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　　規(guī)則成為贏家才是寶萬(wàn)之爭(zhēng)的勝利

　　（作者簡(jiǎn)介：梁河?xùn)| 民間觀察者，現(xiàn)供職江蘇天坤集團(tuán)經(jīng)濟(jì)師）

　　摘要：寶萬(wàn)之爭(zhēng)的最終勝利應(yīng)該是規(guī)則。寶萬(wàn)之爭(zhēng)的真正看點(diǎn)：市場(chǎng)規(guī)則能否體現(xiàn)公平正義，股市游戲規(guī)則是否得到真實(shí)有效地遵守。如果規(guī)則輸?shù)袅?，那么沒(méi)有一方是勝利者；如果規(guī)則成為贏家，那么每一個(gè)失敗者都是贏家。

　　對(duì)于寶萬(wàn)之爭(zhēng)，本人認(rèn)為：寶能可以失敗，萬(wàn)科可以倒掉，王石管理層可以集體離場(chǎng)，但資本規(guī)則、市場(chǎng)規(guī)則不可以失敗，更不可以離場(chǎng)，因?yàn)檫@關(guān)系到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否沿著好的方向前進(jìn)。可以這么講，規(guī)則成為贏家，才是寶萬(wàn)之爭(zhēng)的真正勝利。

　　無(wú)論從何種角度講，任何一方，凡超越經(jīng)濟(jì)行為準(zhǔn)則與資本市場(chǎng)規(guī)則的言行，都應(yīng)當(dāng)?shù)玫郊m正，甚至是懲處，唯有如此，才體現(xiàn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的有序發(fā)展，否則，如果犧牲規(guī)則或是歪曲規(guī)則，那么其它任何一方勝利，都是一種歷史性錯(cuò)誤。

　　萬(wàn)科身為中國(guó)房地產(chǎn)的領(lǐng)軍者，在資本市場(chǎng)上演繹著財(cái)富神話，隨著寶萬(wàn)之爭(zhēng)的后續(xù)發(fā)展，其輝煌將偃旗息鼓，可以預(yù)言：萬(wàn)科也漸成往事；王石的歸宿，誠(chéng)如史玉柱所言，離開(kāi)是必然，只是黯淡離場(chǎng)還是體面離開(kāi)的問(wèn)題，還有遲早的區(qū)別。

　　縱觀寶萬(wàn)之爭(zhēng)，截至當(dāng)前可分為三個(gè)階段：第一階段，初次交手，寶能舉牌遭阻擊。第二階段，明爭(zhēng)暗斗，萬(wàn)科收購(gòu)未通過(guò)；第三階段，拉鋸博弈，六方合力促結(jié)果。

　　第一階段，初次交手，寶能舉牌遭阻擊。

　　自2015年1月始，寶能系（含鉅盛華旗下資產(chǎn)公司、前海人壽等）利用各種機(jī)會(huì)收購(gòu)萬(wàn)科股票。根據(jù)萬(wàn)科A公告，前海人壽（寶能系）于2015年1月、2015年2月、2015年3月、2015年4月、2015年6 月和2015年7月都有所交易。截至7月10日，前海人壽（寶能系）通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)耗資80億元買(mǎi)入萬(wàn)科A約5.52億股，占萬(wàn)科A總股本的約5%……2015年7月構(gòu)成舉牌條件，于是寶能多次舉牌萬(wàn)科。

　　寶能與華潤(rùn)爭(zhēng)奪第一大股東，中間華潤(rùn)曾失去第一大股東地位，但隨即奪回，后來(lái)又有幾個(gè)回合；期間，以王石為代表的管理層，提前及時(shí)地將手中的股票高位套現(xiàn)，賺得盆盈缽滿，極大地?fù)p害了中小股民的利益；后來(lái)，寶能不死心，非要取得第一大股東身份不可，進(jìn)行第四次舉牌，但結(jié)果不理想，萬(wàn)科A于2015年12月28日是在深交所的默許下停牌，融斷了寶能資本的持續(xù)注入；

　　第二階段，明爭(zhēng)暗斗，萬(wàn)科收購(gòu)未通過(guò)；

　　面對(duì)寶能系資本的入侵，王石一改從前那個(gè)瀟灑的模樣，不再想著西藏爬珠峰了，也不再想著哈佛游學(xué)，也不再與明星美妻秀恩愛(ài)與參加各種企業(yè)大咖的風(fēng)流峰會(huì)，而是一心撲在與寶能的爭(zhēng)戰(zhàn)上。

