解讀中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)人答記者問之公司機(jī)構(gòu)篇

　　三方面入手提高上市公司質(zhì)量

　　提高上市公司質(zhì)量是資本市場穩(wěn)定發(fā)展的核心命題，從目前市場各方形成的共識看，提高上市公司質(zhì)量主要包括吸引優(yōu)質(zhì)公司上市(引入增量)與提高現(xiàn)有上市公司經(jīng)營水平(完善存量)兩部分。從本次監(jiān)管部門答記者問的內(nèi)容看，在完善存量方面，監(jiān)管部門將從加強(qiáng)上市公司信息披露監(jiān)管、推動上市公司提高治理水平、清理大股東占款與擔(dān)保三方面入手。

　　加強(qiáng)信息披露監(jiān)管

　　上市公司違規(guī)行為五花八門，如違規(guī)擔(dān)保、大股東占款、非公允的關(guān)聯(lián)交易等等，這些違規(guī)行為絕大多數(shù)都有一個共同點(diǎn)：違反信息披露規(guī)則。也就是說，上述行為本身在損害投資者利益的同時，由于隱匿不報、披露不及時或披露時有重大遺漏，又進(jìn)一步侵害了投資者利益。

　　由于督促上市公司及時、準(zhǔn)確、完整地披露信息，是證券監(jiān)管部門的主要職責(zé)之一，也是監(jiān)管部門在自身管理范疇內(nèi)提高上市公司質(zhì)量的重要著眼點(diǎn)。因此，本次監(jiān)管部門在加強(qiáng)上市公司信息披露監(jiān)管方面提出了三項具體措施。

　　一、加強(qiáng)一線監(jiān)管職能，加大交易所和派出機(jī)構(gòu)對上市公司現(xiàn)場監(jiān)管的力度，督促履行信息披露義務(wù)。從近年來一系列上市公司違規(guī)行為暴露的過程看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)的作用不可小覷，相當(dāng)一批違規(guī)行為，都是在派出機(jī)構(gòu)巡檢過程中發(fā)現(xiàn)進(jìn)而披露的。因此，加大現(xiàn)場監(jiān)管力度，提高巡檢的頻率，有針對性的對違規(guī)高發(fā)區(qū)進(jìn)行專項檢查，都將大大提高上市公司信息披露的質(zhì)量。

　　二、加大對會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的督查，發(fā)揮其監(jiān)督作用。中介機(jī)構(gòu)是提高上市公司信息披露質(zhì)量的重要一環(huán)。分析以往上市公司違規(guī)事件，往往伴隨著中介機(jī)構(gòu)失查甚至與上市公司暗通款曲的現(xiàn)象，因此，從中介機(jī)構(gòu)入手，提高其執(zhí)業(yè)質(zhì)量，充分發(fā)揮證券市場各參與主體的監(jiān)督作用，將大大壓縮違規(guī)信息披露的操作空間，提高上市公司信息披露質(zhì)量。

　　三、加大對違反信息披露規(guī)則的上市公司及其責(zé)任人的處罰力度，嚴(yán)肅查處虛假陳述等證券違法行為。違反信息披露責(zé)任人處罰力度過輕，一直以來為廣大投資者所垢病，這也構(gòu)成了上市公司敢于屢教不改的重要外因之一。因此，加大相關(guān)責(zé)任人的處罰力度，追究違法行為的法律乃至刑事責(zé)任，將為上市公司履行信息披露義務(wù)創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。

　　提高公司治理水平

　　監(jiān)管部門在答記者問時明確提出：提高上市公司質(zhì)量的關(guān)鍵，是上市公司股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層誠實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，不斷改善經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)股東價值的最大化。因此，涉及上市公司治理的四個主體(股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層)，成為了監(jiān)管部門推進(jìn)上市公司完善治理結(jié)構(gòu)的著力點(diǎn)。

