昨天滬深股指先抑后揚，迎來多日殺跌后的第二根陽線。股指是否已經(jīng)探明底部？究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)？應(yīng)該加倉還是減倉？種種問題仍然困惑著許多投資者。

　　底部探明仍待觀察

　　多數(shù)分析師認(rèn)為反彈來臨意料之中，但要說探明底部還為時過早，可能還將二次探底。

　　國金證券策略分析師陳東表示，連續(xù)調(diào)整后，市場估值水平有了明顯回落，尤其是鋼鐵、金融、機械等品種，較低的估值水平為市場短期的反彈奠定了基礎(chǔ)。另外，3月份后市場迎來“大小非”解禁壓力相對“稀薄”的階段時機，與之前最困難的一段時間相比，資金面供求關(guān)系明顯改善。

　　對于市場是否已經(jīng)探明底部，大多數(shù)券商的研究人員則表現(xiàn)得相對謹(jǐn)慎，認(rèn)為大盤探明底部還需要一段時間。東方證券張揚表示，底部的形成是一個很復(fù)雜的過程，很難判斷什么位置是底部。只能說，現(xiàn)在的位置是個底位區(qū)間。如果長線投資的話，收益肯定比風(fēng)險要大。安信證券分析師柳世慶認(rèn)為，真正的底可能還沒有出現(xiàn)。在央行信貸還沒有出現(xiàn)放寬的跡象的前提下，市場很可能維持震蕩格局，還會不斷尋底。

　　短線反彈幅度有限

　　針對反彈究竟能維持多久，到什么幅度，多數(shù)券商分析師均表示，此次反彈行情還不是大級別反彈行情的開始。“反彈的力度大不到哪去”，東方證券張揚指出，幅度先看到4000點。安信證券柳世慶也表示，即使市場在持續(xù)調(diào)整后出現(xiàn)反彈的跡象，也不會是真正的大級別反彈行情的開始，短期風(fēng)險還是很大。海通證券陳久紅表示認(rèn)同，指出大盤的上漲，肯定會引發(fā)不小的解套盤。

　　那么什么時候市場才能迎來“像樣”的反彈行情呢？部分券商研究人員認(rèn)為，大盤真正回暖，還要等績優(yōu)股止跌企穩(wěn)。光大證券穆啟國表示，目前的反彈結(jié)構(gòu)還不是很健康，權(quán)重股仍然拖累大盤，他預(yù)計4月份的行情會好轉(zhuǎn)。安信證券柳世慶認(rèn)為，如果物價上漲的壓力得到舒緩，市場將會迎來像樣的反彈。東方證券張揚則表示，反彈前要將之前大家所擔(dān)心的問題都消除掉。比如管理層能有效地控制以圈錢為目的的惡意融資，如果能解決這個問題，或許比出臺降印花稅政策還要管用。

　　投資思路選兩頭

　　如果按照上述反彈至4000點的預(yù)測看，短線可操作性并不是很大。對此，部分券商研究人員提出了兩種選擇股票的思路。東方證券張揚表示，首先建議關(guān)注前期的超跌板塊，如地產(chǎn)金融等品種；其次，可以將注意力回到大盤超跌前的主題投資板塊上，如創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)、奧運、三通、新能源等。但他提醒投資者，中小市值股票的反彈存在一定危險，不知道什么時候它們的上漲會戛然而止。

　　海通證券陳久紅建議投資者，如果倉位滿的話，反彈上去應(yīng)適量減倉，見好就收。華泰證券研究所表示，市場普遍開始把2008年的股市定調(diào)為調(diào)整市，投資者選股和選時應(yīng)該慎重。除抓住主題性相關(guān)熱點投資機會外，在投資策略上建議關(guān)注主營業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定和競爭力強的公司。

　　作者： □張雪楊晶