　　2015年12月17日，王石在北京萬(wàn)科的內(nèi)部談話中：“不歡迎寶能成為萬(wàn)科的第一大股東”。隨后，寶能系公開(kāi)直面反擊，并發(fā)表題為《尊重法律規(guī)則，相信市場(chǎng)力量》的聲明。

　　至2015年12月19日，以王石為首的管理層打贏了第一場(chǎng)。從個(gè)人上講，他們借助近水樓臺(tái)，套現(xiàn)個(gè)人持有股票，賺足了錢(qián)；從大局上講，國(guó)企華潤(rùn)仍保持第一大股東，萬(wàn)科仍然如原來(lái)的局勢(shì)一樣，其控制權(quán)牢牢地控制在以王石為首的管理層手里，寶能只是投了點(diǎn)錢(qián)而已。

　　雙方，你來(lái)我往，面上爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)去，私下持續(xù)血拼。到了2016年的6月，王石借助與深圳各層良好的關(guān)系，意欲通過(guò)收購(gòu)深圳地鐵資產(chǎn)，以稀釋整體股權(quán)，意圖萬(wàn)科復(fù)牌后，造成寶能股權(quán)的減少（百分比減少）。大東家華潤(rùn)為央企，沒(méi)有人敢這樣干，稀釋寶能股權(quán)的同時(shí)也稀釋了國(guó)有資產(chǎn)，雖前景看好，但背負(fù)資產(chǎn)外流與政治責(zé)任不可小視；于是就發(fā)生了最為高潮的一幕：華潤(rùn)對(duì)外宣布說(shuō)，萬(wàn)科在6月17日召開(kāi)董事會(huì)，表決發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)深圳地鐵資產(chǎn)的決議，11名董事中，只有7票贊成，3票反對(duì)，未獲三分之二以上多數(shù)通過(guò)。

　　6月27日下午，萬(wàn)科2015年度股東大會(huì)在深圳總部召開(kāi)。萬(wàn)科董事會(huì)主席王石主持會(huì)議，會(huì)議審議了《2015年度董事會(huì)報(bào)告》、《2015年度監(jiān)事會(huì)報(bào)告》等6項(xiàng)常規(guī)事項(xiàng)。最終《2015年度董事會(huì)報(bào)告》和《2015年度監(jiān)事會(huì)報(bào)告》未獲得股東大會(huì)通過(guò)。

　　最激烈的高潮時(shí)期，6月28日—7月10日，也是王石最忙碌的時(shí)候，動(dòng)用了所有的手段：有關(guān)系的經(jīng)濟(jì)學(xué)家為其站隊(duì)發(fā)言，萬(wàn)科工會(huì)起訴寶能，復(fù)牌時(shí)間一再推遲（原定3月17日復(fù)牌，后定6月）……

　　7月，被王石惹急的寶能，在董事會(huì)有一定的話語(yǔ)權(quán)后，立即對(duì)外放話，“王石滾出萬(wàn)科”。此時(shí)，寶能一手緊握著萬(wàn)科的股票，一手緊握著錢(qián)袋；寶能掌舵人姚振華身為潮汕商幫領(lǐng)袖（李嘉誠(chéng)、馬化騰都是該幫大佬），其會(huì)員紛紛表示支持，“你大哥只要張口，要多少，我們出”。

　　截至2016年7月10日，萬(wàn)科A復(fù)牌。

　　第三階段，拉鋸博弈，六方合力促結(jié)果。

　　萬(wàn)科一復(fù)牌，價(jià)格出現(xiàn)異常跳水，股價(jià)打壓得很低，給資本市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)極其惡劣的影響。監(jiān)管層坐不住了，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸于7月22日就萬(wàn)科事件做出回應(yīng)稱，證監(jiān)會(huì)對(duì)萬(wàn)科相關(guān)股東與管理層表示譴責(zé)，對(duì)監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的任何違法違規(guī)行為都將依法嚴(yán)肅查處。

