關閉股市？

　　編者按：五年之前，當吳敬璉先生發表語驚四座的“賭市”論的時候，吳老先生肯定沒有料到，中國證券市場的問題要比他的“賭市”論所概括的要嚴重得多。五年之中，德隆倒了，南方證券關了，股市丑聞迭曝，壞賬如山。于是，有重量級人士發出了更為刺激的言論：關閉股市！他說，“中國股市的歷程猶如18世紀的英國股市一樣，如果在沒有信托責任的社會環境下，不如關閉算了�！蔽覀兛梢岳斫膺@位重量級人士　“愛之深、責之切”的心情。但股市關是關不掉的。不惟是政府需要股市，中國的經濟發展需要股市，幾千萬投資者也同樣需要股市�，F在的問題，不是關不關閉股市的問題，而是中國股市會不會自己垮掉的問題。在這方面，捷克股市以及其他一些市場，都為我們提供了可資借鑒的前事之師。

　　放眼當下的中國股市，從2001年的高點滑落以來，指數已被腰斬，信用急劇空洞化，投資者怨聲載道，管理層焦灼萬分。毋庸諱言，剛剛才有十幾年歷史的中國股市，現在已經進入了焦土抗戰的生死存亡之秋。當此之際，《董事會》雜志邀請了兩位資深的財經評論人士P先生和Y先生對中國證券市場所面臨的問題、未來的走向以及時下正在展開激辯的“股權分置”試點，展開了一場對話。兩位論者觀點不盡相同，但都體現了對中國證券市場的極度擔憂和呵護之心。以下就是經過本刊編輯、整理后的對話內容。

    把羊群趕下大海 把世界留給野草與石頭？

    怎樣保證過程的穩定？接盤的資金從何而來？全流通試點，只要形成規則，就會形成價格；形成價格，就需要一定數量的資金來支持這個價格。否則，結果將是災難性的。 [全文][評論]　

    市場出智慧 政府拿勇氣

    在這個意義上,我更愿意看到股權分置改革是一個“分散決策試點,政府集中推進”的過程,完全讓市場去決定股權分置改革最后的結果,不僅耗時漫長,而且可能無疾而終。 [全文][評論]

    中國股市會不會淪為國際資本市場的附庸

    在中國本土資本力量極其脆弱的情況下，外資完全可以憑借一點點資金，就扭轉中國資本市場的根本格局，從而掌握中國資本市場最關鍵的話語權。如是，中國資本市場就隨時會成為國際資本的玩偶。 [全文][評論]

    中國股市會否崩盤

    歷史困境往往也是最容易創造奇跡的時候。中國股市能不能創造奇跡，起死回生，一要看運氣，二要看智慧。我相信，在一些關鍵的問題上，不要多久，謎底就會揭開。 [全文][評論]

    崩潰伊于胡底

    從股市作為中國轉軌的先行指標的角度看，這種治理災難又何嘗不是對未來中國經濟前景的一種灰暗的預示？股市，可能是中國經濟最先敗露的一個秘密。 [全文][評論]

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