yè)回歸理性的判斷，認(rèn)為“雙降”下投資者投資行為也要回歸理性。目前地產(chǎn)股調(diào)整幅度較深已具有投資價(jià)值，隨著成交量在4、5月份回暖，上半年地產(chǎn)股會(huì)有一輪反彈，而下半年對(duì)2009年經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)行業(yè)判斷的清晰將有望帶來地產(chǎn)板塊的反轉(zhuǎn)，維持“逢低吸納”的投資建議。

　　一個(gè)月來排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：非金屬材料、煤氣與液化氣、休閑用品、藥品批發(fā)與零售、應(yīng)用軟件、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、包裝食品、電信設(shè)備、電子設(shè)備與儀器、餐飲、服裝與飾物、紡織品；下跌的則包括水運(yùn)、啤酒、航天與國(guó)防、醫(yī)療設(shè)備、鋼鐵、重型電力設(shè)備、出版、貴金屬等行業(yè)。