　　一、推進(jìn)上市公司提高治理水平，督促上市公司進(jìn)一步完善股東大會制度和董事會制度，充分發(fā)揮獨(dú)立董事作用，建立起良好的法人治理結(jié)構(gòu)。以往大量案例顯示，上市公司出現(xiàn)違規(guī)行為，以及經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，往往都與上市公司股東大會、董事會以及獨(dú)立董事應(yīng)有職能缺失密切相關(guān)。正是由于這些重要環(huán)節(jié)的無為、無力、無助，最終使違規(guī)行為暢行無阻進(jìn)而釀成大患。因此，加強(qiáng)上述制度的健全，促使這些行為主體規(guī)范運(yùn)作，將有助于提高上市公司治理水平。

　　二、督促上市公司全面執(zhí)行《關(guān)于加強(qiáng)社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》(以下簡稱若干規(guī)定)，把保護(hù)投資者特別是社會公眾投資者的合法權(quán)益落在實(shí)處。勿庸諱言，由于目前上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中一股獨(dú)大的現(xiàn)象，上市公司大股東濫用控制權(quán)，損害公眾投資者權(quán)益的問題較為嚴(yán)重，而針對這一問題，監(jiān)管部門此前公布了《若干規(guī)定》，推出了分類表決、要求上市公司實(shí)施積極的利潤分配辦法等等規(guī)定。雖然《若干規(guī)定》實(shí)施時間還不長，但從實(shí)施效果看，產(chǎn)生了明顯的積極影響，公眾投資者對上市公司重大決策的發(fā)言權(quán)大大增強(qiáng)，很多上市公司也因此將投資者關(guān)系管理提高到戰(zhàn)略高度看待。因此，全面執(zhí)行《若干規(guī)定》，必將有助于上市公司真正將投資者利益作為公司發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)與最終歸宿。

　　三、推動上市公司建立高管人員激勵機(jī)制，健全內(nèi)部控制制度。上市公司高管能否勤勉盡責(zé)，是影響上市公司經(jīng)營業(yè)績的直接因素，而一些上市公司黑幕的形成，也恰恰是因?yàn)楦吖転E用職權(quán)形成內(nèi)部人控制。因此，健全上市公司的內(nèi)控制度，在上市公司經(jīng)營層面形成權(quán)力相互監(jiān)督與制衡，是避免內(nèi)部人控制局面出現(xiàn)的重要因素之一。上海證券交易所日前已經(jīng)頒布了《上市公司內(nèi)部控制制度指引(征求意見稿)》，可以想見，內(nèi)控制度在上市公司的普遍化與規(guī)范化將很快推廣開來。此外，建立高管人員激勵機(jī)制也將從正面提高上市公司高管勤勉盡責(zé)的積極性與主動性，使高管人員在盡力實(shí)現(xiàn)自身利益的同時，保障上市公司經(jīng)營水平不斷提高。

　　集中清理占款和擔(dān)保

　　要提高上市公司質(zhì)量，促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作，還必須規(guī)范控股股東和實(shí)際控制人行為，集中清理控股股東侵占上市公司資金和上市公司對外違規(guī)擔(dān)保的問題。

　　種種跡象表明，大股東占款和違規(guī)對外擔(dān)保已對上市公司正常經(jīng)營構(gòu)成致命的風(fēng)險。鑒于此，證監(jiān)會此次對于解決這類問題的態(tài)度異常堅決，且目標(biāo)明確，這主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

　　首先，強(qiáng)調(diào)對占款行為的主要責(zé)任人將依法追究法律責(zé)任，必要時實(shí)施市場禁入。答記者問中，就占款問題，證監(jiān)會明確表示要堅決清理控股股東或者實(shí)際控制人占用上市公司資金，對資金被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重侵占的上市公司主要責(zé)任人依法追究法律責(zé)任，必要時實(shí)施市場禁入，同時也要對侵占上市公司資產(chǎn)的控股股東和實(shí)際控制人依法追究法律責(zé)任。

　　長期以來，控股股東或?qū)嶋H控制人占款問題已成為中國證券市場的一大痼疾，占款猛于虎的現(xiàn)象在監(jiān)管部門的三令五申中一直未能得到有效改善或控制。盡管為了制止這種行為，2003年9月證監(jiān)會和國資委曾聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市公司對外擔(dān)保若干問題的通知》，但實(shí)際情況是，類似事件在《通知》頒布后仍頻頻發(fā)生。這一方面與《通知》作為一個部門規(guī)章的威懾力相對較弱有關(guān)，同時，與《通知》中對責(zé)任人處罰條款的處罰力度較輕有關(guān)。

