作者：劉亮

　　眾望所歸——公司債如期而至。

　　“公司債才是債市主角”、“公司債將再造一個股市”等等說法也隨之紛至沓來。

　　然而，對于發(fā)行公司債來說，我們看到的畢竟還只是一個《公司債券發(fā)行試點辦法(征求意見稿)》。所以，保持謹慎樂觀的態(tài)度顯然是有必要的。

　　事實上，公司債的發(fā)展也不是一蹴而就的，也需要有一個過程。例如，相關的信用體系的建設需要時間，真正實現(xiàn)市場化定價顯然還有障礙，甚至吸引、培養(yǎng)公司債的投資者也需要一個過程。

　　可以看出來，監(jiān)管層對于公司債的推出也是很謹慎的。據(jù)說，試點初期，只有凈資產(chǎn)規(guī)模10億～15億元的大型上市公司，才能發(fā)行無擔保公司債，將來中小企業(yè)發(fā)行公司債，將會先采用擔保、質(zhì)押等手段，逐步建立中小企業(yè)的信用資料，提升中小企業(yè)的信用等級，在此基礎上，漸進式發(fā)展。

　　當然，如果從更長遠的角度來看，受限制更少，企業(yè)自主性更強的公司債，必然將成為債券市場的主角，將帶動債券市場融資規(guī)模的擴大。

　　公司債的推出也明顯的成為了中國債市的一個標志性節(jié)點，一個走向債市黃金期的轉(zhuǎn)折之點。由此觀察，將公司債的推出視為中國債市的黃金分割點并不為過。

　　而本著建設多層次

　　只是我們希望推出公司債的腳步能夠邁得更穩(wěn)健一些，這樣公司債市場的發(fā)展才能更快一些，債券市場的黃金期才會更早到來，而不會是遙遙無期。