記者 羅 蘭

　　進(jìn)入中國證券市場(chǎng)的境外人民幣資金，今后將不得快進(jìn)快出。國家外匯管理局日前發(fā)布《關(guān)于人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(簡(jiǎn)稱RQFII)境內(nèi)證券投資試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，對(duì)匯入境內(nèi)的投資本金增加了1年鎖定期。該鎖定期是指自人民幣合格投資者足額匯入本金之日起計(jì)算，禁止其將投資本金匯出境外的期限。專家指出，此次對(duì)RQFII境內(nèi)證券投資的新規(guī)定，是為了避免短期資本大進(jìn)大出對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)造成沖擊，從長期看，對(duì)市場(chǎng)是個(gè)利好。同時(shí)，資金沉淀一年，有助于提振股市信心，對(duì)股市也是個(gè)利好。

　　境外投資者看好中國

　　RQFII進(jìn)入中國證券市場(chǎng)源于兩個(gè)背景：一是國際投資者看好中國經(jīng)濟(jì)；二是人民幣國際化的步伐在加快。

　　自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，歐美經(jīng)濟(jì)低迷，中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)較好，特別是未來預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)仍將保持一定增長速度，因此，境外投資者一直對(duì)中國市場(chǎng)充滿熱情。其中，A股市場(chǎng)已處于歷史低谷，更吸引著境外資金隨時(shí)準(zhǔn)備進(jìn)入。同時(shí)，隨著人民幣國際地位的提高，越來越多人民幣留存于境外，境外人民幣持有者希望用人民幣購買內(nèi)地的債券和股票以及其他理財(cái)產(chǎn)品。

　　順應(yīng)市場(chǎng)需求，中國監(jiān)管層逐步打開RQFII等境外資金進(jìn)入證券市場(chǎng)的大門。2011年年底，證監(jiān)會(huì)、央行和外管局聯(lián)合發(fā)文，允許符合條件的基金公司、證券公司香港子公司作為試點(diǎn)機(jī)構(gòu)開展RQFII業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)初期試點(diǎn)額度約人民幣200億元。

　　之后，RQFII資金匯入速度明顯加快。監(jiān)管層隨即又增加了RQFII試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大了投資范圍。目前，RQFII總投資額度已達(dá)2700億元人民幣，已有20多家基金管理公司、證券公司香港子公司獲得RQFII資格，獲批投資額度達(dá)700億元。

　　防止熱錢大進(jìn)大出

　　隨著越來越多的境外人民幣進(jìn)入證券市場(chǎng)，監(jiān)管層開始加大監(jiān)管力度。業(yè)內(nèi)人士指出，此次出臺(tái)新規(guī)并增加資金鎖定期，就是為了防止資金大進(jìn)大出，是穩(wěn)定市場(chǎng)之舉。

　　國家外管局規(guī)定，除開放式基金外，其他RQFII產(chǎn)品或資金的投資額度按發(fā)生額管理，即累計(jì)匯入資金不得超過經(jīng)國家外匯管理局批準(zhǔn)的投資額度。并規(guī)定，每次投資額度獲批之日起6個(gè)月內(nèi)匯入投資本金，未經(jīng)批準(zhǔn)逾期不得匯入。投資本金鎖定期為1年。未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)匯足本金的，自投資額度獲批之日起6個(gè)月后開始計(jì)算。

　　“新規(guī)定能起到穩(wěn)定資金、穩(wěn)定市場(chǎng)的作用”，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越[微博]在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，監(jiān)管部門不希望投機(jī)熱錢獲利出逃，不希望它們快進(jìn)快出，避免國內(nèi)市場(chǎng)被擾亂。從長期看，對(duì)市場(chǎng)是個(gè)利好。

　　胡俞越同時(shí)指出，外管局此舉也是證券市場(chǎng)對(duì)外開放的重要標(biāo)志。人民幣國際程度在提高，過去，人民幣已是貿(mào)易結(jié)算貨幣，現(xiàn)在，要讓人民幣成為國際投資貨幣。

　　有助于提振股市信心

　　對(duì)于境內(nèi)A股而言，境外資金能產(chǎn)生“輸血”作用。中信金通證券首席分析師錢向勁分析說，2003年、2005年以及2009年，A股市場(chǎng)曾迎來三輪QFII集中擴(kuò)容，而A股市場(chǎng)在此期間的整體表現(xiàn)良好。

　　雖然目前包括人民幣在內(nèi)的境外資金配置A股股票市值占A股總市值的比例還非常低，但這也為海外投資者進(jìn)一步布局A股提供了操作空間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次對(duì)進(jìn)入A股的人民幣資金實(shí)行一年期鎖定，利于提振股市信心。

　　胡俞越表示，目前中國股市缺乏的是資金和信心，讓進(jìn)入股市的境外人民幣資金沉淀一年，既有利于資金穩(wěn)定，也有利于增加大家的信心，對(duì)股市是利好。

　　專家指出，今后如果監(jiān)管得當(dāng)，RQFII可以對(duì)A股形成鯰魚效應(yīng)，從而使A股市場(chǎng)發(fā)展得更加理性與成熟，也更加國際化。

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