林耘：張明芳泄密門暴露券商風控短板
【導讀】麗珠集團今天停牌，深圳證監局對中信證券啟動核查程序。
央廣網財經北京6月10日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，上周末爆發的中信證券張明芳泄密門還在持續發酵。昨天，中信證券宣布 “公司已關注相關事件，目前張明芳已停職并配合有關調查�！贝送�，有媒體稱，深交所[微博]已跟進此事，核查交易，并報送證監會[微博]。而被泄密方麗珠集團也因此事于今天臨時停牌，分析人士擔憂，其股權激勵計劃或許會受到影響。
一起由微信朋友圈兒圈出的涉嫌內幕交易的案件正在慢慢浮出水面。張明芳是如何獲得這個麗珠集團股權激勵的內幕消息的？隨手一發的微信是無意之舉還是早已經養成了習慣？張明芳此舉是個人行為還是證券業整體的潛規則？經濟之聲特約評論員林耘對此做獨家解讀。
先來來簡要回顧一下事件的起末。上周五早上，素有圈內“一姐”之稱的中信證券首席醫藥行業分析師張明芳，在其個人微信朋友圈和其建立的“中信醫藥”微信群中發布一則消息稱：“麗珠集團將于下周二（也就是今天）公布管理層限制性股票+期權方案”張明芳稱，中信醫藥團隊看好公司研發、銷售能力及產品線，隨著公司激勵機制的完善，未來三年業績增速逐年加快確定，維持“增持”評級。
此消息發布后，面對這一明顯的內幕信息泄露，微信群內的多位投研人士選擇退群。對此張明芳還在微信群內表達了不滿，她說：“紛紛退群者，您以后不愿再接收我們的正式研究報告和調研、電話會議邀請了嗎？”
林耘：首先，我覺得張明芳發布這方面的消息也是可以看成是一個研報的綱要版本，應該說核對內容都有，信息、信息的內容、信息兌現的時間以及帶著公司對這個事件的看法，但是她觸及的問題點在于，這個信息是未曾公開披露的信息，這個信息本身的來源確實要打上一個大大的問號。我覺得這個事最大的問題是信息的來源問題。
第二從做法上來講，因為微信這樣一個社交的產品，接觸的都是熟人，都是圈內的一些人，發布傳播也比較方便，券商做客服服務的時候，借助微信是一種比較常見的做法。從張明芳本人發布的一些言論來看，她沒有意識到這件事情多么嚴重，而從其他人退群的表態來看，能夠看到其他人在現在嚴打內幕交易的背景下，意識到了這個事件的嚴重性。
經濟之聲：面對微信泄密門的持續發酵，張明芳的供職公司中信證券也在第一時間對張明芳作出了停職配合調查的處理。除此之外，中信證券已經開始對員工微信賬號及微信發布規范進行全面清理。
對此，業內不禁發出疑問，盡管張明芳是以個人名義注冊的微信號，且微信名為“張明芳”，并未帶有“中信”等相關職位信息，但她卻建立了一個以“中信醫藥”開頭的微信群，微信群人員超過200人，并且這則信息的開頭冠以 “中信醫藥張明芳&麗珠集團重大跟蹤”的標題，那么，這次泄密事件究竟是張明芳個人行為，還是中信證券研究所也難逃合規失責之嫌？
林耘：從操作上面來講，有可能是張明芳的個人行為，但是從她發布的內容來看，又是她職務工作的內容，而且這些內容顯然需要通過內部的風控等監管才能發布出來，這就暴露了券商像中信在對工作人員的風控、合規控制方面還有短板，或者在對微信的控制上，睜一只眼閉一只眼，并沒有意識到嚴重性。
這個事情發生之后，從中信證券目前的做法來看，它應該已經意識到這個事情不簡單，有可能直接指向監管層的槍口。另外，從整個媒體參與和傳播的情況來看，開始形成第三方約束，輿論在起作用。
經濟之聲：再來看一看被泄密方麗珠集團。麗珠集團受此事件影響，于昨晚發布公告稱，“為維護投資者利益，保證公平信息披露，避免對公司股價造成重大影響，公司A股股票自6月9日開市起停牌，待公司發布相關公告后復牌”。而在記者昨天查閱麗珠集團的投資者關系記錄表，最近兩次調研記錄分別為5月14日和5月8日，參與總人數超過20人，但其中并沒有中信證券人員。上市公司內幕消息被賣方分析師提前泄露，公司是否也應該承擔相應責任？麗珠集團的股權激勵計劃是否也有可能受到影響呢？
林耘：麗珠應該對這件事情也有責任，這個消息的來源有可能是從麗珠傳出來的，但我們也不能確定，監管部門可以通過針對張明芳的問詢來調查信息的來源。如果說這個消息是從公司內部泄露出來的，而且泄密的過程當中又包括二級市場上面的參與操作的話，可能麗珠集團的股權激勵計劃會因此泡湯或者推遲。
經濟之聲：微信作為時下最流行的移動互聯社交軟件，為我們的工作生活和朋友的交流提供了便利，但與此同時，又為信息的非法泄露提供了更加快捷的通道。這樣新的通信工具的出現是否也為行業監管提出了更高的要求？我們應該如何來看待這種朋友圈兒圈出的違法行為呢？
林耘：借助現在的通訊工具來做信息合規的傳播是一個進步，工具的改進本身是一件好事，但從現在來看，問題在于泄密和對特定的一些人員提供信息�，F在A股很大的一個問題是，大家開始重視研報，重視基本面的分析，重視基本信息當中挖掘投資機會，但很大的一個問題是，利用了信息的不對稱。
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