人民幣開始成為世界超強貨幣

　　這是我們講的第一個問題，當時的匯率符合中國的國情，是切實有效的。

　　二、我早就認為中國人民幣的含金量是很高的，從來就沒有貶值的壓力，包括烏云滾滾的97-98年，亞洲金融危機時期。

　　這個觀點和北京大部分的經濟學家的看法是不一樣的。我認為人民幣從來沒有貶值的壓力，國家不愿意給大家直說，北京大部分的經濟學家的看法是錯的。第二，國家也沒有說透，不說。我從93年下半年開始，就注意到，因為人民幣從1/5.7到了1/9、1/10。我就認為從現在開始，人民幣進入了全世界的超強勢貨幣階段。

　　94年一月份，我最早發的文章是在《萬科周刊》上的。大家注意，萬科里的大部分是讀北大、清華、少部分是復旦的。王石特別注意用人。

　　我在94年1月第一期《萬科周刊》上發了一篇文章，名字叫做《不存美元》。后來添加了一個字變成了《我不存美元》。后來我多次寫文章，大家注意了，98年1月1日，當時的證券市場周刊方泉請我寫一篇文章，討論大家對人民幣貶值的問題。當時我發的文章是《我愛中國，我愛人民幣》。后來發過多次這樣的文章。

　　2000年到北大作為交流學者來，我給EMBA的同學上課，我說人民幣沒有貶值壓力，還有升值的壓力。當時國務院的處長都不相信。

　　94年開始起，我在報紙雜志多次指出，人民幣現在起成為了超強貨幣

　　第一個原因：94年代初，美國前國務卿基辛格和加拿大的戈登帶了大批的人員來中國調查。他們調查的結果非常可怕，他們認為人民幣對美元是1/1，這是基辛格得出的結論。

　　戈登得出的結論是最多1/1.5。但是這個調查使得我們非常為難。大家注意了，國家

貨幣基金組織和迅速的認同了這種調查結果。我們非常的狼狽，他們馬上說中國的匯率是錯的。你加入關貿協定不能以窮國的身份加入，1比1.5，當時我們是1比5.7。更可怕的是，復旦大學經濟學院的20多位老師，在上海市市長徐匡迪同志的領導下，獨立進行了調查。對上海的物價和美國物價、世界上的物價做了一個調查。調查結果是最多1元美元對2.5的人民幣。這樣，發現了一個很大的問題，中國

人民幣匯率，和購買力評價不是吻合，而是相差很大的。

　　這是第一點，專家和學者的調查。有的時候西方經濟學家的調查是對的。但是他們的做法是不對的。比如說馬爾薩斯的人口論。我調查，25年人口翻一番，完全是對的。但是他主張窮人不準結婚，戰爭這些是不對的。但是他們前面調查的結果是對的。

　　第二個原因：我們在國內搞資本市場運作。同學們，一定要進入證券市場，一定要進入中國的金融市場。進入會有虧損的風險，但是會冒一輩子貧困的風險。其實我不是一個很投機的人。股票我講來講去就講一到兩個。我可以告訴你，穩步的循序漸進，一年一年資金就在增長。同學們肯定比我聰明得多，但是現在我們怎么來實踐。我們后來發現了一個問題，人民幣在國內資本市場上，買國債，還有一個打新股。同學們，今天又有人問我，楊百萬老師講的搖新股，我告訴你們很難搖到的。我算了，楊百萬老師有三千萬，他當然能搖到。

　　我們當時搖新股，買國庫券，堅持十年。如果是95年開始進行的，到了97、98年就可以掙到50-60萬。所以，人民幣要在國內資本市場運作，含金量是很高的。還有買國庫券，1995年1月份買國庫券是118元，后來變成了142元。所以人民幣在國內資本市場運作含金量相當高。

　　第三個原因，我幾次寫文章，告訴大家人民幣是被低估的。

　　人民幣含金量很高，一直是有潛在升值的壓力

　　我們來想想，當時那么好的市場。

　　我到新加坡去兩次講學，我給你們講過，人民幣是被嚴重低估的。我在中國很安心，當時是2400元一個月很安心。新加坡的菲律賓女傭的工資算下來是3900-4000，但是生活水平比我低，人長得比我黑，個子比我矮。你說人民幣是不是被嚴重低估。有些同學很想出國，你如果想出國過好日子，是大錯特錯了。出國要做好吃苦準備。你看現在的慈溪、余姚多好呀，一個家庭一個企業。出國多累呀，我不說了，你們一出去就后悔。

　　人民幣的含金量很高。我可以告訴大家，人民幣1993-98年當中，我們經過多次的調查研究，發現人民幣還有升值的壓力。為什么會有升值壓力呢？

　　厲以寧老師講，學好經濟學要講三個關鍵點：一個是學好經濟理論。凱恩斯的，弗里德曼的經濟理論。第二個是經濟歷史。美國經濟史、歐洲的經濟史，現在我研究的重點是日本、韓國、和我國臺灣貨幣升值以后經濟上發生的重大變化。一個博士生正在寫這方面的論文，我們盯住這個在研究。經濟歷史對中國絕對有參考價值。第三個是統計學。厲以寧老師講的統計學。我再加一個社會調查研究，你說一百個理論都不如一個社會調查研究來得實在。

　　社會調查研究是實打實的東西。謝老師的水平高不高，你看我推薦的股票。焦作萬方現在是漲了，不買是你的事，但是你可以從實踐中看出來，我沒有瞎說吧。吉林敖東當時我說的時候是42、43，現在是80了，實踐是檢驗真理的唯一標準。所以人民幣會不會升值，有貶值壓力還是有升值壓力？就需要靠調查，靠實踐。

　　我告訴你，最容易的調查就是跑到上海外灘外匯交易中心，中國的外匯交易中心去調查就行了。

　　我到上海外匯交易中心調查過好幾次，我后來發現一個非常驚訝的事情。上海的外匯交易中心，每天都在大量的買進美元。同學們，上次我們學匯率那章，如果說一個國家要使本幣貶值，美元升值，或者使美元不貶值，就要不停的買進美元，拋出本幣。防止美元升值，就是拋美元，收回本幣。但是我可以告訴大家，我到外匯交易中心，我發現他們天天都在買進美元，周周買、月月買，年年買。什么時候買過人民幣呢？從來沒有買過。

　　現在還在買。這就是我們中國匯率真實的情況。他們每天在交易，交易的速度不像現在這么快，為什么股票漲這么瘋呢？為什么人民幣始終盯住美元不動？它是這種情況。到中午還有五、六分鐘的時候，上海打電話請示國家的外管局。我們向你們匯報一下，現在我們的盤口中有6億美元，待著。最后一個傳真傳過來，中華人民共和國外管局通知，98年××日，現在命令將盤中的6億美元全部買掉。下面是國家外管局局長郭樹清的簽名，我告訴你那個名字早就簽好了。還有半分鐘的時候一下子全買掉了，就這樣始終堅持8.28。當一個貨幣的價格固定的時候，一定會發生一種現象，要么多出美元，要么多出人民幣。

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