中信醫藥一姐張明芳的內幕消息從何而來
周科競
據媒體報道，麗珠集團內幕消息泄密案主角張明芳的丈夫在證監會[微博]任職，并曾多次幫張明芳擺平類似案件。這似乎又把矛頭轉向了證監會內部。但是本欄還是有點不明白，張明芳為何能夠掌握那么多上市公司內幕信息？是上市公司投懷送抱，還是其中有其他不可告人的原因。
根據本欄對資本市場的理解，如果張明芳能夠不斷掌握到第一手的內幕信息，那么她完全沒有必要如此高調泄露這些消息，自己只需悄悄買入股票，然后悶聲發財，假如每個消息能讓張明芳獲利20%，那么20個消息之后，張明芳將能獲利37倍之多，50個消息之后，獲利將達9100倍，100萬元投資將能獲得91億元利潤。當然這里沒有考慮市場容量的問題，本欄只是想說，如果張明芳確實能獲得確切的內幕消息，最好的辦法應該是自己買入股票，而非向外宣傳，甚至連分析師的工作也可以辭掉。
本欄有一個猜想，那么多的內幕信息總能提前泄露，幾乎每一次重大信息公布前都會出現股價異動，會不會是上市公司方面本身也希望內幕消息適當的提前透露？如此可以維護好和基金經理及分析師的良好關系，在公司有所需要時，例如股東大會投票、認購增發新股的時候，能夠讓基金經理投贊成票、認購新股，同時也能夠讓分析師給出自己公司買入或者持有評級，這些對于上市公司高管把自己意志強加給股東大會時用處極大，而且對于上市公司的市值管理也有很大的好處。
如果這一猜想是真的，那么就能夠解釋為什么張明芳能夠獲得那么多的內幕消息，而且還要把這些消息透露給基金經理。作為上市公司高管，左右自己也不能買賣自家股票，反正消息公布后股價上漲總會有人要因此獲利，與其讓中小散戶賺錢，還不如用這些利潤來討好基金經理和分析師，這就是慷中小股東之慨，買公司高管人緣。
本欄認為，如果這種利益輸送的邏輯成立，那么就算查處了張明芳，嚴懲了張明芳的丈夫，未來還是會有李明芳、王明芳出來推送內幕消息。現今信息技術如此發達，就算不用微信群，只要把經過加密的信息附在一張美女圖片文件之后，然后上傳到社交網站，相關的基金經理只要下載圖片并解密，就可以獲取內幕信息，沒有密鑰的人拿到圖片也只能認為是一張普通的美女圖片�；鸾浝硎詹匾恍┟琅畧D片，又有誰能說出其罪過呢？
要想根除內幕消息泄露，還是得從源頭下手，只有讓上市公司高管對敏感信息負責，一旦股價異動，就要嚴查高管責任，方能最終根除內幕消息泄露。
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