張明芳們的囚徒困境：靠泄露內(nèi)幕信息獲名利終見鬼
財(cái)信網(wǎng)記者觀察(記者 陶煒)中信證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師張明芳這回栽了。可如果國內(nèi)金融圈的環(huán)境不改變，未來還會出現(xiàn)無數(shù)的張明芳。
上周五，這位新財(cái)富醫(yī)藥行業(yè)中排名第一的研究員在微群中發(fā)布了一條“麗珠集團(tuán)將于下周二公布管理層限制性股票+期權(quán)方案”的消息，這一行為被人截圖并捅到了網(wǎng)上。隨著麗珠集團(tuán)在周日公告因股權(quán)激勵停牌，張明芳泄露內(nèi)幕信息的行為已被坐實(shí)。中信證券隨后表示，目前張明芳已經(jīng)停職配合調(diào)查。
但是，張明芳的問題并不是她一個人的問題。在 “上市公司—研究所—機(jī)構(gòu)—股民”這條生物鏈上，張明芳們的角色早已定型。首先，券商建立研究所并不是為大眾服務(wù)，而是為了牟取利益。他們將自己的研究成果免費(fèi)提供給基金等機(jī)構(gòu)，以此換取機(jī)構(gòu)在券商的分倉。研究成果越有用，分倉就會越多。有了分倉，就有傭金，這是最直接的利益交換。其次，券商分析師的個人薪酬也與機(jī)構(gòu)對其評價掛鉤。除了機(jī)構(gòu)對分析師的打分會影響其年終獎外，分析師的業(yè)界地位也依賴于機(jī)構(gòu)對其的評價。張明芳在新財(cái)富評選中獲得第一，就意味著她獲得的機(jī)構(gòu)投票最多；而新財(cái)富排名第一的榮譽(yù)，也將帶給她更高的薪酬。那么，該怎樣獲得機(jī)構(gòu)的普遍認(rèn)可呢？張明芳做出了示范。如果她這次的泄露內(nèi)幕信息沒被人捅到網(wǎng)上，相信她今年還會在新財(cái)富評選中拿到好名次。
對于張明芳們來說，當(dāng)下的金融環(huán)境讓他們陷入了囚徒困境。依靠泄露內(nèi)幕信息獲取名利的，終有一日會夜路走多遇見鬼；可老老實(shí)實(shí)循規(guī)蹈矩的，卻也未必會有好果子吃。你弄不到內(nèi)幕信息，別人弄得到，那機(jī)構(gòu)就不會理你，接下來老實(shí)人要面臨的，恐怕就是失業(yè)和下崗。去年的股市有句名言，講基本面你就輸在起跑線上了；而在分析師這里，這句名言變成了“講證券法規(guī)你就輸起跑線上了”。
張明芳這回栽了，但如果只把這件事的責(zé)任推給張明芳，而不對張明芳們的生存環(huán)境進(jìn)行治理。那么，未來什么都不會改變。
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