艾米·布特

　　做為股票研究分析師，當(dāng)你將一支股票的評(píng)級(jí)下調(diào)為“賣出”時(shí)，那等待你的將會(huì)是什么？我在2000年的時(shí)候這么做過一次，當(dāng)時(shí)還鮮有人將某支股票的評(píng)級(jí)無情地下調(diào)為“賣出”。

　　在2000年年末和年初的時(shí)候，我開口閉口說的都是一家名為Knight Trading的公司。我還記得這家公司的首席執(zhí)行官在宣布公司上市的時(shí)候，談到的都是公司長遠(yuǎn)的發(fā)展。

　　我們當(dāng)時(shí)問了這樣一個(gè)問題：“在什么時(shí)候你們才會(huì)暫停前進(jìn)的步伐，或者說放慢發(fā)展的腳步？”他回答說：“當(dāng)我們的市場(chǎng)份額達(dá)到20%的時(shí)候�！钡�2000年1月時(shí)，Knight Trading公司在場(chǎng)外交易股票市場(chǎng)上的份額已經(jīng)接近20%了，我當(dāng)時(shí)洞察到了幾種正在萌芽的不同趨勢(shì)。

　　因此，我撰寫了一份研究報(bào)告，我將它呈遞給了投資委員會(huì)，并說我想將該公司的評(píng)級(jí)下調(diào)為缺乏吸引力，或者是賣出。我記得在投資委員會(huì)的會(huì)議上，他們對(duì)我說道：“你講得頭頭是道啊。你的評(píng)估對(duì)極了。它的評(píng)級(jí)的確應(yīng)該是賣出。但你真的就想將它下調(diào)為賣出嗎？為何不手下留情，將它評(píng)為中性就可以了？”

　　而就我個(gè)人而言，我在這上面下了很多功夫，我對(duì)自己的判斷非常有把握，因此我說：“是的，我要將這支

股票的評(píng)級(jí)下調(diào)為賣出，否則的話，我就對(duì)不起付出的這么多時(shí)間和精力�！蹦翘鞂�(duì)我來說可是不尋常的一天。當(dāng)我走出會(huì)議室并按我所說的做了之后，我記得我的上司對(duì)我說：“你最好別出錯(cuò)。”要做到像我那樣，就必須得對(duì)自己的分析和直覺有相當(dāng)?shù)男判牟判小?/p>

　　我記得我將那支股票的評(píng)級(jí)下調(diào)為賣出之后，受到了許多媒體的報(bào)道。我一共收到了175封電子郵件，大部分來自個(gè)人投資者。他們有的甚至威脅要我的命，有的則聲稱要將我的重大分析失誤匯報(bào)給證券交易委員會(huì)。我還記得那家公司的首席執(zhí)行官給我打來電話，說：“我打賭你肯定錯(cuò)了�！蔽艺f：“好吧，那咱們走著瞧。”他說：“我們賭一頓晚飯吧。”于是我就和他賭了一頓晚餐。不過直到現(xiàn)在他還沒有將那頓晚飯兌現(xiàn)。

　　后來故事的發(fā)展是這樣的，那支股票一開始還大幅度上揚(yáng)了。從我們將它的評(píng)級(jí)調(diào)為賣出起，它一直飆升了15個(gè)點(diǎn)，當(dāng)時(shí)我曾多次問自己是否做得對(duì)，其他人也有同樣的疑問。這時(shí)我就會(huì)回過頭來檢視我的分析報(bào)告，我的評(píng)估，并將我掌握的這個(gè)公司自上市以來的情況以及該行業(yè)的情況進(jìn)行回顧。

　　最終這支股票跌至4美元每股，當(dāng)我們將它的評(píng)級(jí)下調(diào)為賣出時(shí)，它的市值超過30美元每股。在跌至20美元每股的時(shí)候，我將它的評(píng)級(jí)從賣出上調(diào)至中性。

　　時(shí)至今日，有許多人都還記得當(dāng)初那家公司的首席執(zhí)行官在某家報(bào)紙上所說的話：“Amy Butte，我們對(duì)她的評(píng)級(jí)是：毫無吸引力。”現(xiàn)在你去谷歌上查我的信息，還能看到有人專門建了個(gè)網(wǎng)站就此評(píng)級(jí)事件嘲諷我。這次事件是個(gè)非常好的例子，它說明如果你相信你的分析和直覺，那么你就應(yīng)當(dāng)排除干擾，鼓起勇氣堅(jiān)持到底，堅(jiān)信你所做的是正確的，到最后時(shí)間會(huì)證明一切。

　　通過這次將Knight Trading公司的股票評(píng)級(jí)下調(diào)為賣出的事件，我學(xué)到了一些東西，在這里拿出來和大家分享。首先，你應(yīng)該有

幽默感。當(dāng)你遇到像我一樣的情況，人像被貼在網(wǎng)站上，旁邊還標(biāo)注“Amy Butte，我們對(duì)她的評(píng)級(jí)是：毫無吸引力”的時(shí)候，當(dāng)你收到帶有恐嚇的電子郵件的時(shí)候，你應(yīng)該冷眼旁觀這些閑言碎語，它們的出現(xiàn)并不是由于你本身的原因，而是因?yàn)槟闼�說的話得罪了某些人。

　　其次，相信你的直覺和你的分析結(jié)果。我想在今天，大部分人都會(huì)不假思索地選擇壓力較小的做法。當(dāng)時(shí)我在將股票調(diào)為賣出時(shí)，也有很多機(jī)會(huì)說：“我不想這么做了。”從而避免隨之而來的巨大壓力。但是我硬是堅(jiān)持了我的想法，因?yàn)槲矣X得這樣做才是正確的。我不能拋棄我堅(jiān)信的東西。

　　再次，確保你對(duì)自己的做法有足夠的信心。只有當(dāng)你有了充分的自信，你才能堅(jiān)持到底。于我而言，那就是我堅(jiān)信我了解這個(gè)公司，堅(jiān)信我的分析結(jié)果，堅(jiān)信我在和客戶以及公司本身打交道的時(shí)候行為處事都合情合理。

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　　艾米·布特(Amy Butte)

　　紐約證券交易所首席財(cái)務(wù)官

　　愛米·布特女士曾任瑞士信貸第一波士頓公司金融服務(wù)部門的首席戰(zhàn)略官兼首席財(cái)務(wù)官。她作為領(lǐng)導(dǎo)人之一，推動(dòng)了該公司全球資產(chǎn)收集部門的發(fā)展，并在公司向紐約銀行出售旗下對(duì)應(yīng)清算業(yè)務(wù)部門Pershing公司的運(yùn)作中扮演了主導(dǎo)作用。

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