據稱張明芳丈夫任職證監會 曾為其擺平類似事件
微信加大了分析師傳遞內幕信息的風險，如何在積極嘗試社交新工具的同時謹守底線，成為監管方和從業者都需考慮的問題
文｜《投資時報》記者 鄭寶旭
“沒了信號，沒了WiFi，就慌了手腳，科技是讓你更自由還是不自由，答案早就在你心里。”
這是一句經常在電視上響起的廣告詞，但不知張明芳對此有著怎樣的答案。
6月6日11時17分，中信證券首席醫藥行業分析師張明芳在微信群發布消息稱，麗珠集團將于下周二公布管理層限制性股票+期權方案，并提到中信醫藥團隊看好該公司，維持“增持”評級。
嚴打“老鼠倉”的風波未了，基金經理們對內幕消息正變得前所未有地敏感。上述消息一出，受到驚嚇的眾多基金經理紛紛退群以自證清白。6月8日，中信證券方面稱，公司已關注相關事件，張明芳停職配合調查。
《投資時報》記者向中信證券發出采訪提綱，進一步詢問此次調查僅涉及張明芳個人還是包含整個醫藥團隊、公司內部是否正在對所有分析師的微信群進行自查等問題，但對方沒有給出更多回復。
由于泄密事件造成極大影響，信息中的麗珠集團在6月9日發布了一份臨時停牌公告，稱正在籌劃股權激勵計劃相關事項。《投資時報》記者旋即聯系麗珠集團董秘辦公室相關人員，該人員強調董秘李如才等負責人都在出差。她對記者表示，至于股票是在股權激勵計劃完善后就復牌，還是要等到泄密事件調查清楚才復牌，目前不方便作出回應。3日之后，李如才宣布辭職。
從眾人擁簇到多人退群、從金牌分析師到停職調查，張明芳的行為所帶來的風險，引發了人們對分析師背后利益鏈的關注和討論。
北京某券商分析師對《投資時報》記者表示，“張明芳發的消息干脆利落，可以看出這不是她第一次做這種事情。聽朋友說起過，此前她也有類似的違規情況，不過影響較小，被她丈夫平掉了，據說她丈夫是證監會[微博]的，具體職位不太清楚。”
據本報記者調查，基本上每個券商分析師背后，都至少有一個微信群。“微信作為互聯網工具，在給分析師提供更快速、更方便的信息發布通道的同時，也加大了分析師傳遞內幕信息的風險。”深圳某券商首席分析師對記者說。
在他看來，微信也不過是眾多信息傳達途徑中，更好用一些的普通工具而已，即使沒有微信，他相信張明芳早晚也會因為傳遞內幕消息而出事，因為從各方消息來看，張明芳已經把這種事當作“家常便飯”。
微信群泄露內幕消息
現在，不妨讓我們通過回放，再重溫一次“微信泄密門”的來龍去脈。6月6日，張明芳在微信群發布消息的原文為：“麗珠集團將于下周二公布管理層限制性股票+期權方案，以2013年扣非凈利潤為基數，2014年—2016年凈利潤同比增速分別不低于15%、20%、30%。中信醫藥團隊看好公司研發、銷售能力及產品線，隨著公司激勵機制的完善，未來三年業績增速逐年加快確定，維持“增持”評級。”
監管部門依靠大數據推動的一波“捕鼠”行動仍在進行中。基金經理們面對內幕消息，哪怕僅是涉嫌都已是驚弓之鳥，唯恐避之不及被卷入監管調查的漩渦。
不過，面對眾多基金經理、分析師等人的退群行為，張明芳顯然沒有意識到事態的嚴重性。實際上，事情的發展已經嚴重偏離了其預想的軌道。她隨后在群內稱，有關麗珠集團的微信確實失誤，今后會注意慎用微信這類非正式交流工具。此時，她還只是以為錯在不該使用微信。
當張明芳認識到內幕消息被廣泛傳播，事件已經失去控制的時候，她曾對群內成員說到，“拜托各位諒解，不要擴大和發揮。紛紛退群者，您以后不愿再接收我們的正式研究報告和調研、電話會議邀請了嗎？”似是求情卻仍透著一股俯視蒼生的傲驕之氣。