　　而此次，證監(jiān)會重申并強(qiáng)調(diào)，對主要責(zé)任人要依法追究法律責(zé)任，必要時還將實(shí)施市場禁入。與此同時，也要對侵占上市公司資產(chǎn)的控股股東和實(shí)際控制人依法追究法律責(zé)任。相信這條規(guī)定將對控股股東或?qū)嶋H控制人的占款行為以及相關(guān)責(zé)任人的決策行為起到一定的威懾作用，將在一定程度上遏制大股東占款數(shù)額的上升。

　　其次，將進(jìn)一步防范對外擔(dān)保風(fēng)險。答記者問中，證監(jiān)會表示將會同有關(guān)部門加強(qiáng)對上市公司對外擔(dān)保的監(jiān)管，防范上市公司擔(dān)保風(fēng)險。

　　和大股東占款一樣，違規(guī)擔(dān)保也算得上是上市公司身上的一大毒瘤。中國股市上，因?yàn)檫`規(guī)擔(dān)保而使公司陷入業(yè)績危機(jī)的例子不在少數(shù)。從早先的三峽水利(資訊 行情 論壇)、瓊?cè)A僑等，到現(xiàn)時的嘉瑞新材(資訊 行情 論壇)、國光瓷業(yè)(資訊 行情 論壇)等等，都是典范。更嚴(yán)重的是，違規(guī)擔(dān)保之聲幾乎不絕于耳，防不勝防。如果聽之任之，今后究竟還有多少擔(dān)保會變成損失，恐怕只有天知道。

　　證監(jiān)會此次強(qiáng)調(diào)將會同有關(guān)部門加強(qiáng)對上市公司對外擔(dān)保的監(jiān)管，表明了其規(guī)范擔(dān)保行為的決心。

　　再次，監(jiān)管目標(biāo)明確。答記者問中，證監(jiān)會明確表示，今年將會同有關(guān)部門力爭使國有控股上市公司在解決上述問題方面取得更為有效的進(jìn)展。

　　事實(shí)上，一直以來，證監(jiān)會就非常關(guān)注大股東占款問題和上市公司違規(guī)擔(dān)保問題，并先后出臺了不少政策措施。但是實(shí)施效果不明顯，違規(guī)現(xiàn)象仍然屢禁不止。為此，證監(jiān)會此番在時間上給自己設(shè)了目標(biāo)，即今年年內(nèi)將取得更為有效的進(jìn)展。盡管究竟會取得怎樣進(jìn)展，證監(jiān)會沒有明示，但我們從中至少可以看出監(jiān)管部門對解決占款和擔(dān)保問題的決心與信心。因此，有理由相信，在今年年內(nèi)，影響上市公司健康發(fā)展的占款和違規(guī)擔(dān)�，F(xiàn)象將得到有效改善。

　　此外，將通過推動法制建設(shè)解決問題。答記者問中，證監(jiān)會指出，目前對于追究大股東及內(nèi)部控制人惡意掏空上市公司等的刑事責(zé)任，還缺乏相應(yīng)的法律依據(jù)；有法律依據(jù)的，刑事法律對特別嚴(yán)重的證券違法犯罪行為確定的刑罰過輕，沒有形成強(qiáng)有力的打擊證券犯罪的威懾力。因此，證監(jiān)會表示將完善執(zhí)法手段，改革執(zhí)法程序，以進(jìn)一步提高執(zhí)法效率。

　　這主要表現(xiàn)在，證監(jiān)會將推動《刑法》、《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律法規(guī)的修改完善，加大對證券期貨違法犯罪活動的懲處力度，同時，健全民事賠償責(zé)任追究機(jī)制。業(yè)內(nèi)人士據(jù)此認(rèn)為，隨著立法體系和執(zhí)法體制的完善，監(jiān)管力度的加強(qiáng)，上市公司的違規(guī)行為將得到有效遏制。(記者袁克成王璐)

