眾所周知，在完善的市場體系下，信用交易制度能發揮價格穩定器的功能，通過適當的買空與賣空，實現價格發現與套期保值的功能。與之相對的是，我國股市中二級市場的交易模式單一，投資者只能做多、不能做空。如何解決上述難題，有不少讀者向證券時報股民呼叫中心版來稿、各抒己見�，F刊登一位來自廣州的熱心讀者來信，其中提到對個別權重股實行雙向交易機制，也許不失為實現資產套利和規避風險的一劑良藥。

　　———編 者

　　一直以來，我國股市的二級市場交易方式單一，投資者只能通過做多賺錢，致使國內股市有相當多股票的股價嚴重偏離投資價值，市盈率居高不下。

　　個人認為，在大力倡導金融創新的當今，為何股市的交易方式不來一個創新、改革及完善呢？難道除了股指期貨就沒有其他選擇嗎？我建議，在推出股指期貨之前，首先推出少數權重個股的雙向交易方式。這樣一來，廣大投資者既可以通過做多盈利，也可以通過做空來保值。

　　個人認為，推出權重個股雙向交易方式的重要性體現在以下幾點：首先，可以穩定股市。通常權重個股都是流通量較大、市值高的股票，日常波幅一般都不大。通過調控它們在一定區間的雙向交易波動，將有利于穩定二級市場。

　　其次，可以引導市場參與者進行理性投資。長期以來，我國股市中的題材股、垃圾股過度炒作，并與市場管理者一貫倡導的理性投資理念背道而馳。關系到國計民生、業績較為優良的權重個股，由于流通盤大，牽涉資金量也大，股性通常較為呆滯、活躍周期短。除非有大級別的行情，一般不為中小投資者所看重。如果推出少數權重個股的雙向交易方式，將有利于吸引廣大中小投資者參與到這些權重個股的投資，從而讓他們遠離題材股、垃圾股的非理性炒作，并且可以提高這部分權重個股的活躍程度和投資者的關注度。

　　第三，可以讓廣大中小投資者有機會參與交易方式的雙向選擇。眾所周知，相對來說，股指期貨所占資金量較大，且入市門檻高，廣大中小投資者一般只能望其興嘆、無緣參加。

　　第四，可為國內股指期貨的有效運作提供經驗。股指期貨具有杠桿放大作用，市場風險相對較大；而權重個股的雙向交易方式僅僅是增加做空機制，而無杠桿功能，市場風險相對較小，廣大中小投資者容易適應和接受。

　　第五，可為廣大投資者提供股票投資套利保值的一種有效方式和手段。雙向交易方式的最大好處，在于鎖住投資利潤或減少虧損。以中國石油為例，假設甲投資者在2007年11月5日其上市首日做空，先借該股票賣出1000股，賣出價為每股45元。此投資者又在2008年1月28日當天買入平倉，以每股24.50元買入同一股票1000股。若不計交易手續費，此投資者可以獲得投資利潤（45-24.50）×1000=20500（元），投資收益率約為45.56%。再舉個例子，假設乙投資者不慎在2007年11月5日當天做多，以每股42元買入1000股中國石油。次日該投資者不想止損離場而開新倉，又以每股42元看空、買跌1000股中國石油，即該投資者也可減少投資損失。

　　至于權重個股的雙向交易方式，要選擇多少只股票做試點？個人認為，先期可選擇上海證券交易所和深圳證券交易所上市的5只左右的股票。待時機成熟，各自可酌情增加到10只至20只股票。

　　綜上所述，推出權重個股雙向交易方式將有利于穩定股市，提升權重股的活躍度和關注度；有利于倡導理性投資；有利于投資者能夠應付市場風險；有利于廣大投資者對股票投資作出雙向選擇，增強和完善交易市場的調控功能。因此，推出權重個股的雙向交易方式勢在必行。（廣州 廖大揚）