　　鄧舸說(shuō)，深圳證監(jiān)局、深圳證券交易所立即展開(kāi)調(diào)查，并已分別對(duì)深圳市鉅盛華股份有限公司未將權(quán)益變動(dòng)相關(guān)備查文件備置于上市公司住所，萬(wàn)科未履行公司決策程序且向非指定媒體提前發(fā)布未公開(kāi)重大信息等違規(guī)行為，向鉅盛華、萬(wàn)科發(fā)出監(jiān)管函件予以警示，并對(duì)其主要負(fù)責(zé)人進(jìn)行監(jiān)管談話，予以誡勉，要求汲取教訓(xùn)，嚴(yán)格遵守證券市場(chǎng)法律法規(guī)，杜絕此類(lèi)事件再次發(fā)生。

　　各打50大板，讓雙方進(jìn)入理性思考，進(jìn)行冷靜反思，雙方進(jìn)行利益與名譽(yù)的博弈不要一再明里暗里觸及法律法規(guī)底線。在此情況下，寶萬(wàn)雙方表面上開(kāi)始有所緩和，但私下斗爭(zhēng)仍處于膠著狀態(tài)。

　　而下跌的股價(jià)，讓華潤(rùn)、寶能、中小股民遭受損失。

　　現(xiàn)在階段主要是六方博弈：證監(jiān)會(huì)、中小股民、萬(wàn)科管理層、華潤(rùn)、寶能系、輿論方，其結(jié)果取決于這六方的合力。

　　處于權(quán)力與強(qiáng)勢(shì)方的是證監(jiān)會(huì)，目前它已經(jīng)參與進(jìn)來(lái)。證監(jiān)會(huì)的意見(jiàn)與言論，對(duì)寶萬(wàn)之爭(zhēng)的走勢(shì)起著極其重要的作用，甚至是決定性的作用。

　　處于弱勢(shì)的中小股民，完全是任人宰割的豬羊，哭罵都沒(méi)用，盈虧都不由自己作主；如果每個(gè)人都徹底對(duì)萬(wàn)科絕望且不約而同地拋股割肉，那么會(huì)顯示出一種博弈的能量與力量。

　　處于當(dāng)事方的管理層，王石與郁亮們現(xiàn)在也是在風(fēng)口浪尖上度日，至于下一步，他們必然走下坡路。你一個(gè)打工的，與老板們爭(zhēng)奪公司的絕對(duì)控制權(quán)，是腦子進(jìn)水了，還是怎么想的，不得而知。

　　處于投資方的國(guó)之長(zhǎng)子華潤(rùn)，目前不會(huì)出手，最好不要表現(xiàn)，它的眼睛會(huì)一直盯著國(guó)資委等權(quán)威動(dòng)向，看臉色行事。

　　而一直表現(xiàn)強(qiáng)硬的寶能系，會(huì)一改以前那勢(shì)在必得的態(tài)度，它不能不給證監(jiān)會(huì)面子，因?yàn)樗€要在這個(gè)地盤(pán)上混。同時(shí)，它會(huì)延續(xù)以前那個(gè)主張，“遵守規(guī)則，尊重市場(chǎng)”，出手的資本盡可能達(dá)到投資目的，也設(shè)定止損點(diǎn)，萬(wàn)一不行，撤離戰(zhàn)場(chǎng)也可。

　　處于閑操心的輿論方，它不停地在表達(dá)著各式各樣的觀點(diǎn)，闡述著各種事件本身的價(jià)值與意義，因此它也漸漸形成一股無(wú)形的力量。從表面上看，它雖然起不到大作用，但掀起的風(fēng)浪足以流言殺人。

　　我們眼睛盯著寶萬(wàn)之爭(zhēng)，看著這出大戲精彩迭起，關(guān)注著它的走向與結(jié)局，其實(shí)需要提醒的是：我們關(guān)心萬(wàn)科的命運(yùn)，關(guān)心寶能能否完全控制萬(wàn)科，關(guān)心王石能否繼續(xù)當(dāng)萬(wàn)科的頭號(hào)長(zhǎng)工等，其最終的目的是關(guān)心建立的市場(chǎng)規(guī)則能否體現(xiàn)公平正義，股市游戲規(guī)則是否得到真實(shí)有效地遵守。

　　讓人拭目以待的是，寶萬(wàn)之爭(zhēng)的塵埃落定后，如果規(guī)則輸?shù)袅?，那么沒(méi)有一方是勝利者；如果規(guī)則成為贏家，那么每一個(gè)失敗者都是贏家。

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