　　今年以來被證監(jiān)會立案調(diào)查上市公司名單

　　1、利嘉股份(資訊 行情 論壇)

　　2、國光瓷業(yè)(資訊 行情 論壇)

　　3、豐樂種業(yè)(資訊 行情 論壇)

　　4、方大A(資訊 行情 論壇)

　　5、金荔科技(資訊 行情 論壇)

　　6、*ST華信(資訊 行情 論壇)

　　7、三毛派神(資訊 行情 論壇)

　　8、岳陽恒立(資訊 行情 論壇)

　　9、開開實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)

　　10、東北高速(資訊 行情 論壇)

　　11、新太科技(資訊 行情 論壇)

　　12、石油龍昌(資訊 行情 論壇)

　　13、聚友網(wǎng)絡(luò)(資訊 行情 論壇)

　　14、和光商務(wù)(資訊 行情 論壇)

　　15、閩東電力(資訊 行情 論壇)

　　16、精密股份(資訊 行情 論壇)

　　三管齊下 促進(jìn)證券業(yè)健康發(fā)展

　　在答記者問中，監(jiān)管層明確表示，要以加強(qiáng)防范、完善制度、形成機(jī)制、打擊違法違規(guī)活動為目標(biāo)，風(fēng)險處置、日常監(jiān)管和推進(jìn)行業(yè)發(fā)展三管齊下，做到防治結(jié)合，以防為主，力爭在兩年之內(nèi)，基本化解現(xiàn)有風(fēng)險，同時有效防范新的風(fēng)險，為證券公司規(guī)范、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)，并且要通過綜合治理，解決證券公司長期以來存在的問題，促進(jìn)證券行業(yè)健康發(fā)展。

　　在監(jiān)管層明確的措辭中，可以看到，以防為主、防治結(jié)合、奠定基礎(chǔ)、促進(jìn)發(fā)展，這四部曲是目前監(jiān)管層對于證券公司監(jiān)管的基本態(tài)度。在可預(yù)見的未來，做好證券公司風(fēng)險的防范和化解工作仍將是證券監(jiān)管的一項重要任務(wù)。

　　對此，監(jiān)管層提出了當(dāng)前工作的五個重點(diǎn)。

　　一是對證券公司進(jìn)行徹底排查，落實(shí)責(zé)任，明確整改措施和合規(guī)經(jīng)營目標(biāo)，對弄虛作假、整改不力或繼續(xù)違規(guī)的公司及其有關(guān)責(zé)任人，及時嚴(yán)肅查處。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將積極促進(jìn)證券公司整改和規(guī)范過程的加快。

　　二是完善以保護(hù)客戶資產(chǎn)安全為核心的制度體系建設(shè)，如全面實(shí)現(xiàn)客戶交易保證金的獨(dú)立存管，大力推進(jìn)第三方獨(dú)立存管制度，改革國債回購交易結(jié)算制度等，切實(shí)維護(hù)好廣大投資者的合法權(quán)益。

　　客戶交易資金的安全一直是監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注的對象之一。監(jiān)管層曾明確要求，在2005年年底之前所有證券公司要全面實(shí)現(xiàn)客戶交易保證金的獨(dú)立存管。而目前又提出要大力推進(jìn)第三方獨(dú)立存管制度，可見相關(guān)市場制度將以保護(hù)客戶資產(chǎn)安全為核心來構(gòu)建。

　　三是實(shí)施證券公司的信息披露制度，增強(qiáng)其運(yùn)作的透明度，加強(qiáng)社會監(jiān)督。

　　目前進(jìn)行信息披露的證券公司僅有57家銀行間市場成員，并且這些公司的信息披露也只是局限在銀行間市場，普通公眾投資者不能直接了解到相關(guān)信息。

　　專家認(rèn)為，此次監(jiān)管層提出要實(shí)施信息披露制度并加強(qiáng)社會監(jiān)督，這意味著信息披露的義務(wù)將推而廣之，由于證券公司是證券市場中的重要參與者和中介機(jī)構(gòu)，其行為對投資者影響巨大，因此它需要接受公眾監(jiān)督，并且隨著制度的完善，信息披露的場所應(yīng)該會從銀行間市場推及整個證券市場。