有報道稱，一位業內分析師之后曝光了過往張明芳的一條短信，與上述語氣一樣，客氣中帶有十足的霸氣。這條短信內容為“新財富投票已經結束，據我所知，貴公司投資總監、基金經理均對我團隊投出寶貴的一票，而你作為研究員卻沒有對我團隊進行提名，我們遺憾的通知你，明年你將不能加入我200人的微信群。”由此也可看出張明芳對于她所經營的微信群非常看重。
業內人士分析稱，此舉本來是分析師與各基金經理互惠互利的“好事”。各基金經理收到未公開消息，買進股票后，可以提前鎖定收益，待消息公布或分析師研究報告發出后又會有一波上漲；另一個重要方面是，在“新財富最佳分析師”投票中，提供內幕消息的分析師可以輕松獲得各機構的選票。
“飚習慣了，導致對風險渾然不知。”有分析師對記者給出了“溫水煮青蛙”式的評判。
中信證券展開分析師自查
事發后，同在輿論漩渦中的另一方當然也急急作出表態。麗都集團的高管表示，對于股權激勵方案，公司和中介機構最近兩個月召開了多次會議，知情人并不少，雖然公司已嚴格按要求與相關人員簽訂保密協議，但很難保證信息不會被泄露。據報道，最近幾個月，張明芳并未到麗珠集團調研，她從何種渠道獲得如此精確的信息仍是個謎。
上述北京的分析師對記者表示，按照公司規定，分析師通過微信賬號或者公眾號發研究報告或研究觀點都需要向公司合規部報備，通過后才可以發出，不過由于時間問題，多數情況下，公司對此要求并不十分嚴格，通過微信及時發送研報的簡單觀點，可以讓客戶更及時去查看完整報告。
據該人士透露，“泄密事件”發生后，中信證券內部已經開始對各個分析師的微信賬號及發布內容進行自查，可能會對分析師發布內容的流程做出更嚴格的規定。
《投資時報》記者向中信證券詢問自查是否屬實，對方沒有透露相關信息。
微信改變分析師工作模式
據本報記者采訪多方分析師(因事態敏感，多數人士不愿曝光姓名及所屬機構)獲悉，目前多數分析師都建立了和工作相關的微信群。
上述深圳首席分析師對記者表示，微信是較便捷的信息通道，他的工作內容很多時候都與微信有關，團隊有自己的微信公眾號，每天會把研究報告及一些研究觀點通過公眾號發布。他自己也建立了不少群，群成員包括同行業或相關行業的分析師、接收研報的機構客戶、財經媒體的記者等，建群的目的是為了方便把微信公眾號里的文章轉發給他們并及時交流觀點。他同時提到，雖說群里也經常會有一些小道消息，但基本都是真偽難辨，并沒有像此次“泄密事件”中這么詳細的信息。
北京一位零售行業分析師對記者表示，他在工作中使用微信相對較少，只是發布一些自己的研究報告或者轉發其他分析師的有用信息，由于平時工作太忙，一般也不參與聊天。
自從有了微信群與公眾號后，很多券商分析師不再依賴研究所的報告平臺，而是通過微信群這一更加直接的通道與機構客戶接觸。在微信上建立起的圈子與影響力，不會因為他們離職或跳槽而消失。
據報道，目前分析師行業一個很有趣的現象是，越是國內排名靠前的分析師，越少撰寫基本的研究報告，多數研究報告都是聯合署名。金牌分析師要么在上市公司調研，要么就是在機構進行路演，電話、短信、微信和面對面路演已成為知名分析師服務機構的主要方式，撰寫研究報告的主要是一般研究員。
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