　　四是進(jìn)一步改善證券公司經(jīng)營環(huán)境，推動建立市場化的創(chuàng)新機(jī)制，鼓勵和支持一批優(yōu)質(zhì)證券公司做大做強(qiáng)。

　　盡管監(jiān)管層的基本思想是以防為主，但最后仍是為促進(jìn)整個證券業(yè)的健康發(fā)展為終極目標(biāo)。監(jiān)管層提出，力爭在兩年內(nèi)基本化解現(xiàn)有風(fēng)險，同時防范新的風(fēng)險，奠定證券公司規(guī)范、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。由此可以看出，證券行業(yè)整合力度和速度均要上一個臺階，整個行業(yè)的轉(zhuǎn)折浪潮將再次被掀起。

　　目前正在進(jìn)行中的證券公司創(chuàng)新試點(diǎn)活動是監(jiān)管層改善證券公司經(jīng)營環(huán)境的一步，已有11家證券公司獲得了創(chuàng)新試點(diǎn)的資格。在這一活動持續(xù)下去的同時，可以預(yù)料新的鼓勵和支持措施還將陸續(xù)出臺，證券公司不可避免地將轉(zhuǎn)型為市場化主體、展開市場化的競爭。

　　五是將加大對證券期貨違法犯罪活動的懲處力度。監(jiān)管層表示，對于證券公司侵占客戶資產(chǎn)的刑事責(zé)任等問題，缺乏相應(yīng)的法律依據(jù)；刑事法律對于某些特別嚴(yán)重的證券違法犯罪行為量刑過輕，沒有形成強(qiáng)有力的打擊證券犯罪的威懾力。因此在日后的工作中，監(jiān)管層還將推動《刑法》、《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律法規(guī)的修改完善，健全民事賠償責(zé)任追究機(jī)制，并且將抓緊出臺證券公司監(jiān)管及風(fēng)險處置等方面的法規(guī)規(guī)章。(記者曹翊君)

　　獲得創(chuàng)新試點(diǎn)資格的優(yōu)質(zhì)券商

　　1 光大證券

　　2 中信證券(資訊 行情 論壇)

　　3 中金公司

　　4 東方證券

　　5 廣發(fā)證券

　　6 招商證券

　　7 國信證券

　　8 長江證券

　　9 國泰君安

　　10 華泰證券

　　11 東海證券

　　機(jī)構(gòu)多元化時代即將到來

　　隨著保險機(jī)構(gòu)、企業(yè)年金、社保基金、QFII等多種機(jī)構(gòu)投資者入市步伐的加快，證券市場正迎來機(jī)構(gòu)多元化時代。

　　近年來，機(jī)構(gòu)投資者在證券市場中的地位不斷提高。據(jù)深圳證券交易所的統(tǒng)計，去年各類機(jī)構(gòu)持有深市流通股的比例已經(jīng)達(dá)到20.5%，交易量占11%。由此可見，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)初步確立了在證券市場中的主導(dǎo)地位。

　　今年以來，各類機(jī)構(gòu)投資者入市的步伐正在提速。社�；�金增加入市規(guī)模；保險機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)直接入市；企業(yè)年金入市的各項措施正在緊鑼密鼓地推進(jìn)······種種跡象說明，證券市場即將迎來一個多種機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展的新時期。

　　全國社保基金截至去年底投資于股票的規(guī)模為184億元，占總資產(chǎn)的11%，距25%的長期目標(biāo)投資比例尚遠(yuǎn)。近日召開的全國社�；�金理事會第二屆理事會第一次會議決定，今年社保基金再投資的資金總量不少于514億元，其中投資在股票上的投資將繼續(xù)增加88至178億元。

　　保險機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲準(zhǔn)的投資比例為上年總資產(chǎn)的5%，截至去年年底，保險資產(chǎn)已經(jīng)突破1萬億元大關(guān)，如果保險機(jī)構(gòu)用足這一比例的話，將有500億元的保險資金進(jìn)入股市。

　　企業(yè)年金入市的關(guān)鍵法規(guī)《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》已于3月1日施行。據(jù)勞動和社會保障部統(tǒng)計，截止到2004年3月底，我國企業(yè)年金的規(guī)模已達(dá)474億元。據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計，這兩年商業(yè)保險公司賣年金類的保險產(chǎn)品保費(fèi)也有430億，這兩塊加在一起，目前企業(yè)年金有1000億元的規(guī)模。業(yè)內(nèi)人士估計，直接進(jìn)入股市的資金規(guī)模將在百億以上。

　　此外，QFII的額度也在不斷增加，目前已經(jīng)達(dá)到38億美元的水平。有消息表明，監(jiān)管層正在研究進(jìn)一步放寬QFII條件，吸引更多境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國市場。

　　由此可見，各類機(jī)構(gòu)進(jìn)入資本市場的通道正在逐一打開和擴(kuò)大。這些機(jī)構(gòu)的入市，不但能為證券市場帶來龐大的資金供給，更重要的是，這將進(jìn)一步促進(jìn)證券市場投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，推動證券市場向成熟規(guī)范的方向發(fā)展。

　　從過去幾年基金不斷壯大對證券市場的影響來看，總體而言對證券市場產(chǎn)生了較為積極的作用。一批質(zhì)地優(yōu)秀的上市公司的價值被逐漸發(fā)掘，價值投資理念成為市場主流，惡意炒作和投機(jī)行為得到遏制。這些都為證券市場的良性發(fā)展打下了基礎(chǔ)。而多元化機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，意味著證券市場的投資者群體進(jìn)一步趨于成熟。無論是社保基金、保險資金、企業(yè)年金還是QFII，在長期投資、穩(wěn)健投資、價值投資的理念上都是一脈相承的，它們的加入，將使市場的投資行為更為理性，有利于證券市場的長期向好。

　　可以預(yù)見，隨著機(jī)構(gòu)多元化時代的到來，證券市場還將繼續(xù)發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化。一批具有投資價值的股票將繼續(xù)受到投資者的青睞，而這，正是所有證券市場得以健康發(fā)展的重要因素。(記者葉展王炯)

　　基金業(yè)更上一層樓

　　在2004年共有50只開放式基金成立，首發(fā)總規(guī)模達(dá)到1796億份。據(jù)中國證監(jiān)會的統(tǒng)計，截至2004年底已經(jīng)成立的38家基金公司一共管理著161只基金，總份額達(dá)到3309.47億份。截至2004年年底基金業(yè)資產(chǎn)凈值達(dá)到3246.26億元，其中持有的股票市值達(dá)到了1663.10億元。監(jiān)管部門此次再度對基金發(fā)展提出多項針對性措施，使基金業(yè)發(fā)展的空間進(jìn)一步提升。

　　倚重銀行保險力量

　　監(jiān)管部門關(guān)于繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金，積極開展銀行設(shè)立基金管理公司的試點(diǎn)工作以及研究保險公司設(shè)立基金管理公司問題的表態(tài)，再次拓展了基金業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的思路。一方面，銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)工作的積極推進(jìn)和保險公司設(shè)立基金公司研究的展開，目前制約基金業(yè)發(fā)展的渠道問題將在很大程度上得到緩解，加速規(guī)模龐大的銀行儲蓄和保險資金有望在規(guī)范安全的情況下轉(zhuǎn)向?qū)�資本市場的投資。另一方面，國內(nèi)基金公司的實(shí)力有望因此而獲得更快的提升。我國目前的基金公司規(guī)模普遍不大，與國外的資產(chǎn)管理巨頭相比實(shí)力明顯處于下風(fēng)，在這種情況下，銀行和保險公司參與到基金公司的設(shè)立中來并根據(jù)各自的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)推出相應(yīng)的基金產(chǎn)品，不僅可以助推國內(nèi)基金業(yè)在規(guī)模上繼續(xù)成長，更可以使國內(nèi)基金業(yè)的資產(chǎn)管理水平在更多的方面獲得突破性的提高。

　　發(fā)展受托資產(chǎn)管理

　　更為值得重視的是監(jiān)管部門關(guān)于積極推動基金公司開展受托資產(chǎn)管理工作的提法，分析人士認(rèn)為將極大地拓展基金業(yè)務(wù)發(fā)展的空間。國內(nèi)的基金公司將有望在不久的將來實(shí)現(xiàn)由單純的基金管理公司向資產(chǎn)管理公司的根本轉(zhuǎn)變。

　　在國際上，資產(chǎn)管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍基本上均包括公募基金和受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。國際資產(chǎn)管理的歷史表明，隨著市場本身的發(fā)展，由于投資者認(rèn)知的差異、需求的差異，以及監(jiān)管的要求，公募基金與委托資產(chǎn)管理必然會逐漸分離。

　　此前，國內(nèi)基金業(yè)在社�；�金的資產(chǎn)委托管理上已經(jīng)取得了經(jīng)驗(yàn)和不錯的成績。在國內(nèi)的市場上，受托資產(chǎn)管理可以對基金業(yè)的發(fā)展形成有力的推動，特別是改變基金業(yè)因?yàn)槭袌龆叹�的波動而備受壓力的現(xiàn)狀，大大提高基金資產(chǎn)管理的穩(wěn)定性，提升其資產(chǎn)管理的效率。

　　基金創(chuàng)新再掀高潮

　　在過去的兩年中，基金產(chǎn)品創(chuàng)新取得了突破性進(jìn)展。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，我國基金業(yè)已經(jīng)具備了較為完善的基金品種。目前市場上指數(shù)型基金、債券型基金、傘型(系列)基金、保本基金、貨幣市場基金、小盤股基金、行業(yè)基金、ETF和LOF等各種類型的基金色彩紛呈。相關(guān)的基金產(chǎn)品之所以獲得了良好的銷售業(yè)績，最重要的原因之一就是適應(yīng)了投資者日趨多元化的投資需求。

　　此次監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出積極推動基金產(chǎn)品創(chuàng)新，增加適合投資人和各類投資機(jī)構(gòu)投資者的投資品種，必然將基金業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新推向新的高潮。

　　今后基金產(chǎn)品的創(chuàng)新將更快地轉(zhuǎn)向以市場為導(dǎo)向，在充分研究各類投資人和各類機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)和風(fēng)險承受能力的基礎(chǔ)上，基金業(yè)有望不斷開發(fā)出符合不同投資者需要的差異化產(chǎn)品，從而滿足不同投資者的偏好，使基金業(yè)集合理財?shù)膬?yōu)勢得到更為充分的發(fā)揮。目前基金業(yè)內(nèi)的希望是能夠進(jìn)一步拓展投資范圍，從而為基金產(chǎn)品的創(chuàng)新提供更大的空間。此前曾傳出已有基金公司在研究期貨基金的問題，如果基金產(chǎn)品的創(chuàng)新能夠推動在這方面取得突破，無疑將使基金的產(chǎn)品創(chuàng)新躍上一個新的臺階。

　　基金監(jiān)管指向根本

　　隨著基金業(yè)的快速發(fā)展，基金持有人已經(jīng)成為一個龐大的群體。如何切實(shí)保障其利益已經(jīng)成為基金業(yè)持續(xù)健康快速發(fā)展的重要前提。此次監(jiān)管部門提出要完善基金監(jiān)管體系、加快基金管理公司的誠信建設(shè)和保護(hù)基金持有人利益，直接指向了基金業(yè)發(fā)展的根本。此前有關(guān)監(jiān)管部門對基金業(yè)的監(jiān)管時效性和針對性不斷提升，貨幣基金管理新規(guī)則的出臺讓投資者體會到監(jiān)管部門的監(jiān)管與基金業(yè)的創(chuàng)新結(jié)合緊密，有效地控制和預(yù)防了基金業(yè)內(nèi)的風(fēng)險。

　　分析人士預(yù)期，今后基金業(yè)的監(jiān)管將繼續(xù)在基金信息披露、基金公司治理結(jié)構(gòu)改善和基金市場行為監(jiān)控上取得突破，國內(nèi)基金業(yè)將會變得更加透明。(記者王波)上海證券報